行政导向“显影”： 嘉士伯抢收重啤集团酒资产

　　文静

　　 8月17日，重庆气温40度。各地奔赴重啤股份参加临时股东大会的代表大为减少。尽管会上也有争议，但由于持股数量过半，股东大会仍通过两项议案：一是股东同意重啤股份投资控股重庆兴汇投资有限责任公司。二是重啤股份在重庆的两个厂区开始生产嘉士伯和乐堡品牌啤酒，委托生产量分别为5000千升和3万千升。

　　 拿下重啤集团在西部7个啤酒厂后，嘉士伯品牌啤酒产能逼近200万千升，已成为世界第五大酿酒集团嘉士伯在中国最大的生产基地。西南布点，成为嘉士伯阻击华润、英博、青啤的战场。

　　 重啤股份投资重啤集团资产此举，尚需国家商务部批准。

　　 又是嘉士伯

　　 半年前，嘉士伯啤酒厂香港有限公司以23.8亿元高溢价增持重啤股份12.25%股权取代重啤集团，成为第一大股东，重啤集团和重啤股份由母子变成兄弟。将兄弟公司的资产纳入麾下，不仅是“洋亲戚”嘉士伯的夙愿，更是重庆市政府意图所在。

　　 兴汇投资由重庆轻纺控股集团（下称轻纺控股）出资10万元成立，并装有轻纺控股无偿划拨的重啤集团旗下7家啤酒厂。重啤股份拟以持有的攀枝花啤酒公司100%股权和湖南国人有限责任公司85.75%股权作价，认购兴汇投资新增注册资本的51.42%。嘉士伯香港出资2亿元，认购兴汇投资30%股权。

　　 北京天健评估有限公司（下称天健评估）重庆办公室人士透露，重庆市方面希望，重啤集团啤酒资产全部卖给嘉士伯。该公司负责此次兴汇投资的增资扩股事宜。

　　 早在2010年，嘉士伯增持重庆啤酒股权签约仪式上，重庆市相关领导曾说，希望嘉士伯继续努力，在未来重啤集团资产的处置上发挥作用。

　　 8月10日，嘉士伯大中华区总裁王克勤表示，兄弟相煎，这并不是政府想看到的。“如果不和重啤股份的重庆市场连成一片，双方竞争，迟早对上市公司都是一种伤害。”临时股东大会上，重啤股份董事长黄明贵也表示。

　　 王克勤认为，政府之所以倾向于嘉士伯，在于嘉士伯坚持本土和外资品牌两条腿走路。而华润一旦并购得逞，势将奉行单品牌战略，这让和“雪花”酣战多年的重啤集团难以接受。

　　 嘉士伯入主重啤股份后，以不到1亿元将“山城”啤酒商标从重啤集团手里买下。“拿下重啤集团的7个啤酒厂后，全部只生产一个品牌——‘山城’。‘山城’和‘嘉士伯’都要发展。山城要年轻化，也要分中高低档，像青啤一样。在高端，山城和嘉士伯针对不同消费群体，实行错位竞争。我们希望把它打造成一个全国品牌。”王克勤说。

　　 至于嘉士伯啤酒，他认为，在重庆的产量较小，麦芽全部从澳洲进口，主要将供上海市场，这相比目前在嘉士伯广西工厂生产，将降低物流成本。他还表示，给当地政府的三大承诺，包括物流中心、管理总部都将陆续兑现。

　　 重啤集团资产价值争议

　　 此次转让重啤集团资产，轻纺控股并没有采取公开竞买的方式，而是通过成立壳公司兴汇投资，通过增资扩股，锁定认购对象，牵手嘉士伯。

　　 有知情人士称，除重啤集团相关人士参与外，该资产作价方案由嘉士伯、轻纺控股共同参与制定。如果走法定程序公开挂牌，价格会高得离谱。

　　 重啤集团以啤酒为主业，拥有资产近43亿元。有股东认为，现在地方啤酒资源稀缺，年产10万吨以上的啤酒厂按吨酒计，十分抢手，不论在青啤、华润那里，均能获得高溢价。

　　 天健评估公司报告，这7家啤酒厂的净资产为负值，-1.1亿元，评估价值为1.26亿元；总资产从5.2亿元账面价值评估为7亿元，增值34%。这7家啤酒厂各自净资产和盈利情况，均没有提及。中华商标协会中企商标发展中心副主任、专家委员会专家郭修申认为，作为整体资产评估报告，应展示主要财务指标，不能光有总的数据和结论，商业秘密除外。

　　 一位私募人士称，7家啤酒厂中，他亲自去重啤集团柳州公司调研过，该厂10年没盈利原因是什么？另据他所知，此次装入兴汇投资的重啤集团宜宾啤酒公司和重庆嘉威啤酒公司是盈利的。

　　 重啤股份董秘邓炜解释，集团资产大多是在2000年以后收购当地啤酒厂所得，市场尚在培育期，所以资产并没有股份公司的好。

　　 王克勤也称，集团这7个啤酒厂市场规模小，没有一个有20万吨的产量，只有发挥协调效应才能整体盈利。

　　 就商标评估问题，天健评估只对重啤股份旗下公司商标进行了评估，却没有计算重啤集团的啤酒厂商标价值。天健评估知情人士指，“国人”商标至今还在使用，这是当初重啤股份收购该企业时谈判的结果，原来的商标价值微薄，平摊进来没太大意义。但这份评估报告还写道，“重啤集团六盘水啤酒公司产品包括山城、贵星两大系列20余个品种，市场集中在六盘水市，并在六盘水市场占有率80%以上。”

　　 另类者巴中啤酒

　　 此次装入兴汇投资的重啤西部啤酒厂，独少了一个重啤集团巴中公司。

　　 巴中公司成立于2003年，主要生产重啤啤酒和山城啤酒，年设计产能5万吨。作为四川巴中市的重点招商引资项目，巴中公司由重啤集团持股80%，巴中当日啤酒公司持股20%，总投资3500万元。巴中公司前身巴中第二罐头食品厂,2001年濒临破产,后被当日啤酒公司收购。由于技术弱、设备差,至2003年初停产。巴中政府登门重啤集团,终将其引入巴中。

　　 “巴中公司是因为其他股东不同意，所以没有装到兴汇投资来。”邓炜说。按照公司法，有限公司在增资扩股时，小股东有优先权，如果小股东不愿意卖，不能强制收购。巴中公司何以成为另类者？巴中公司是巴州的纳税大户，成立三年后就实现产值8000余万元，上缴税金1000余万元。

　　 尽管盈利能力算不上太强，但巴中是重庆到川北必经之地。它历来是物资的输送基地，交通便利，北可上陕西、山西、宁夏，西向甘肃、青海、新疆。在重啤眼中，巴中无疑是一块多米诺骨牌，可以通过该城市串联以往的生产基地。

　　 重啤入主前，巴中啤酒四川华润蓝剑独大，主打雪花、蓝剑等啤酒，一度占到巴中啤酒市场的90%。重啤集团巴中公司建立后，巴中市场曾一度血战，但这也让重啤集团将其宜宾、西昌、成都、攀枝花等连成防火墙，和华润正面交锋并胜出。

　　 全国前五大啤酒巨头已悉数入川，西南正上演大品牌大企业之争。巴中啤酒小股东是否在押着更重的砝码？