机构分歧严重 大盘一波三折

　　大市近期走势一波三折，总体上无法摆脱区间整理状况，而成交量的萎缩也削弱其抗跌能力。

　　时值中报公布尾声，境外高度关注的大银行股业绩也亮相，券商、保险、信托、公募基金中报出齐，市场免不了为各类金融机构的表现打分，因而这阶段也是私募机构、公募机构、委托理财机构负责人压力最大的时期。境外环境的无法控制、境内资本市场生存空间的日益压挤、出资委托人的盈利压力，使之身心饱受煎熬。众所周知，今年的环境之下，不少私募的净值与公募一样出现亏损，不同的是许多私募较合理地安排亏损顺序——管理者首先遭受亏损，如此造成私募合伙人之间的矛盾加剧，机构之间离合加速，私募的主动清盘不在少数，被动清盘则出现在一轮跌势之后。提前结算也同样发生在公募理财、集合理财之中。

　　在清盘风潮之中，一些本来并不严重的消息放大成为理由，例如周末传媒广泛注意的银监会通知，央行扩大存款准备金缴存范畴，推算或将冻结银行资金几千亿元。一些机构原来寄托希望于下半年紧缩政策转向——美债危机的确提供了机会，而一度被臆测的加息也未兑现，事情似乎有好转——而通知被理解为政策又转向了（或继续紧缩），一些机构断然做出清盘决定。盘口看到，若干原来甚难收集的仓底货被视同敝履。当然也因为物有所值，盘口也有收集迹象，机构之间分歧较大。

　　本来已公布了四大行的“骄人”业绩，为何反而出现追缴保证金通知？正是因为业绩暴露了问题。四大行骄人业绩一半来自收费收入——只依赖于城市人口，而大量逾期贷款却成业绩“地雷”，在阻无所阻时只能釜底抽薪。这是应对未来危机的全球加强金融监管一体化行动一部分，并非新的紧缩，反而有对中小企业信贷支持的措施。但是无论如何这会造成某些银行的困难，市场资金利率也上升，之所以未致飙升，是因为央票发行量少造成资金增量的存在，至少坊间资金没有二季度般紧张。

　　市场依然缺乏领头板块，板块行情也无法维持多日，走势坚挺的板块有时次日就在跌幅前列。最近不断炒作的是国家的行业发展规划、地域发展规划，也有些吸引力，但不少规划原已有草稿，市场缺乏新鲜感。唯一可书的是新股依然受到追捧，即使50倍发行市盈率也趋之若鹜，这属于创业板股热炒的延伸。

　　但需要引起警惕的是，若干创业板强势股的回落。创业板指是A股的先行指标，直到本周一皆是向上拓展寻求突破的走向，但周二、周三出现回档。以前曾有“之”字走法，如果本周能收阳恢复到950点以上则可，反之如跌破890点则不妙。另外A股与外围股市的联动已大大减弱，欧美股市的反弹似乎于事无补，而传媒热衷的QE3之类不甚了了，倒也不构成利空，因为影响力减少了。中报决定于公司基本面，从已公布中报的业绩展望分析，旅游、餐饮、农业等板块可挖掘出成长品种。

　　纯从技术面分析，沪指K线组合类似于扩三角形整理，上段的压力线隐隐约约，而下档支持位明显，最好是周末前有好转，否则向淡。深综指周三下跌位置稍深，使得技术图出现不良的变化，需警惕继续转差的可能。古禅1分2分3分4分5分