保本基金配置良机已到

　　保本基金分为固定收益率产品（主要是债券）投资和权益类资产（股票、期权等）投资，要想实现资产增值，首先要用投资债市获得的收益也就是“安全垫”，再去投资权益类的品种，因此安全垫积累很重要，积累得越厚，未来越有机会在投资市场获得更大的收益向上弹性。也就是说，债市对保本基金的发行起着不可估量的作用。

　　今年二三季度或是债券市场的牛熊分水岭。因为目前来看，利率产品的绝对收益率正处于高位，政策性金融债经充分调整后价值已高于国债；信用产品方面，虽然地方融资平台负面消息不断，城投债严重承压，但与供给放量相伴的是买方市场即将到来，有利于资产配置；转债产品方面，大盘转债持续发行，将为市场提供大量廉价筹码。总体而言，债市目前应是一个阶段性底部，预计三季度债市有望逐渐由熊转牛。另外，预计未来通胀压力会逐渐舒缓，加息可能已进入尾声，这也将有利于债券投资。

　　因此，此时正是保本基金配置良机。债券收益率处于高位意味着保本资产最低配置比例降低、安全垫增厚，而权益类资产股票处于估值底部，预示着可以得到更多的廉价筹码。这样就会形成一个良性循环，使安全垫持续增厚，为以后获取更好的收益打下坚实的基础。

　　招商安达保本基金拟任基金经理 张国强