美国垃圾债券遭大范围抛售

　　对国债收益率利差达2009年11月来最高

　　【财新网】 (综合媒体报道)据《华尔街日报》报道，市场对于美国垃圾债券的需求正在锐减，收益率飙升。

　　垃圾债券是指投资级以下的债券，因高风险而支付较高的收益。

　　目前，投资者已经大举从高收益债券共同基金里退出。为了筹集资金，基金不得不卖出债券，使得债券价格进一步下滑。

　　报道指出，巴克莱高收益公司债指数(Barclays Capital US High Yield Index)显示，垃圾债券的收益率8月以来降至5.1%，达到2008年11月以来的最低点，但当前不断集聚的不确定性使得走势开始逆转。

　　垃圾债券市场收益率的飙升同股票市场正相反，后者已经连续三天上涨。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management)的分析师指出，同股票市场相比，债券市场的参与者更谨慎。

　　股票市场的乐观情绪源于预期美联储或将出台新一轮的量化宽松计划；但债券市场参与者认为，即使美联储推出国债购买计划也可能无法避免经济衰退，且欧洲主权债务危机的风险不容忽视。

　　报道还指出，目前华尔街银行的投资策略加剧了债市的下滑，在不断有投资者卖出的情况下，银行很难选择持有。凤凰投资咨询公司(Phoenix Investment Adviser)首席投资官帕斯金(Jeff Peskind)指出，经历2008年的衰退后，目前银行业的投资策略比较保守。

　　此外，垃圾债券同美国国债收益率的利差也正在逐渐扩大。巴克莱高收益公司债指数同国债的利差已从7月底的5.87个百分点扩大至7.66个百分点，达到2009年11月来的最高水平。

　　与此同时，风险次高的债券也在被广泛卖空，甚至包括福特公司在内的相对高质量的公司债也被抛盘。

　　尽管许多重要参与者可能在9月回归市场，但对美国经济和欧洲主权债务危机的担忧还是让很多投资者“敬而远之”。这让公司和私募股权通过垃圾债券市场完成杠杆收购(LBO)的可能性增加。最近几月，杠杆收购逐渐活跃，很多公司正等待通过此种方式融资。

　　根据研究机构迪罗基(Dealogic)的数据显示，本月美国公司只进行了12亿美元的融资；较7月的182亿美元下降了93%，是2008年12月以来的最低点。

　　理柏公司(Lipper)数据显示，2009年3月至今年2月间，有438亿美元资金流入垃圾债券市场，而仅8月一个月就有46亿美元资金流出。

　　2008年金融危机以来，美国公司已经削减成本，经营稳健性有所增强。但报道指出，市场仍十分担心欧洲债务违约以及银行系统危机将导致资本加速流出，进一步加剧衰退风险。■

　　(财新实习记者 王超)