熊锦秋：需帮扶绩优股助市场投资风格转换

　　熊锦秋

　　 8月25日，蓝筹股迎来了久违的大涨行情，同日创业板指数几乎原地踏步；然而26日蓝筹股开始回调整理，创业板等小股票则趁机走强。笔者认为，市场始终存在着价值投资理念与投机观念的信仰斗争，但在过度投机市场，投机观念却屡屡胜出。当前急需对绩优股帮扶一把，推动市场向以业绩为主导的价值投资风格转换。

　　 近年来市场扩容步伐较快，而资金跟进并不同步。某种程度上，中小板、创业板大量公司上市，是以牺牲包括蓝筹股在内的老股合理估值水平为代价的。投资股与投机股的处于何种估值水平，与两类股票在市场资金争夺战中的胜败直接相关，总体上看，不少时间两类股票估值水平呈此消彼长的跷跷板关系。

　　 都说“得道多助，失道寡助”。在股市里，相比投机行为，价值投资理念显然是正义一方，多数投资者潜意识里也是希望价值投资理念在市场得势。但现实却无比残酷，一些市场主体囿于个体利益或小集体利益，总想钻制度空子赚快钱或者套取其他投资者的财富，由此滋生恶意投机等行为。而且，令人无奈的，是拥有资金优势的投机者往往可以严重影响和左右投资者行为模式，在投机者的操控下，投机股持续飙涨，而无控盘主力介入的大盘蓝筹股估值水平却每况愈下，这让普通投资者认识到，只有投机股赚钱机会多，由此市场投机意识被强化，投资氛围渐趋淡漠。

　　 最近，虽说压抑已久的蓝筹股出现异动，但是，市场骨子里的投机基因绝不会因此善罢甘休。投机股每时每刻都在与投资股争夺市场资金，目前就有市场人士担心蓝筹股是短期甚至一日游行情。

　　 其实，让蓝筹股吃香、投机股失势，价值投资理念战胜投机观念，有利于市场恢复公正合理的价值评估体系，也有利于股市发挥正面功能。比如，现在市场资金面捉襟见肘，如果蓝筹股形成持续行情，长久得势，资金势必就会从投机股中流出，这有利于降低投机股虚高估值水平。如果中小盘投机股估值水平基本降到合理水平，不再饱含巨大投机泡沫成分，是实打实的价格，那么目前上市公司发起人大股东辞职套现等问题也会因此大为改观，有利于引导经营者守好自己的一亩三分地，踏踏实实搞好经营。

　　 笔者始终坚信，正义必将战胜邪恶，但这需要市场上下付出艰苦努力。当前市场机制还极不健全，尤其市场尚不具备自我修复能力或纠错机制，因此，对市场错误投资“嗜好”放任不管是不行的，理应对投资者行为模式进行适当引导。笔者认为，在目前市场“六神无主”时代，与其放任投机者在市场反复制造各类炒作题材，形成各类投机股此起彼伏的投机行情，还不如通过适当引导，推动市场形成以业绩为主线的投资股行情，既让投资绩优股的投资者尝到甜头，也要通过绩优股行情的资金虹吸效应，让投机股吐出过多泡沫估值。为此建议：

　　 首先，要取消红利税。一般只有投资股才会定期分红，但征收红利税使得分红公司的投资价值降低。投资者得到的红利是上市公司税后净利润的一部分，征收红利税，有重复征税之嫌，为此各界一直存有争议。取消红利税，有利于提升蓝筹股投资价值、推动市场投资风格实现真正切换。当前蓝筹股投资行情刚有起色，此时若取消红利税，无疑将会为红火的绩优股行情添把火，可谓恰当其时。

　　 其次，要限制再融资。投资者投资一些绩优股，虽可得到一些分红，但却架不住它屡屡再融资。如果是低于市价较多的配股，不参与的话就会由于股票除权而产生较大损失，这样唯有参与缴款一条路，对于主要以红利回报为主的长线投资者而言，再融资的缴款支出可能超过红利所得，投资绩优股同样“得”不偿“失”。因此，可规定，上市公司历年分配红利之和达到公司从股市所募资金之后，才有再融资资格，如此可以提升分红股的吸引力。

　　 其三，有关部门要着力推动市场形成“恶有恶报”机制。如果投机者天天吃肉，却无需承担什么恶果，自然就有大批效仿者。只有及时严厉打击市场投机操纵等违法违规行为，将违法者绳之以法，为市场主张公平与正义，善恶皆有报，投资者自然会趋善离恶，趋投资而离投机。