拿什么拯救索芙特：外资援手或桃花岛救主

　　杨颢

　　9月5日晚间，索芙特(000662.SZ)发布公告称，接到第一大股东广西索芙特科技股份有限公司通知正在筹划涉及索芙特的重大事项，索芙特股票自9月6日起停牌。

　　此次停牌也让索芙特故事有了更多想象的空间：这家每况愈下的民族日化上市公司，是否会重蹈其同行被外资并购的命运，抑或自救？

　　半个月前，索芙特刚刚公布了半年报，在2010年全年亏损的基础上，2011年上半年再度出现1000万元左右的亏损。

　　“如今看来，大的外资机构收购(索芙特)的概率比较高。”9月6日，一位熟悉索芙特及其创始人梁国坚的私募人士透露。他同时表示，也不排除梁国坚将旗下旅游项目“桃花岛”注入上市公司，以拯救上市公司业绩。“他(梁国坚)具体出哪一张牌，我都不会惊讶。”

　　在此之前，宝洁、安利曾先后与索芙特传出过“绯闻”。最新的“绯闻”主角则是强生。同日，索芙特董秘李博称，上市公司是在5日下午4点多接到大股东来函后紧急申请停牌的，“过两天我们会出公告说明”。

　　沉没中的索芙特

　　根据索芙特8月20日公布的半年报显示，报告期内，公司实现营业收入23661.90万元，与上年同期相比增加了16.31%；营业利润-1032.95万元，与上年同期相比减少了691.09万元；归属于母公司所有者的净利润-1000.38万元，与上年同期相比减少了1693.78%。

　　十几年前风光一时的索芙特也许并未料到如今的惨状。

　　1994年，“瘦人慎用——索芙特海藻减肥香皂”成为索芙特实施“差异营销战略”的开端，索芙特海藻减肥香皂成功在日本热销，创造了以“10块香皂换1台索尼电视机”的奇迹。

　　“概念营销”获得成功后，索芙特在2001年借壳广西红日上市，并陆续推出木瓜护肤品、瘦脸皂、负离子洗发水、防脱洗发水等，上述产品一推出，就在同类商品中市场占有率高达60%-70%。2003年，索芙特的净利润从335万元迅速上升为7000万元以上，并一直维持到2007年。索芙特于2004年取得“中国驰名商标”称号，品牌价值达28.5亿元。

　　自2008年开始，索芙特经营状况就每况愈下，净利润大幅下滑90.25%，仅为757万，2009年更是雪上加霜，净利润进一步下滑61.28%，至293万元。

　　“索芙特过分依赖概念营销，这种手法早几年很成功，但在目前这种理性消费市场中并不可靠，这类的广告也不好做了，造成了其市场的衰退。”一家大型日化企业高层分析道。

　　索芙特也屡次开展过自救。2003年，索芙特重金聘请李连杰代言其防脱洗发水产品，一经推出市场占有率高达62.43%，但此后却被成龙代言的霸王所盖住了风头，日渐式微。

　　索芙特还一度另辟蹊径，瞄准药妆行业。2007年，索芙特董事长梁国坚表示，斥资16亿元建设中国-东盟药妆交易市场及3300家药妆连锁超市。2008年4月，索芙特宣布配股，拟募集6亿元资金用于建设前述项目，缺口则由该公司自筹解决。但一年多之后，索芙特宣布由于“未能够在配股议案有效期内完成相关工作”。

　　2010年，伴随原材料价格持续上涨，终端无力的索芙特又很难通过“涨价”来化解成本压力。最终，索芙特在当年迎来了巨额亏损：营业利润-9218.81万元，比上年减少了2567.33%，归属于上市公司股东的净利润-8612.76万元，比上年减少了3038.29%。

　　梁国坚的两副牌

　　如无意外，索芙特在今年将迎来第二个亏损年，将被戴上“ST”的帽子。

　　索芙特选择并不多，要么卖掉，要么以其他优质资产挽救上市公司。

　　前述私募人士告诉记者，早在去年自己对索芙特进行调研之时，梁国坚曾透露出正在运作的一个旅游生态项目：位于广西崇左市的广西桃花岛高效生态农业旅游观光产业园。梁国坚计划，从去年开始，利用7年时间在崇左市江州区驮卢镇莲塘村花梨屯投资60个亿建设全国第一个“桃花岛”模式新农村示范区。按照规划，项目首期开发区域包括1000多亩农耕地和6000多亩山界林木，总投资3.25亿元人民币。

　　“这是一个旅游、农业和地产结合在一起的项目，并得到了当地政府支持。”该私募人士表示。但由于60亿数额巨大，梁国坚的计划是再引入一部分社会资金，同时转向二级市场融资。当时，梁国坚对于“桃花岛”的融资考虑是，或者注入上市公司，或者单独上主板。

　　江州区农业局网站显示，目前基础设施已基本建设完成，并陆续接待中外各地游客。也就是说，未来“桃花岛”对于后续资金的渴求会更为急迫。

　　不过，就在索芙特停牌之际，有关强生将收购的传言也在二级市场中弥漫开来。而强生方面在9月6日就此作出回应称，“经内部查证，该传言与事实不符，请勿多加猜测。”

　　在此之前，一种流传已久的说法称，宝洁与梁国坚团队进行过接触，但宝洁提出的一项条款，要求未来数年之内，梁国坚及其管理团队不能再进入国内化妆品领域，梁国坚难以接受。更有知情人士证实，安利也曾与索芙特谈论过收购一事。当时，安利的出价是20亿元，但双方未能谈拢。

　　前述私募人士表示，“将日化业务卖掉应该是明智之举，而梁国坚也有更多的资金来投资桃花岛。”

　　事实上，梁国坚在资本市场长袖善舞已为人共知，早年争夺ST康达控股权，操刀索芙特借壳上市便是例证。同样也就在一个月前的8月9日，国海证券(000750.SZ)借壳上市成功并复牌。而作为二股东的梁国坚，正是国海证券借壳SST集琦的真正操盘者。目前，索芙特持有国海证券11.89%的股份，梁国坚为国海证券董事。

　　但前述日化企业人士则认为，外资收购索芙特的可能性不大：“不会要它的。”其称，当年宝洁内部曾经掀起过收购索芙特的讨论，但多数观点认为，索芙特品牌已经不具优势，收购并不划算。