权重股发力沪深股市放量反弹

　　高国华

　　记者高国华持续弱势调整的沪深股市终于迎来一波单边大涨行情。8月25日，受欧美市场上涨利好消息刺激，沪深股市小幅高开，上证综指以接近全天最低点的2546.40点开盘后，在以银行、券商为首的金融板块大涨推动下，投资者做多热情全面爆发，板块纷纷走高，截至收盘，上证综指报2615.26点，较前一交易日大涨74.17点，涨幅达2.92%，深证成指收报11598.93点，涨359.98点，涨幅达3.20%。伴随着市场人气重聚，两市成交大幅放大至1900亿元以上。

　　从盘面看，权重股尤其是大盘蓝筹股成为市场做多的最坚定力量，包括金融、煤炭、有色、钢铁、地产、交通运输等权重蓝筹股集体大涨。其中金融、煤炭两大权重板块涨幅超过3%，有色、地产涨幅也在2%以上。金融股方面，银行板块平均涨幅达4.21%，券商股平均涨幅达6.18%。

　　面对市场久违的大涨行情，接受本报记者连线采访的业内分析师认为，有消息称人民币合格境外机构投资者（RQFII）管理办法有望于近期出台，市场预期境外人民币回流投资内地资本市场或可在一定程度上缓解资金面紧张状况。“虽然首批额度只有200亿元,但是这显示了管理层在增加市场供给的同时也在向市场注入新的资本血液,管理层维稳的动机没有变。同时，近期国际市场动荡不安，中央近期陆续批复各行业的发展规划，这也传递了中央护航国内经济的坚强决心。”该分析师说。

　　汇丰中国日前发布的8月份PMI预览数据显示，宏观经济先行指标8月汇丰中国PMI初值为49.8，与上月终值49.3相比小幅反弹。各分指数收缩趋势亦在趋缓，其中新出口订单指数的初值反弹至49.6的3个月高位。虽然国内物流与采购协会尚未公布官方数据，但从两者以往的变化规律来看，官方PMI数据一般都会高于汇丰数据1个百分点左右，因此，业内预计8月份PMI指数将较7月份的50.7%有较大幅度的回升，作为宏观经济运行的先行指标，其环比回升的走势意味着7月的回落可能只是暂时现象，无疑将缓解市场此前对国内经济“硬着陆”的担忧。

　　相关资料显示，中国继续买进铁矿石，受此提振，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数（BADI）在本周三涨至近七个月来最高，已是连续第11天上涨。该指数出现连涨局面，表明全球贸易活跃度增加，也意味着经济趋于积极。由于我国经济在全球经济中所占的比重越来越大，且在2008年成为推动全球经济走出金融危机影响的重要力量，国际投资者对我国经济的发展状态极为关注。在近期，高盛、摩根大通纷纷发表了看好中国经济的研究报告，并且认为我国股市具有极大的投资价值。大成基金认为，综合4月份以来的产出变动情况，通胀见顶信号明确，经济最差的时候已基本过去。作为经济的领先指标，股市将先于经济走向复苏。

　　与此同时，在上周央行公开市场各期限央票利率全线上扬后，本周央行公开市场发行的1年期和3月期央票发行利率则保持了稳定的态势，在一定程度上缓解了市场的紧缩预期。而央行公开市场连续6周向市场净投放资金达2190亿元，资金面的宽松使得银行间货币市场利率全线回调。专家表示，在外部环境并不稳固的背景下，央行近期不太可能采取加息这类较为严厉的价格型工具调控流动性。此外，考虑到市场对通胀在8月份将有所回落的一致预期，货币政策进一步紧缩的概率也将降低，更大的可能是继续维持现状，这将给A股创造了相对宽松的运行环境。此外，8月以来，新股的发行数量和上会数量有所减少，本周也仅有两只新股网上申购。IPO节奏明显放缓，在一定程度上反映出管理层的谨慎态度，对于二级市场而言，资金面压力将明显得到舒缓，一直趋紧的供求关系矛盾也略有缓解。

　　广发证券相关人士分析认为，目前市场整体平均估值水平降到15倍，部分银行股甚至跌到5倍，A股的估值优势不可能被市场长期忽略，估值修复行情随时都可能发生。

　　值得关注的是，权重股尤其是金融股成为推动市场反弹的急先锋，市场也重新出现了久违的“二八”现象。对此，分析师认为，以券商、银行为首的金融板块的集体飙涨主要是受转融通或将加速推出的消息影响，金融板块估值较低、权重较大，最有可能成为主力融资融券的筹码。“尤其是银行板块，目前的整体估值水平偏低，只有7倍左右的市盈率，但近期披露的数据显示，银行股依然保持了稳定的业绩增长态势，有助于推动估值的提升。”数据显示，截至本月24日，共有10家上市银行披露了2011年半年报，10家银行净利润达到2447亿元。而从增幅上看，各家银行净利润增幅普遍都超过了30%，其中民生银行和深发展增长高达57%、56%，而浦发、招行、兴业等股份制银行净利润增幅都超过了40%，中行、建行、交行的半年报显示，上半年净利润增幅也在30%左右。“银行股的优良业绩有利于稳定投资者对银行股的信心，提升估值。此外，近期有消息说以史玉柱等为代表的长线资本开始进驻银行股，无疑将进一步提升投资者对银行股的信心，近期银行股频频异动也说明了大资金在逐步建仓。”大成基金相关人士说。

　　平安大华基金日前发布的策略报告也表示，当前沪深300动态市盈率不到11倍，接近2005年1000点时的估值水平，也和2008年1800点的估值水平相当，资金的流入证明机构已经逐渐认可权重股当前的估值水平，而权重股的企稳也是市场估值底部探明的信号。报告认为，短期大盘经过权重股的拉抬，技术指标得到修复，量价配合开始进入良性，投资者注意市场“二八”风格转换，逢低吸纳被错杀的绩优蓝筹股，如低估值的金融股，煤炭、有色等资源股。

　　不过，业内人士也提醒，从盘面看，周四市场成交量放大并不明显，在金融股领涨之后谁能够扛过大旗继续领涨将是阻碍大盘进一步攀升的最大问题，投资者对此也要有清醒的认识。