A股的“杯具”源自不利的政策定位

　　今年的A股无疑是一个“杯具”，2011年至今（8月16日），沪指收盘2608点，涨幅为-7.1%，而上半年我国GDP同比增长9.6%，7月CPI同比上涨6.5%。A股既没有跑过GDP，也没跑赢CPI。

　　通胀并非中国独有，但中国的GDP领先全球，但为何金融风暴之后的欧美股市连涨两年，而A股却持续低迷？如果从政策角度和市场供给角度来分析，或许会得到比较好的解释。

　　中国的股市历来是政策市，2010年政府工作报告中，对于资本市场的内容，明确指出要“积极扩大直接融资，更好地满足多样化的投融资需求。在此政策下，2010年，A股市场融资总额达到了1.03万亿元，较2009年的4609.54亿元大幅增长123%，成为全球第一大融资额的股票市场。

　　2011年，政府工作报告再次强调“提高直接融资比重”。而根据wind数据显示，前5个月证券市场融资总额已达到4384亿元，同时仍然有许多公司在“排队”再融资，今年再破万亿应无悬念。

　　许多人只认识到股市是经济的晴雨表。但股市也如商品一样，受到供求关系的影响。当市场上的供给低于需求，则买力大于卖力，股市上行，反之当市场的供给大于需求，则卖力大于买力，股市稍有利空则会惯性向下。当前的A股供给源源不断，即使市场暴跌，新股扩容与上市公司再融资的步伐也不会停止，因此不考虑经济的不确定因素，A股也难有持续性的大行情，同时，大市值的权重股已经沦为边缘板块。

　　客观的说，中国的股民为中国的经济发展付出了贡献，扩大直接融资，引导民间储蓄进入实体经济激活了经济，同时也降低了通胀的压力。但中国的股民不能只是付出，应当有所回报，或许只有股市政策定位转向的信号发出，A股才会有一波像样的行情。（本报记者 张茂州）