经济指标转弱诱发美股暴跌

　　面临衰退边缘，通胀保值债券收益率为负

　　【财新网】（特派华盛顿记者 章涛）由于经济前景不佳以及欧洲债务危机造成银行业承压，美国市场19日再次大跌。

　　道琼斯工业平均指数下跌419点至10990点，比前日收盘下跌3.68%，标普500指数下跌4.5%至1140.74点，对经济的担忧进一步推动投资者涌向美国国债，10年期国债收益率下跌19个基点至1.97%。

　　坏消息接连而至。费城联储发布的中大西洋区域的经济指数从7月的3.2跌至-30.7，是自2009年3月以来的最低点，当时美国经济正处于金融危机底部，这一数值为-30.8。这一数据主要是根据该区域包括公司新接订单、货运量以及就业趋势等经济活动计算而出。据Marketwatch报道，这一糟糕的数据极大超出其调查的经济学家预期结果正0.5.

　　高盛在给客户的邮件中称费城联储数据目前的水平除了1995年外，在过去只会出现在“衰退期间或即将进入衰退的时候”。

　　《华尔街日报》18日称美联储和各区域联储担心欧洲债务危机蔓延至美国金融体系，正在密切注视欧洲银行在美国的分支机构的运营，要求各大银行汇报其资金状况。对欧洲银行的这一担心导致市场动荡。

　　摩根士丹利称，由于美国和欧洲“正徘徊在衰退边缘”，因此将2011年全球经济增长预期从4.2%下调至3.9%，2012年预期则从4.5%下调至3.8%，而该机构对中国的预期也从9%下调至8.7%。

　　另一方面，美国7月的通货膨胀环比上升0.5%，主要原因为油价和租房费用推动，剔除能源和食品后的核心通胀上升0.2%，过去12个月核心通胀总体上升1.8%，为2009年12月以来的最大涨幅。7月生产者价格指数（PPI）较6月上涨0.4%，为6个月以来的最大增幅。

　　Capital Economics经济学家达勒斯（PaulDales）认为，这些潜在通胀信号只是暂时现象，他们的变化不会改变其对核心通胀将会在明年回落的趋势。

　　值得注意的是，19日美国财政部发售的120亿美元五年期通胀保值债券（Tips）收益率为-0.825%，这可能意味着投资者预期未来通货膨胀将上升。

　　通胀保值债券本金与CPI挂钩，本金部分随CPI指数进行调整，按固定票面利率计算的利息则随本金变动而变动。负收益率意味着投资者需要为持有这些债券而支付费用，但投资者之所以仍选择持有，是希望随着未来CPI上升使其可以获得的本金和利息也会相应上升。

　　但也有市场人士指出这一负收益率并非主要由对通胀的预期造成，而是因为通胀保值债券和财政部债券之间会存在盈亏平衡率之差，前者收益率会低于后者，目前美国国债收益率被推至低点，因此才使得通胀保值债券收益率成为负数。

　　适度通胀有利于推动公众消费，但另一方面目前市场希望美联储推出新的宽松政策，而通胀阴影注定会影响美联储下阶段的决策。

　　曾支持第二轮量化宽松的圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）表示，美联储目前没有传达出会推行第三轮量化宽松的信号。

　　“如果经济比预期虚弱许多，那么我们可能采取更多行动，特别是伴随通缩危险。但目前来看最可能的结果是美国经济在今年下半年会继续缓慢复苏。”他说。■