行业不景气影响东北制药增发

　　陆晋源

　　维生素C（下称“VC”）价格的持续下滑，令东北制药（000597.SZ）增发股票计划一波三折。继今年3月份撤销公开增发股票计划后，东北制药6月份推出的非公开股票增发计划又遭遇“坎坷”。9月3日，公司发布《非公开发行股票预案》（修订版），将此次非公开发行定价基准日从此前的6月22日变更至9月3日。

　　按照《上市公司证券发行管理办法》规定，非公开股票发行价不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十。而以6月22日为基准日的前二十日，东北制药收盘价最高为17.47元，最低为13.39元；但9月3日前二十日收盘价最高15.21元，最低下探至12.73元。

　　尽管最终的认购价仍需证监会核准发行后协商确定，但东北制药此番调整无疑为认购方压低了定价下限。“由于股价一直下探，增发的认购方可能不满意此前的定价，因而公司不得不调整基准日，这在资本市场上并不鲜见。”一位私募投资人士表示。

　　按照公司此次的增发预案，东北制药拟发行不超过1.5亿股，募资不超过24.3亿元（含发行费用）。每股发行价为16.2元，而目前在主导产品价格持续低迷、二级市场信心不足的双重压力下，东北制药能否足额募资存在很大不确定性。

　　东北制药2011年中报显示，由于VC原料药价格持续低位，报告期内公司净利润为407万元，同比大降97.62%。从目前来看，下半年VC市场仍不乐观。近几年国内VC产能过剩持续加剧，政策限制则迟迟未能成行。“每次公开会议大家都表示会停产限产，但会议之后谁也不愿意真的停产去丢掉市场。”国内一家大型VC原料药生产企业人士对记者表示，尽管利润率持续走低，但各大企业的市场份额拼抢仍然激烈。

　　按照东北制药此次增发计划，公司募集资金将投入VC原料药异地改造建设项目、磷霉素系列产品建设工程项目等6个原料药项目的建设中，其中约70%的资金拟投入到公司目前核心业务VC原料药的改造项目中。