道富环球投资：实物资产投资可抵御通胀

　　提高经济运行效率对抗击通胀亦有比较好的作用

　　【财新网】（实习记者 徐红）道富环球投资管理公司认为，面对通胀挑战，对中国投资者而言，实物资产作为另类投资的一种可以承担抵御通胀的功能。中国若能提高经济运行效率，对抗击通胀也会有比较好的作用。

　　该公司资深董事总经理兼大中华及韩国主管李婷9月1日在沪表示，现在全球均面临通货通胀，但新兴市场所面临的压力更大，这是由于发展中国家食品和原材料支出占比较大。历史表明，通胀加剧时期，实物资产的表现往往优于股票和债券。投资者可以通过通胀挂钩债券、房地产投资信托基金、一些特定种类的ETF（Exchange Traded Fund）及资源类股票等渠道投资实物资产。尤为ETF，已被证实为投资实物资产（如黄金）的有效渠道。

　　李婷称，中国通胀的外围因素来自全球商品价格飙升以及美国的量化宽松政策，内因则包括如外汇储备增长导致的被动发钞、四万亿刺激计划以及由于生活水平改善引起的需求增长。然而，若能提高经济运行的效率，对于抗击通胀会有比较好的效用。

　　中国当前经济运行效率不高主要体现在目前中国税赋比较重、 物流成本高、企业融资成本高等方面。因为融资成本高，企业宁愿选择外销也不愿意做内贸，因为做外销拿着信用证去银行贷款就可以，但做内贸的话钱可能就收不回来，资金周转也就不够快。

　　要提高经济运行效率，不能仅利用货币和财政政策来调节经济，还要充分运用市场本身的调节手段，让市场找到最有效的方式调配资源。

　　对于未来全球经济的发展，李婷认为未来金融市场波动仍会持续。因为金融市场虽然是实体经济的反映，也会影响实体经济，但实体经济的发展还是要靠生产力的提高、科技的发展、和平的环境以及健全法律体系的支撑。若这些条件不能得以满足，经济只是靠货币、财政政策去调节，那么消息会很容易左右金融市场走向，后者随之波动。

　　她同时认为经济的低速增长并不一定不好。至少对于发达国家来说，经济水平达到一定程度增长放缓很正常，如日本。投资人或许需要开始习惯一种“平稳发展”而非“高速发展”的经济新常态。但发展中国家因为有通胀压力，所以经济增长若不能超过通胀压力，人们生活水平会下降。

　　道富环球投资管理公司为道富集团旗下附属公司，是全球第二大ETF供应商，目前全球资产管理规模超过2.1万亿美元。公司亦是ETF行业的先驱及领袖，管理资产达2500亿美元。■