业绩支撑零售股迎旺季（板块分析）

　　

　　■ 本报记者 宋璇

　　“7月节节高，8月节节退，零售股怎么了？”昨日，记者在上海东方路某证券营业部采访时，不少股民抱怨称。

　　昨日，零售板块整体下跌1.23%，*ST光明、老凤祥涨幅靠前。与7月相比，该板块8月以来的表现确实令人失望。统计显示，7月，零售板块累计上涨4.29%。同期，上证综指、深证成指分别下跌2.18%、0.99%，中小板涨幅为1.08%。

　　“零售板块很多股票价格都不贵，而且披露中期业绩预告的时候，很多公司的业绩预喜。”股民张先生对零售股表示看好。

　　虽然8月上半月，零售股表现不突出，但研究机构对该板块未来表现仍持乐观态度。国泰君安零售行业分析师刘冰认为：“中报业绩较好依然是短期推动因素。”

　　数据显示，已披露中期业绩的商贸零售公司第二季度收入保持25%的平均增幅，净利润保持30%的平均增幅。宏源证券行业高级分析师陈旭预计，今年零售行业净利润增长有望达到30%。

　　除了短期因素，刘冰还认为，长期来看，经济不确定性加强，经济增速放缓为大概率事件，业绩增长更明确的商业零售行业仍将是主要投资方向。

　　“近期上涨较多，但估值依然合理，预计2011年底到2012年初，估值切换将贡献行业稳健增长的收益。”刘冰表示。

　　从估值的角度来看，陈旭也认为，商贸零售板块仍具有绝对估值和相对估值优势，安全边际高。目前，商贸零售各子行业处于全市场估值中间水平。

　　资料显示，商贸零售历史平均估值为30倍。截至上周五，商贸零售板块整体动态估值为20.16倍，相对于历史均值仍然具备安全空间。从相对估值看，历史上商贸零售行业相对于周期行业估值平均溢价50%，截至上周五，商贸零售板块整体动态溢价为38%。

　　中秋、国庆双节临近，商业零售行业将迎来传统消费旺季。届时，零售板块有望随旺销起舞。