聚焦资本市场热点板块：装备制造业剑指高端

　　

　　

　　

　　

　　8月10日，我国航母平台出海航行试验的消息，再次引发A股市场上相关概念装备制造公司股价的集体上涨。市场普遍认为，中国的航母建设将在未来吸引千亿级的投资，并极大地促进包括高端装备制造业在内的工业升级。

　　这是我国高端装备制造业发展的一个缩影。近来，大飞机、深潜器、北斗卫星、天宫一号，这些“上天下海”的“中国制造”，给装备制造业注入了新的内涵。

　　装备制造业的高端突破，既是我国经济运行中的产业热点，也将成为相当长一段时间内资本市场的投资主题。

　　“工业之母”的“黄金十年”

　　

　　装备制造业是为国民经济各行业提供技术装备的战略性产业，有“工业之母”之称。经过60年长足发展，我国已经成为装备制造大国。“十一五”期间，我国装备制造业发展明显加快，重大技术装备自主化水平显著提高，国际竞争力进一步提升，部分产品技术水平和市场占有率跃居世界前列。工业和信息化部提供的数据显示，从2006年至2010年，中国装备工业增加值年均增长超过25%。2010年，全行业工业增加值占全国GDP的比重超过9%，占全部工业近20%。

　　作为制造业的基础和核心竞争力所在，装备制造业在我国工业化进程中一直不乏政策的扶持和保障。仅“十一五”期间的2006年和2009年，就先后出台《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》和《装备制造业调整和振兴规划》，在不同阶段对行业发展起到极大的促进作用。

　　“十二五”开局，在各行各业加快转变经济发展方式的背景下，承载着实现从“中国制造”到“中国创造”跨越战略使命的装备制造业再次迎来政策东风。

　　“到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。”2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(以下称《决定》)中，高端装备制造产业被确定为我国现阶段重点培育和发展的七大战略性新兴产业，到2020年将发展成为国民经济的支柱产业。

　　《决定》同时提出，将采取加大财政支持力度、完善税收激励政策、鼓励金融机构加大信贷支持、积极发挥多层次资本市场的融资功能、大力发展创业投资和股权投资基金等多项措施，加快培育和发展战略性新兴产业。

　　分析人士认为，从现在起到2020年的未来10年，随着国家向高端装备制造业快速布局，各项扶持政策将陆续出台，高端装备制造业将迎来又一“黄金增长期”。

　　“上天入海”的发展空间

　　可以看出，在实现我国从“制造大国”向“制造强国”跨越的过程中，装备制造业的战略布局被赋予了明确的政策导向，目标直指产业高端。

　　“所谓高端，有几重含义。首先是技术上高端，表现为知识、技术密集，体现多学科和多领域高、精、尖技术的集成；其次是处于价值链高端，具有高附加值特征；同时它也是产业链的核心部分，发展水平决定产业链的整体竞争力。”

　　可以看出，规划的着力点在于通过政策导向，引导中国装备制造业改变目前“大而不强”的局面，在世界产业竞争中占据制高点。

　　“重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展轨道交通装备。面向海洋资源开发，大力发展海洋工程装备。强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备。”

　　《决定》对高端装备制造产业的发展重点的表述，可以概括为航空装备业、卫星制造与应用业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业5大领域。

　　一方面，中国制造业60多年的发展为高端装备制造业的腾飞奠定了产业基础；另一方面，我国城镇化进程加快和产业转型升级等，为高端装备制造业的发展开辟了市场空间，从长远看，高端装备制造业的高成长性可以预期。

　　中国机械工业联合会公布的《“十二五”机械工业发展总体规划》中提出，高端装备增长要高于全行业平均增长速度一倍以上，高端装备的国内市场占有率要有明显提升。

　　工信部有关负责人透露，正在征求意见的《“十二五”高端装备制造业产业发展规划》提出了发展目标：力争通过10年的努力，使高端装备制造业成为国民经济的支柱产业，销售产值占装备制造业的比例是30%，高端装备国内的市场满足率超过25%。

　　“多点开花”的投资布局

　　在资本市场中，装备制造业是一个让投资者颇为“纠结”的板块：透过正在集中发布的公司半年报人们发现，装备制造类股票在被诸多券商减仓的同时，也成为社保基金和保险资金集中增持的品种。

　　也许这就是装备制造业板块的投资特征：“白马”多于“黑马”，长线胜过短线。作为一个若干年内都有明确预期的产业，这是稳健投资必备的“压箱子底儿”的品种。

　　与其他六大战略性新兴产业不同，高端装备制造产业涉及的上市公司横跨传统产业和新兴产业两大领域，又是战略性新兴产业其他六个领域的重要支撑，比如新能源装备、新材料装备、高效节能环保装备、电子信息装备、新能源汽车生产线等，常与其他战略性新兴产业产生交叉。这种行业上的分散性和隐蔽性，一方面使许多高端装备制造业板块整体上很难像其他新兴产业概念股一样风生水起，板块轮动上呈现“慢热”特征；另一方面，也使装备制造业板块的投资呈现“多点开花”的格局。

　　目前机械行业的整体估值在A股市场中处于中等偏上的位置，但内部分化比较大。估值高低与个股实体公司在产业链中所处位置有关。比如，在机械主要子行业中，工程机械行业的估值相对最低，重点公司的市盈率几乎都在20倍以下，其次为重型机械、机床、煤炭机械等。铁路设备中，零配件行业的估值高于整车企业。航空航天、核电设备的行业高成长前景则已在估值中得到一定体现。

　　广发华福证券分析师雷震认为，如果能在传统制造企业中，挖掘出主营业务正在向高端装备制造业升级的公司，就可以兼具较高成长性和较强安全边际。

　　不少传统制造业企业正在经历这种“化茧成蝶”的嬗变：

　　老牌传统港口设备制造企业振华重工，面对港口机械市场的疲软困境，大力发展高附加值、高科技含量的海工装备，“半海半陆”成为公司经营的新特征；

　　烟台冰轮凭借公司和参股公司在生产节能产品方面的技术实力，努力转型成为气温调节领域知名的系统解决方案提供商，实现从生产型制造企业向服务型制造企业的转变……

　　目前，出于对政策红利和低估值的看好，各大基金公司纷纷瞄准投资制造业的机会：交银施罗德先进制造股票基金、广发制造业精选基金等纷纷发行。博时行业主题和鹏华价值等一些其他主题基金也纷纷看好其中的投资机会。

　　（责任编辑：朱丹）