乐当无赖坐等发债？（右头条）

　　

　　本报记者 付碧莲

　　

　　发不发欧元债券，德法很纠结

　　9月5日公布的欧元区7月份零售销售数据超出市场预期，却并未驱散欧元区债务告急的凝重气氛。

　　昨日，西班牙媒体报道，欧盟委员会已经安排两个小组研究发行欧元区共同债券的可行性，欧盟开始面临政策转变的挑战。

　　“欧猪”寄予他国

　　希腊政府的“无能”，使得欧盟、国际货币基金组织（IMF）和欧洲央行代表团与之的谈判中断。三方代表团认为，希腊的财政紧缩工作无法实现预定目标，国有资产出售工作也存在拖延和不足。IMF预计，希腊今年赤字占GDP之比将达8.6%，远高于7.6%的目标。而根据此前希腊与援助方达成的协议，希腊须在9月底前通过出售国有资产的方式筹资17亿欧元，并于年底前筹资50亿欧元。目前该国距离9月底前筹资17亿欧元的目标还差13亿欧元。

　　希腊政府则认为，今年赤字占GDP比重将超出目标的主要原因是，大幅削减开支造成经济衰退情势较预期严重，财政紧缩已使希腊经济陷入深度衰退。

　　“在我个人看来，欧债危机当前最大的威胁是各国领导人对危机认识不足。他们总是不愿意把事情想得太坏，对于任何一项解决危机的议题都争论不休，从而丧失最佳时机。而对于度假，则在任何时候都不愿放弃。”一位法国大型金融机构的CEO对《国际金融报》记者表示，“希腊等国总是将希望寄予他国，对内又缺乏威信力和执行力，甚至乐于当‘无赖’。”

　　事实上，这些国家缺乏危机感的事实可从意大利在紧缩政策的随意态度中看出。由于财政紧缩措施遭到地方政府反对，意大利总理贝卢斯科尼上周宣将取消此前规模为455亿欧元的财政紧缩方案，放弃开征财富税，对地方政府开支削减数额也将由90亿欧元降至20亿欧元。分析人士认为，这很可能导致市场担忧情绪升级，将该国拖回债务危机风暴中。

　　除了这些主权债务危机国家的无能或者不作为，危机升级的另一动力来自于欧元区纾困基金最大的金主——德国。本周三，德国联邦宪法法院将判定德国对希腊、爱尔兰和葡萄牙提供纾困金援是否违反德国法律及欧洲协定。最终裁决可能使德国政府今后无法向这些国家提供无限援助。

　　欧元债券救命？

　　目前，市场的视线均已集中在欧洲央行的货币政策及并不存在的欧元债券。

　　上周末，意大利财政部长特雷蒙蒂重申，除了发行欧元区债券，欧洲别无选择。昨日西班牙媒体报道，欧盟已经安排两个小组研究发行欧元区共同债券的可行性，其中一个小组在对该债券可能出现的结构进行研究，另一个小组分析债券对欧元区成员国造成的财政影响。

　　“欧元债权推出的可能性是有的，一旦推出，将极大地缓解欧元区国家的融资困难。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对《国际金融报》记者表示，“欧元作为全球第二大货币，其债券的市场接受度较高，如果利率合理，对市场的吸引力不小。另一方面，当前全球资金相当充裕，在并无更多更好的投资渠道之下，欧元债券不失为一种不错的选择。”

　　不过，上述CEO认为，解决欧元区债务问题不能寄望于欧元债券，推出欧元债券有太多的问题需要解决，“各方达成各种协议的难度很大。”

　　此外，不少市场人士期待欧洲央行放松货币政策，以下调利率来刺激经济增长。巴克莱资本驻伦敦首席欧洲经济学家JulianCallow表示：“经济形势恶化速度非常快，足以迫使欧洲央行放弃当前的货币紧缩周期。”全球最大债券基金太平洋投资管理公司首席执行官MohamedEl-Erian则预计欧洲央行行长特里谢很可能会采取降息行动，因为欧元区经济衰退的可能性已经上升至50%。

　　“欧洲央行的确有可能在未来一段时间内宣布降息。一方面由于此前美联储宣布将低利率继续维持两年，为欧洲央行降息提供了空间。另一方面，全球经济增速明显放缓，为该央行降息提供了借口。”奚君羊指出，“下调利率将降低欧元对全球资金的吸引力，但却降低了欧元区国家的融资成本。”

　　——相关报道见第四版