7月信贷增速下滑 低于预期

　　

　　7月广义货币（M2）增速创6年新低 分析预期央行紧缩政策加码概率降低

　　央行货币政策紧缩效果明显。昨日央行公布2011年7月金融数据统计显示，7月末广义货币（M2）余额为77.29万亿元，同比增速为14.7%， 7月M2增速创逾6年新低。

　　文/表 记者王亮

　　2011年7月信贷增速继续下滑，低于预期，新增贷款旺季不旺，反而创下年内低点，表明金融业对实体经济的支持力度在减弱。

　　企业贷款增量明显放缓

　　央行数据显示， 2011年7月末，广义货币（M2）余额77.29万亿元，同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点。此外， 人民币贷款余额51.90万亿元，同比增长16.6%，分别比上月末和上年同期低0.3和1.8个百分点。当月人民币贷款增加4926亿元，同比少增252亿元。

　　7月企业贷款增量明显放缓。非金融企业及其他部门贷款增加3157亿元，其中，短期贷款增加1313亿元，中长期贷款增加1042亿元，票据融资增加653亿元。此外， 7月当月人民币存款减少6687亿元。

　　实体经济活跃程度下降

　　7月企业短期存款增量也明显下滑。今年7月狭义货币M1增速仅为11.6%，大大低于去年同期。

　　分析认为， M1增速降低说明实体经济活跃程度明显下降，也有可能是受理财产品增加的影响。“M1增速快速回落，说明我国中小企业生产经营压力依旧很严峻。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健表示。

　　降低准备金调整可能性

　　分析认为，存款准备金率已提至历史新高，此外实际利率为负，未来政策面整体维持紧缩，存款准备金调整可能性降低。

　　央行本周已向市场输血1000亿元。市场预期央行将加大公开市场操作替代准备金工具。

　　专家：经济增速放缓所致

　　中国建设银行高级研究员赵庆明表示，受经济增速放缓影响，企业借款需求减少，一定程度上导致7月信贷增速的放缓。

　　亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健认为，“信贷与货币增速的放缓，减轻了物价上涨的货币因素，对于抗通胀是十分有利的”。

　　市场：

　　紧缩政策加码可能性降低

　　昨日央行公布的《2011年第二季度货币政策执行报告》指出，今后将继续“处理好调整经济结构与管理通胀之间的关系”，合理运用利率、汇率与公开市场操作等多种政策工具。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，央行货币政策加码紧缩的可能性降低。分析认为，央行政策进入观望期。