资本孵化下的红酒投资：首只红酒基金试水

　　嵇晨

　　昨日，太平洋资产管理公司董事长凌志君在上海对《第一财经日报》记者表示，将把未来10年至20年的精力放在鼎红基金的运作上。

　　鼎红基金是国内首只红酒期权私募基金，该基金为5年期的封闭式私募基金，资金总规模10亿元人民币，主要投资法国波尔多和勃艮弟两个葡萄酒产区的一级市场，投资配比方面是60%现货瓶装新酒和40%的期酒。

　　不同于传统收藏投资主要买新酒或已瓶装的葡萄酒，鼎红基金特别设置了40%的期酒投资。

　　所谓期酒，又称葡萄酒期货，是指在葡萄酒完成发酵工艺后，刚刚放入橡木桶陈酿环节，酒商向葡萄园主购买其所有权，在陈酿期结束装瓶后再行交付的葡萄酒。期酒的最初销售只是合同，酒商拿到合同之后，可以在全世界进行再销售。在正式装瓶前的2年内，期酒可以被进行交易数次，形式包括伦敦国际葡萄酒交易所、拍卖、柜台外市场双边交易。

　　从风险角度看，期酒价格较低，且直接来源于酒庄，储存条件和真伪都相对有保障。凌志君用“时间换空间”来形容葡萄酒投资，“每一瓶葡萄酒的酿存都有期限规律，一般5年后进入饮用期，从5至10年开始变化，因此即便期间有价格波动，在5年时间里很容易就消耗掉这些风险。”

　　资料显示，根据佳士得公司对近30年的6种投资项目累计回报率的统计，钻石为1.5倍，黄金为1.7倍，中国瓷器为16.7倍，古典名画为16倍，而顶级名酒为37.7倍。

　　基于对法国葡萄酒过去100年收益情况和未来50年的走势预判等数据测算，凌志君表示，鼎红基金的年净回报率预期将达到15%。

　　目前，鼎红基金对个人投资者的认购份额为100万元，机构投资者的最小认购份额为1000万元，退出渠道实现收益的方式包括抛售基金取回现金、提取葡萄酒和提取部分葡萄酒并提取现金。净值估算会由伦敦期货交易所的专职红酒分析师来计算。