物流板块：新政给力行业现拐点看好“大网络”物流股

　　江怡曼

　　8月19日，国务院办公厅在《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》中提出加大对物流业的一系列政策支持力度，受此消息影响，铁龙物流（600125.SH）、新宁物流（300013.SZ）逆势大幅走高，并带动整个仓储物流板块活跃，怡亚通（002183.SZ）、飞马国际（002210.SZ）、中储股份（600787.SH）等个股当日走势均强于大盘。

　　事实上，今年以来，A股市场上物流板块的表现只能说是乏善可陈，除了中储股份股价逆市上涨之外，板块内大多数公司跟随大盘下跌。

　　“物流行业处于比较分散的状态，未来肯定会有公司脱颖而出，成为行业的整合者，所以对于这一行业我们还是比较看好的。”国金证券交通行业首席分析师黄金香接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　那么，在难以捉摸的震荡市之中，投资者该如何把握物流板块的投资机会？

　　

　　物流业迎发展拐点

　　物流业作为一个主要服务于制造、建筑及零售三大行业的附属行业，成长性与这些行业及国民经济总量变化关系密切。物流业的主要需求较为集中依赖于上述三大行业，2010年，其对物流业的消耗占物流服务总供给的比例分别为40%、19%和10%，合计近70%。

　　东兴证券分析师刘家伟认为，参照物流强国的行业演变规律，多重特征预示我国物流业进入到了发展拐点，多重驱动力将推进物流业加速发展，新物流时代即将开启。

　　中投顾问高级研究员高博轩表示，从国内的物流行业发展来看，虽然起步较晚，但在经济快速发展的刺激下物流行业经历了高速发展，已经成为国民经济中重要行业。按照物流行业与国民经济发展速度的相关性来看，未来我国的物流行业增速将维持在20%左右。

　　从过去的一年来看，物流业需求总量稳定增长。2010年，我国社会物流总额125.4万亿元，同比增长15%，物流业增加值为2.7万亿元，同比增长13.1%。

　　“物流行业发展不仅与道路、水路、航空、管道等载体的发展现状有着密切联系，还和政策导向有着直接关联。从政府此前颁布的物流国八条的政策利好来看，我国物流行业即将迎来黄金发展时期。”高博轩认为。

　　据了解，继2009年《物流业调整和振兴规划》颁布后，今年6月国务院常务会议再次重申加大对物流业的支持。宏源证券分析师荀剑指出，近期出台的物流业发展《国八条》将从税费和纳税基数两方面解决“同业不同税”、“重复纳税”等事关行业长远发展问题，对从事仓储、货代与装卸作业的上市公司带来实质利好。

　　事实上，尽管行业的发展受到了政策的大力支持，但物流板块近期的整体表现并不算好。数据显示，今年以来，整个物流板块中的十余家公司之中，只有中储股份表现较好，包括怡亚通（002183.SZ）、飞马国际（002210.SZ）、长江投资（600119.SH）等在内的多家公司都在今年以来出现了不同程度的跌幅。

　　“相对来说，物流板块今年的表现没有去年好，这主要还是中小盘的系统性风险带来的价格回落。”黄金香表示，目前物流股的估值大多在30倍左右，尽管不能算高，但也不能算便宜。

　　他说：“我觉得物流股的投资机会应该在明年，今年相对比较看淡，这一方面是因为估值，另一方面是因为今年很多公司的业绩增长速度不是特别好。”

　　

　　冷链物流可看好

　　尽管近期物流板块内的热点不多，但也并非全无亮点。其中，冷链物流就频频进入到投资者的视野之内。据了解，所谓的冷链物流指的就是温度敏感性产品在生产、贮藏运输、销售等消费前各环节，始终处于规定的低温环境下，保证产品质量、减少产品损耗的一项系统工程。

　　“对于冷链物流，我还是比较看好的，预计这一领域在未来3~5年内会有较快的发展，而且还可能会出现跨越周期的增长。这背后和居民对农产品的要求随着收入的增长而提高有关，现在大家都喜欢比较新鲜的产品。”黄金香认为。

　　从目前来看，冷链物流的应用范围包括农产品、医药、化工、电子等有温控需求的领域，其中，冷链物流90%以上都是应用在农产品领域。

　　去年7月份，国家发改委日前正式印发《农产品冷链物流发展规划》，该规划提出了2015年农产品冷链物流发展的目标、主要任务、重点工程及保障措施。

　　冷链物流产业链包括制冷设备、冷库、冷藏车、冷藏箱、冷藏运输、冷链信息化建设、冷链物联网等多个环节。而市场上和冷藏运输相关的上市公司并不多，其中最“货真价实”值得投资者关注的当数铁龙物流（600125.SH），据了解，公司在前端的铁路冷藏箱业务上已经积累了一定的经验。

　　事实上，尽管收发快递是很多人在日常生活中经常要做的事情，但A股市场上涉及个人快递业务的上市公司很少。

　　“像大家所熟悉的顺丰等快递公司都还没有上市，这和国内的环境有关。一些具有新业态的快递公司都还没上市，从某种意义上来说，这也是目前物流板块投资的遗憾。”黄金香表示。

　　

　　关注“大物流股”

　　据了解，在申万的行业分类中，属于物流板块的上市公司共有11家，那么对投资者而言，哪一类公司在未来的发展中将具有较大的潜力？

　　“物流行业包括运输业、仓储业、装卸业、包装业、加工配送业、物流信息业等，也由此延伸了分类公司，从整合产业链的角度来看，物流行业发展的节点在于物流中心的建立。从当前我国物流中心的建立情况以及物流信息业的发展现状来看，未来物流信息业将成为行业发展重点。”高博轩认为。

　　兴业证券分析师曾旭认为，在CPI维持较高水平和货币政策紧缩的前提下，降低物流成本势在必行，利好物流业的财政政策有望切实推出。看好具有大网络的大物流股，估值相对较低，盈利稳定增长，商业模式正在蜕变的红筹国企值得关注。

　　“物流公司，说简单点就是在做仓储和运输，进入门槛比较低，这也就意味着毛利率比较低，所以物流行业的盈利水平整体上比较低。在这个行业中想要脱颖而出，那么就一定要有全国性的网络。”黄金香认为，随着国内各行业上下游的整合，对物流公司的全国性网络服务的要求越来越高，而且从节约成本来说，也需要全国性网络。

　　据了解，从大网络的物流股入手来寻找投资机会，怡亚通、建发股份（600153.SH）、外运发展（600270.SH）、中储股份、农产品（000061.SZ）等公司都值得关注。