■公司

　　

　　三一重工：工程机械快速发展

　　公司8月16日公布2011年中报，实现主营业务收入303 .6亿元，同比增长79.18%，净利润同比增长106 .57%，整体毛利率38.73%，略升0.66%。

　　湘财证券点评称：

　　公司混凝土机械实现销售收入158.4%亿元，占公司上半年总收入的52.17%，混凝土机械同比增长80.58%，基本奠定了公司上半年 整 体 业 绩 的 增 长 区 间 。 而8 0 .5 8 %的 增 长 速 度 ， 远 高 于WIN D统计的上半年混凝土机械销售台数26.84%的增长速度。公司混凝土机械销量已连续数年居国际第一，其在国内市场占有率稳定在55%左右。

　　公司挖掘机上半年实现销售70 .4亿元，同比增长了107%，是公司混凝土机械外，唯一销售额超过30亿元的产品。就产品性能来看，公司挖掘机各项性能已达国际同类产品水平，高于韩国现代。

　　公司是我国重要工程机械公司，其在混凝土机械、挖掘机、汽车起重机等主要产品方面的增速都远高于行业增速，整体竞争力持续增强。我们预期公司2011年、2012年、2013年EPS分别为1.272元、1.975元、3.023元，维持“买入”评级，给予2012年12倍PE，目标价格23.70元。

　　哈飞股份：直升机制造前景看好

　　中投证券点评称：

　　公司是中国直升机工业的摇篮，是国内目前仅有的两家直升机生产厂家之一，具有较强的先发优势，并且能够获得国家在政策和研发经费上的支持。

　　中国航空直升机公司包括中国直升机设计研究所、哈尔滨飞机工业集团有限责任公司、昌河飞机工业(集团)有限责任公司和保定惠阳航空螺旋桨制造厂四家成员单位，拥有哈飞股份一家上市公司，注册资本80亿元，资产规模200亿元。中航直升机公司将实施“三年改革建基业策略”，整合直升机产业资源，统一研发，统一销售，统一资源配置。我们相信公司的资产注入值得期待。

　　中国支线航空远低于欧美国家水平，仅占机队总量的8%，发展大大滞后，干线和支线发展不协调。高铁对支线航空冲击相当有限，支线航空是西部及东部偏僻地区最适合的交通方式，预计各航空公司对支线业务将越来越重视。

　　我们预计哈飞股份2011年、2012年、2013年每股收益可以达到0.42元、0.48元、0.55元，公司存在资产重组和注入可能性，以2012年50倍PE估值，合理价值24元左右，给予“中性”评级。

　　杉杉股份：锂电材料成利润主来源

　　华宝证券点评称：

　　锂电池市场未来的增长将主要来自小型锂电池市场稳定增长及动力锂电池市场爆发式增长。锰酸锂和磷酸铁锂为首选的两种动力锂电池正极材料，未来增长迅猛。而随着日本地震带来锂电池产能对华转移，以及铅酸蓄电池行业整顿，锂电池替代机会出现，进一步验证了锂电池市场的成长空间巨大。

　　公司是我国最大的锂离子电池综合材料供应商，覆盖锂离子电池材料的三大关键产业链环节———正极材料、负极材料、电解液，走“超市型”道路，品种繁多，种类齐全，充分满足市场的多元化需求，同时在负极材料领域具有国际领先的竞争力。

　　锂电池材料业务2010年就为公司净利润贡献了73.38%，已取代服装业务成为公司的主要利润来源；服装业务趋于高端化，稳定增长；投资业务不断寻求新的项目资源，将成为公司业绩新的增长点。

　　公司投资的拟上市公司及现拥有的多家金融机构股权未来都有带来业绩爆发的潜力。中长期公司拥有矿产价值对应每股价格为10.46-17.4元，将大幅增加公司价值。

　　预计公司2011-2013年每股收益分别为0 .48元、0 .65元、0.88元，我们认为2012年公司服装业务贡献EPS约为0.13元，锂电池业务贡献EPS约为0.52元，暂不考虑新购买镍钴矿的矿产价值，保守估计公司股价为26 .37元，给予“买入”评级。 (方烨)