市场担心需求萎缩　商品走势分化

　　

　　本周全球股市反弹成式微之势。大宗商品中，农产品表现相对强势，原油和金属表现疲软，即使美元明显走弱也未能为其提供明显支撑，说明市场担心的焦点集中在总需求萎缩上。

　　周内公布的德国和欧元区G D P数据显著下行，加重了投资者对于经济陷入衰退的担忧。虽然欧元区国家领导人以及奥巴马均有一些出台刺激政策的乐观表态，但市场反应平淡。如果后市没有更多乐观数据提振，这种忧虑情绪仍将占据上风。

　　8月23日，星期二，欧元区公布8月制造业采购经理人指数初值以及8月消费者信心指数初值，欧元区和德国公布8月ZE W 经济景气指数，美国公布7月新屋销售数据。

　　欧元区制造业采购经理人指数自4月开始连续下滑，7月份已经降至50.4%，逼近50%的强弱分水岭。本周公布的欧元区二季度G D P增速显著回落之后，市场的焦点短期仍旧难以从全球经济增长放缓上转移。如果8月该数据跌破50%，很可能在金融市场再掀恐慌。

　　欧元区7月消费者信心指数为-11.2，为近三个月以来的低点。近期数据并无利好，消费者信心短期难有改善。

　　欧元区及德国7月ZEW经济景气指数分别为-7和-15.1。该指数取自分析师对于经济前景的观点调查，反映出近期分析师对于欧元区和德国未来经济发展的情绪降至冰点。加上本周公布的欧元区和德国G D P数据的恶化，8月这两个数据很可能继续创新低。

　　美国6月新屋销售月率小幅回落1%，为该数据连续两月环比回落。料7月该数据表现平平，难有突破。

　　8月24日，星期三，欧元区公布6月工业订单数据，美国公布7月耐用品订单数据。

　　欧元区5月工业订单月率意外上涨3.6%，为去年8月以来最大升幅。该数据的持续性尚待观察，在市场整体景气指标回落的情况下，我们对单月增幅保持谨慎。

　　今年以来，美国耐用品订单月率呈现交替涨跌情况，未出现连续上涨和连续下跌，这意味着下游需求未形成持续性复苏，企业在设备投资方面态度谨慎。若7月该数据继续回落，将加重近期对于经济下行的忧虑。

　　8月26日，星期五，美国公布二季度G D P年率修正值。

　　7月末，美国一季度G D P修正值从1.9%大幅下调至0.4%，导致市场对美国经济担忧加重。此前公布的美国二季度G D P初值数据为1.3%，下周五为该数据的第一次修正，大幅下修的可能性不大，但须警惕数据变化导致的市场情绪波动。