崔军：寻下个20年能涨17000倍的银行股

　　崔军

　　 最近，银行股估值出现的“白菜价”引起市场的极大关注，该不该在目前的价位买入也引发争议。

　　 我们先来分析深发展。根据我们的统计，1987年5月9日，深发展首次向社会公众公开发行股票，计划发行79.5万股，发行价格为每股20元，实际发行33.65万股，实收金额793万元，完成了发行计划的49.9%。买了深发展原始股的人，24年收益是7636倍，深发展最高股价是2007年11月1日的37.65元，相当于原始股20年涨了17624倍 （前提条件是用深发展银行每次分红的钱，都参加了深发展银行的配股）。

　　 股市里最后挣钱的人只有10%，这是个真理。因此，现在的银行股都在净资产左右，非常便宜，但是大家还是不太看好。我们2006年 在5元 多/股 买 云 南 铜 业（000878），当时市场也不看好有色金属股，之后一年半左右，云南铜业股价却涨了近20倍。因此，请记住，在大家都不看好一个行业的时候，就是最佳买点。大家都远离股市的时候，大盘就是大底了。

　　 坚定地买进价值低估的股票，或许能寻找到下一个20年能涨17000倍的银行股。我们认为，上证指数下轮牛市或许看到5430点~8613点。A股现在已经迎来第四次严重低估机会，2011年8月9日沪深300的动态市盈率12.5倍，市场估值处于历史低估值区。估值水平与1994年7月29日上证指数325点、2005年6月30日上证指数998.22点、2008年10月16日上证指数1664.93点的估值相当。统计显示，过去20年，沪深300的动态PE低于13倍只出现过3次，每次都迎来大幅上涨。因此说，当前是A股市场第四次被严重低估的机会。

　　 2001年6月24日起，大盘从2245点下跌48个月后引来了6倍的涨幅。现在大盘从2007年10月的6124点下跌已有46个月，时间周期最晚在今年10月份达到48个月。明年是龙年，中国有句古话叫龙年升天，我们认为有可能在这两个月内产生牛市大底，大盘明年指数看到4000~5000点。购买股票的最佳时段是在股市崩溃或股价出现暴跌时。

　　 去年，北京年届7旬的张先生曾向媒体讲述了他的亲身经历：63年前靠区区400块现大洋，投资于股票市场，2010年的市值高达2800万元人民币。14年后，预计这笔资产将超过1亿元的门槛。

　　 张先生的父亲在1947年用400块现大洋兑换了约100英镑，购买了英国汇丰银行的股票。起初，张先生并不知道家里有这样的一笔投资。直到1996年，他的父亲去世前，才说起有一笔钱，是英国汇丰的股票，临终时叮嘱“不可动用”。张先生说：“开始我也不知道是什么股票，后来在1997年的时候，汇丰银行通知转息，才知道是汇丰的股权证。”股权证像一本小册子，一共7页纸，全是英文，看不懂。如今，这份股权证一直保存在英国的一家银行。张先生开了两个保险柜，一个存放股权证，另一个用来存放开股权证保险柜的钥匙。

　　 张先生的父亲在世以及去世至今，63年间从未买入卖出，历次红股、转息，累积到今天，2010年市值是270万英镑。100英镑到270万英镑，增值了2.7万倍，63年复利高达17.6%。

　　 我们根据统计结果认为买银行股可抵御通货膨胀，越是通货膨胀银行越是挣钱，因为所有的钱都存在银行，银行只是挣利差。1987年，深圳的人均月工资只有200元~300元，现在月工资平均在5000元左右。再过24年工资再涨20倍，大家平均工资可能达到10万元一个月，这些多余的钱还是要存在银行里。银行股价值现在严重低估，如果我们在净资产左右买银行股，相当于又一次在1987年5月9日买深发展原始股的机会。我们已经错过了深发展20年涨17000倍的机会，希望不要错过另一个20年能涨7000~17000倍银行股的机会。

　　 （作者系陕西创赢投资理财有限公司董事长）