优质债券基金迎来投资曙光

　　随着通胀见顶回落，货币政策进入观察期，债市危机显现企稳迹象。”

　　晶报讯（记者 易少龄）近期，大盘攻势再次遇阻，徘徊在2600点以下。而反观债市，前期城投债风波的影响后，修复机会逐步形成，债券基金配置优势进一步凸显。

　　“经历城投债信用危机狂风暴雨般的洗礼，债券收益率普遍升至历史较高水平，随着通胀见顶回落，货币政策进入观察期，债市危机显现企稳迹象。”浦银安盛优化收益债券基金基金经理薛铮认为。

　　薛铮进一步分析，通胀四季度或将趋势性回落，货币调控政策有望逐步放松。从基本面因素考虑，经济转型过程中，社会经济环境还不足以“兼容”长期较高通胀水平和较高经济增速，通胀回落几乎必然以牺牲经济增长为代价，而这会导致投资者风险规避情绪增强，预期收益降低，这些都对未来债券市场走势有正面作用。债券型基金恐慌性下跌后已步入价值投资区域。

　　万家基金分析，一方面从目前公布的经济数据来看，房价和物价没有明显下滑，经济基本面继续受到打压，未来经济增速和通胀都将有望下滑，货币政策继续紧缩的空间和可能性都较小，这些因素对债券基金形成利好。另一方面企业债虽开始复苏，但风险尚未完全释放；转债处于估值底部，但需等待供给压力缓解。所以短期波动仍难以避免，从居民理财的稳健性出发，建议投资者不妨借道分级债基，优化投资长短收益。

　　万家基金固定收益部总监邹昱进一步指出，对于前段时间风雨飘摇的城投债比较乐观。地方融资平台拥有仅次于大型国企的资质，显然优于民营企业，银行或将采取其他方式对多数项目“续贷”。另一方面，地方政府的还款能力并不会下降。因此，即便出现个别信用事件，也不会影响平台债务的全局。邹昱进一步表示，目前最大的风险存在于一级市场发行，究其原因主要是债券投资者对地方债务风险的预期比较悲观，导致二级市场流动性受阻，因此限制一级市场发行。然而未来城投债将会重新定价，信用利差也会相应扩大，债券市场将迎来趋势性机会。