经济前景黯淡 欧股冲高回落

　　每经记者 杨可瞻 发自成都

　　 从上周五到本周一，欧洲股市不幸经历了3年来最惨痛的2个交易日。但受银行股反弹推动，昨日（9月6日）欧洲股市终于缓过一口气来，截至记者发稿时，包括德国、法国等股指集体反弹。

　　 但困扰投资者的噩梦并未散去，虚弱的经济前景似乎让这次反弹显得格外苍白。

　　高盛下调欧股前景

　　 欧洲股市，总是让人看得心惊胆战。昨日，尽管欧洲三大股指全线冲高，但随后又显得动力不足。截至昨晚19时33分，德国DAX指数上涨0.36%，较日内高点回落约1.3个百分点；法国CAC40指数报3004点，从下午最大涨幅1.4%萎缩至仅上涨0.3%；英国富时100上涨0.99%，下午最大涨幅接近1.7%。

　　 昨日，欧洲股市反弹主要由周一大跌的银行股推动。资料显示，德意志银行上涨0.61%、汇丰控股涨1.2%、苏格兰皇家银行上扬1.9%。然而，个别银行股也出现冲高回落。其中巴克莱银行微跌0.16%、法国兴业银行跌1.4%。

　　 据彭博统计，覆盖一揽子区域股票的欧洲STOXX50指数上扬1%，但上2个交易日已累计跌去近9%。目前该指数对应估值为7.7倍，是自2009年3月以来最便宜水平。

　　 但即便如此，并不代表投资者就可以乘乱买入。近期，由于经济前景黯淡加上政治不确定性，高盛已将未来3个月欧洲STOXX600指数下调6%至210点。而同样令人警惕的是，德意志银行首席执行官JosefAckermann表示，现在市场环境类似2008年末金融危机，敦促议员为避免危机重演而行动。

　　 “欧洲股市长期而言仍有较好投资价值”，巴克莱首席全球投资策略师凯文·加迪纳称，“目前估值水平相信已经反映了企业盈利下降，以及未来欧元区财政分离的前景。”

　　EFSF正濒临失败？

　　 从某种角度看，欧洲经济走向衰退，与市场竟有一种隐晦的互动。东吴证券某宏观研究员是这样描述的：现在市场判断希腊会违约，这真有可能。因为市场预期有一定的自我实现机制，这会不断推动希腊国债利率走高并加重财政负担，到一定程度该国无法偿还时候，希腊就不得不违约甚至退出欧元区。

　　 而在某些经济学家眼中，欧洲甚至有可能面临债券灾难。HighFrequencyEconomics经济学家卡尔·温伯格认为，由于欧洲银行脆弱，欧元区可能将面临一场仅次于次贷危机的灾难。这只是保守估计。未来欧元区利率和国债收益率可能会回落至0附近，而经济可能出现通缩和平坦物价。这样一来，即便利率再低，也不意味市场能借到钱。

　　 《每日经济新闻》记者发现，支持温伯格做出上述判断最重要的理由包括:欧洲央行债券支持计划失败、欧洲金融稳定基金（EFSF）计划失败、各国对财政许诺的违约，以及欧元区没有像次贷危机时的TARP计划。

　　 据悉，德国总理默克尔称希腊必须满足条件才能得到9月给予的援助。更糟的是，如今执政联盟有25人反对EFSF草案，若要通过执政联盟推动草案通过，联盟内最多只能有19票反对。这意味着，EFSF正濒临失败。