■基金动态

　　

　　农银汇理张惟：市场底部隐现多策略基金可有作为

　　农银策略精选股票基金拟任基金经理张惟认为，虽然美债危机重创A股市场，但其负面影响只是短期的，从内外两方面环境来看，A股市场中长期走势仍将震荡向上。就外部环境而言，美国经济各项指标仍然没有明显恶化的迹象，大宗商品价格在下跌，核心通胀水平也保持在1.6%左右，低于2%的警戒线。此外，美国还可通过启动第三次量化宽松政策来进行调控，因此近半年内不用担心美国经济会出现二次探底。就内部环境而言，虽然外围经济对A股走势产生了一定的负面影响，但投资者更应看到，外围经济适度放缓也有利于降低国内的通胀预期。随着通胀预期的降低，国内政策拐点也可能被触发，经济见底信号将更加明显。中长期来看，A股市场将在“通胀缓降、经济缓升”的背景下呈现震荡向上的走势。

　　基于A股市场中长期震荡向上的判断，张惟进一步认为，采用多种策略进行组合投资有望在这种市场走势中分散风险，捕捉机会，以努力为持有人获取持续稳健的收益。(韦夏怡)

　　申万菱信：转债市场后市机会渐增

　　申万菱信基金最近发布观点称，在当前A股遭受外围市场冲击和国内经济双重考验下，市场短期震荡格局难改。转债市场由于兼具股性和债性，后市机会逐步加大。

　　具体品种上，长期国债已经接近前期高点，反弹或已到位，央票收益率也基本见底，在利率回升时可重点关注短期金融债。可转债方面，由于7月转债市场跌幅较大，幅度甚至超过正股。因而转债前期遭受大量抛售，估值持续下沉。但是，申万菱信基金认为，在经过前期估值下沉后，转债市场并没有前期悲观。随着8月资金面逐渐缓解，债市疲软局面或可得到缓解，三季度末波段性机会或将来临，具体时点的把握则是投资的关键。转债市场后市将有结构性机会，短期可重点关注银行转债、石化转债等。(张汉青)

　　景顺长城谢天翎：大中华地区市场更值得期待

　　相对于欧洲债务危机的持续发酵以及美国经济增长的不确定性，景顺长城大中华基金拟任基金经理谢天翎表示，因受惠于中国发展，大中华地区各具产业优势。如中国内地消费力的持续暴发，以及生产成本优势的持续发挥，加上香港的金融专业服务模式与人才供给，并集合台湾在高科技电子行业上中下游的完整产业布局，大中华经济圈的活力显而易见，大中华企业也面临良好的发展机遇。

　　谢天翎认为，综合配置大中华市场优于单一投资A股市场，能够有效降低投资单一市场的系统性风险。大中华地区如香港、台湾市场估值以及盈利增长都有自身的优势，如台湾通胀相对温和，货币政策紧缩压力小于内地，股市资金面更为有利，台股表现值得期待。 (吴黎华)

　　农银汇理史向明：8月债市将迎反弹

　　银行体系流动性的枯竭和城投债信用风险的持续发酵使得7月债市遭受全面性重创。但是农银增强收益基金经理史向明认为，8月债市将在利率产品和短期信用产品的带动下迎来反弹。

　　“海外市场的剧烈动荡，一定程度上改变了国内投资者对货币政策的紧缩预期，从而改变了债券市场的流动性预期。”史向明指出，海外市场的剧烈动荡也正在改变投资者对经济基本面及通胀的预期。对债券市场而言，货币紧缩预期的降低有利于带来市场资金面改善，从而给债市带来上涨的机会。

　　史向明认为，当前来看，中短期利率产品和短期信用产品仍是参与债市反弹的首选。同时该基金团队也将继续关注事态的进展，关注债券市场是否有机会演绎2008年的辉煌。 (张汉青)

　　布局指基：把握不同指数差异性

　　□记者 潘清 上海报道

　　经历了美国主权信用评级下调的冲击之后，A股市场迅速企稳，有着反弹“急先锋”之称的指数基金也再度受到投资者的关注。基金业内专家提示，布局指数基金不仅要选择有利时机，更要把握好不同指数的差异性。

　　华安基金管理有限公司专家表示，从当前A股市场环境来看，其整体估值水平已经相当于2008年上证综指1664点的位置，几乎触及历史低点。对于指数基金而言，此时或已成为“入场”的较好时点。

　　这位专家表示，不同的指数包含了不同的成分股，同时也代表了不同板块的涨跌情况。从当前市场环境来看，结构性机会正逐步显现，伴随兼具成长性与价值性的中小盘题材股投资潜力陡增，市场引擎已从“单核”过度至大、中、小并存的“多核”。在这一背景下，投资者宜选择契合经济结构调整和转型方向、擅长价值精选的指数。

　　汇添富深证300ET F拟任基金经理吴振翔也表示，未来市场的投资机会将沿着成长性和结构化两大主线来演绎。从这个角度而言，成长性良好、结构均衡的指数较为适合当前的市场环境。

　　作为深市第三代旗舰指数，深证300指数近期受到多方关注。这一指数具备“一指纳三板”的全行业指数特征，有效覆盖了深市主板、中小板及创业板。