房地产“金九银十”面临考验奥巴马或将推出刺激就业计划

　　艾经纬

　　从今年以来的房地产市场情形来看，“金九银十”很可能是场美梦。

　　中国指数研究院9月1日的报告显示，上海、深圳等十大城市住宅均价8月环比下降0.41%，为去年9月以来首次出现月度环比下降。

　　房价胶着的效应是明显的。中国指数研究院数据显示，1~6月，全国130个城市土地成交溢价率仅为17%，较去年同期减少14个百分点，其中住宅类用地溢价率为19%，较去年同期减少18个百分点。其中上海今年前8个月土地出让金743.1亿元，仅为去年全年的48.4%。北京前8个月土地出让金671.95亿元，为去年全年的40.9%。

　　但这些显然还不是最坏的。9月前夕，浙江省台州市发布了商品房限购政策，成为近期首个被纳入限购的二三线城市，并且没有明确限购政策截止日期。而根据住建部先前公布的新增限购城市的五条标准，不少二三线城市将陆续出台类似限购政策。

　　宏观调控看来是难言放松的。本周，国务院总理温家宝在《求是》杂志上撰文《关于当前的宏观经济形势和经济工作》。文章指出，经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处在合理水平，没有超出预期，将更加注重缓解物价过快上涨这一主要矛盾。

　　一些数据也在支撑宏观调控。中国物流与采购联合会9月1日的数据显示，8月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，结束了此前连续4个月回落的态势，为近5个月以来首度反弹。

　　上周末开始传播的一则消息让股市颇为恐慌。即央行拟将商业银行信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。而这将冻结银行资金约9000亿元。

　　不过有人士计算，这9000亿的流动性回收完全可以对货币政策效果“中性”。因为在2011年底之前共有8090亿元的央票和几十亿正回购资金到期。

　　货币市场有时就像个跷跷板，银行间市场、企业、股市都缺钱，但这恰恰造成了借贷市场畸形的繁荣。央行温州市中心支行调查显示，温州民间借贷市场正处于阶段性活跃时期，估计市场规模约1100亿元，占当地银行贷款的20%。

　　与中国的宏观调控不放松相反的是，巴西央行8月31日将基准利率下调50个基点至12%，结束了长达7个月的加息周期。而在美国，第三轮量化宽松政策(QE3)的阴影也始终是挥之不去。

　　上个周末，备受瞩目的全球央行年会在美国举行。但美联储主席伯南克在演讲中并未提出市场强烈期待的QE3。但伯南克也强调，美联储拥有一系列工具，可用于提供进一步的货币政策刺激，将在9月会议上继续对此及相关事务进行考虑。这意味着悬念将推迟到9月20日至21日的美联储议息会议上揭开。

　　此外，值得注意的是，伯南克在会上反复20次提及“财政”这个词，强调“健全政治下”的“财政政策”的重要性。

　　鉴于QE3迟迟悬而不决，笔者有种感觉，一是美联储内部对此分歧较大，另一方面，伯南克很有可能逆市场预期而行。作为一个美联储的主席，谁愿意自己的举动按市场的主流预期来行事呢？

　　除了QE3引人眼球外，美国9.1%的失业率也颇受关注。

　　奥巴马将于9月8日在国会两院的联席会议上发表有关就业和经济增长的演讲，业内分析美国将推出刺激就业计划。在此之前，奥巴马任命了普林斯顿大学著名的劳工经济学家阿兰·克鲁格为白宫经济顾问委员会主席。

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