中恒集团缘何离奇跌停

　　曝光台

　　羊城晚报讯 记者武斌报道：近三年的大牛股中恒集团（600252）周一突然放量跌停，周二公司公告称，该公司与山东步长医药销售有限公司有重大业务正在磋商，股票自8月23日起停牌。这引发投资者对中恒集团是否会是“紫鑫药业第二”的担忧。

　　利空诱发跌停

　　周一早盘，中恒集团低开低走，开盘不到一个小时就封死跌停，成为两市惟一跌停个股，成交量也明显放大。与此同时，有关公司的利空传闻满天飞，最要命的就是与山东步长的合作可能因销售不理想而面临取消的传闻，因为与山东步长的合作正是该股去年年底暴涨的原因。

　　交易所披露的交易公开信息显示，周一机构的出货相当坚决，不惜砸跌停出逃，两家上榜的机构席位累计卖出9808万元，占当日成交额的12%，在买入榜上只有一机构买入约800万元。

　　合作充满疑点

　　中恒集团与山东步长的往事要追溯到去年11月6日。中恒集团当日公告，公司控股99.99%的子公司梧州制药与山东步长签订产品总经销协议，将其生产的符合国家药品质量标准的全部产品交由山东步长总经销，期限5年。协议预测，中恒集团制药板块2011年和2012年将分别实现含税销售收入约23亿元和30亿元，以后三年每年均有递增。中恒集团制药板块2009年营业收入仅5.2亿元，2010年上半年营业收入只有3.67亿元，如果与步长的合作能给中恒带来如此快速的增长，无疑是重大利好。结果，中恒集团连拉5个涨停。

　　细究起来，中恒和步长的这次合作充满了疑点。首先，中恒集团的拳头产品血栓通前三年的销售爆发性增长，取得了远高于过去十几年的成绩。自己有这么强大的销售能力，为何要将销售全盘交给步长呢？其次，将公司的主要收入来源交给别人，并将自有的销售人员和经销商全盘交出，明智吗？第三，国信证券分析师杜佐远当时曾测算，根据总经销协议，23亿元和30亿元的销售收入折算为血栓通的销量高达2.5亿支和3.2亿支，而他们之前预测的血栓通2011年和2012年销量仅为1.3亿支和1.4亿支，双方约定的血栓通销量远远超出了市场普遍预期。实际完成约定销售额的可能性有多大？而且今年上半年的情况已经表明，至少完成今年23亿元的销售收入几乎是不可能了。

　　涉嫌违规披露

　　中恒集团周一跌停之后，舆论的焦点聚集到中恒集团是否存在有意造假上来，质疑中恒与步长当时为何要签订这样一个难以完成的协议？

　　究竟谁在重大合同前后获利呢？中恒集团9421.19万股的股改限售股去年12月28日解禁，重大合同有效地推高了股改限售股的价值；步长集团当时正处于上市筹备期，重大合同成为其新的利润增长点；而中恒集团的二级市场主力更是最大的受益者，中恒集团股价自2008年10月底最低点至公告披露后三个交易日，上涨了27倍有余，利好可以让主力在高位从容减持。

　　不管中恒与步长的合作是否故意造假，至少中恒与步长存在重大消息提前泄露的嫌疑。中恒集团在去年11月6日公告合同之前，已于11月4日和5日连续两天放量涨停；这次，又是在机构先跌停逃离后才公告有磋商事项。