大盘缩量整理 9月或将迎开门红

　　昨天是8月份最后一个交易日，Ａ股市场全日缩量震荡，呈现探底回升走势。因数据公布前夕，多空双方表现均相对谨慎，两市成交量明显萎缩，沪指盘中反复考验三角形整理形态的下沿支撑。截至收盘，上证综指报2567．34点，上涨0．03％；深证成指报11397．48点，上涨0．47％。沪市成交为622．4亿元，再创地量；深市成交为624．5亿元。两市合计成交共计1246．9亿元，同比明显萎缩。

　　市场越是观望失望反弹或将如期而至

　　据港交所公告，工行于上周五再次遭遇全国社会保障基金理事场内减持，减持数为900万股Ｈ股，每股平均价4．92港元，套现4428万港元，持Ｈ股后仓位由16．01％降至16．00％，这是今年社保基金第三度申报减持工行。自2006年11月起，社保基金持股工商银行Ｈ股比例已由21．07％降至最新的16．00％，另外，社保基金于今年3月和6月在场内分别减持工商银行4010万股和3500万股，前后套现近2．44亿港元及2．06亿港元。

　　展望后市，5日线下方，空头占据盘面主动。昨天的量能是近期的地量水平，足以证明目前市场的疲软，但越是市场观望、失望气氛更加严重时，反弹越有可能如期而至。从技术上看，小阳十字星是一个短期变盘信号，8月最后一个交易日，市场勉强红盘，这也给市场一定信心。不过，从月线上看，短中期月Ｋ线空头排列，后期逆转需要时间蓄势，除非放大量上攻，实现Ｖ型走势。而从政策上看，却没有太多反攻的理由。最起码9月难以成为一个反攻的月份。

　　随着中秋临近，食品价格上涨的动力越来越明显，白酒、猪肉、食用油、鸡蛋等各种商品齐齐上扬，预计8月ＣＰＩ难成年内高点，也预计由此引发的紧缩性货币政策调控担忧将如影随形，流动性的不足，是致使反弹或反攻一波三折的根本原因。操作上，在2450－2650箱体整理区间，多看少动，稳健者耐心低吸优质品种，还应将仓位控制在半仓之下。成长性突出业绩增幅确定、大消费类概念、金融等可密切关注。华讯投资

　　积极信号频繁传递9月或将迎开门红

　　近期中央频繁向市场传递积极的政策信号，诸如行业规划、产业扶持政策等。昨天中央再传信号，国务院促进中小企业发展领导小组会议将在9月召开，届时将进一步研究扶持中小企业发展的政策措施，会议或将在破解中小企业融资难题减轻中小企业税费负担等方面放行，这将给市场带来积极的政策信号。但是8月通胀数据依然是困扰近期市场的主要因素。

　　盘面看，昨天蓝筹板块表现分化，题材股表现低迷，这对市场人气构成一定的拖累。蓝筹方面，石油、化工等板块拖累指数，但是水泥、金融、煤炭等蓝筹板块午后有明显的护盘迹象，这在一定程度上鼓舞了多头信心。题材方面，前期强势的创业板、智能电网、物联网等概念昨纷纷回调领跌题材，农业、水利等少数题材则是继续活跃。

　　目前看，8月宏观数据的疑云继续笼罩在大盘的上空，但是中央向市场传递局部政策暖意的信号也没有停歇，外部市场则是暂时稍显平静。昨天是8月最后一个交易日，整个9月主要的不确定性因素多集中在上半月，预计9月国内市场的重要机会将在中秋之后的下半月。技术上看，沪综指已经连续4个交易日震荡回调，昨天探底“金针”勉强收复10日线，今天是重要时间窗口，指数或将迎来9月开门红。操作上，继续控制仓位，轻仓者可在2500－2620区间低吸高抛，短线逢低布局成长性突出的创业板品种。世基投资

　　市场矛盾心理加重成交量进一步萎缩

　　半年报收官情况显示，Ａ股公司盈利增逾两成，且三季度上市公司业绩预喜超六成，表明中国经济仍在增长之中，上市公司的总体业绩亦处于增长之中，如此则该坚定投资信心，但国内通胀见顶的延迟及经济增速减缓迹象并未改观，“高通胀”仍是影响市场的最主要的症结。这又是一对矛盾。美媒称中国政策重蹈日本覆辙，将进入“衰落10年”的消息又加大了这种矛盾的程度，致使市场的矛盾心理及忧患意思进一步加重。8月宏观数据及ＣＰＩ的走向都决定着未来紧缩政策的紧松趋向及程度，因而市场在矛盾中焦虑观望着，虽情绪化震荡，成交量也随着进一步萎缩。

　　虽说有舆论称“商业银行资本管理办法酝酿放松”，这对市场的确构成了一定的正面影响，但“准备金新规”的利空远远对冲了其市场的正面影响，“准备金新规”将陆续冻结资金近9000亿元，对资金面的冲击效果也远远超过两次上调法定存款准备金率，市场流动性仍不容乐观，流动性将实质性收紧，资金价格也将持续高企，虽然401Ｋ、ＲＱＦＩＩ等利好效应在释放，但毕竟量能有限，这两则资讯的矛盾也使得市场心理处于进退两难之中，难以决策。

　　在内忧外患交织侵袭过程中，矛盾重重，意味着市场面临的问题重重，也意味着市场心理的障碍重重，因而投资者心态仍为谨慎，观望情绪浓重，因而在面对重重未解的矛盾，市场尚难以拔地而起走出较大的升势，相反在热点困乏和量能不济的状态下，市场将维持震荡整理的格局，因而操作中仍宜以轻仓观望为主，短线运作待机，同时战略性挖掘高政策导向、高行业景气度、高成长的潜力品种待机而动。深圳智多盈