央票利率维稳 加息预期暂退

　　在6日例行的公开市场操作中，央行发行了30亿元一年期央票，发行利率第三周持平于3.5840%。同时进行的490亿元28天期正回购中标利率也持稳于2.8%。同日，央行重启了七天期正回购，操作量200亿元，中标利率2.7%。

　　“公开市场已经连续七周净投放2440亿元，本周到期1760亿元，周二的正回购操作放量很正常。而且，这次七天期正回购操作到期日靠近9月15日中小银行首批缴纳存款准备金这一时点，28天期正回购操作到期日则将逢‘十一’国庆长假后的准备金缴款时点。”一位股份制银行的交易员说，这是央行对冲资金短期供给偏多，平衡市场过度波动的策略。

　　同时，尽管一二级市场利率出现严重的倒挂，但一年期央票发行利率这一市场风向标仍保持稳定，更彰显央行维稳市场预期的意图，预示基准利率短期仍将保持平静。中债收益率曲线显示，二级市场一年期央票收益率最新报3.98%。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊表示，本期央票发行利率持平意味着近期不会加息。这主要是由于近期外部市场表现太差，制约了央行政策的进一步紧缩，眼下宏观政策正处于“不紧不松”的观察期。他认为，央行上次提高央票发行利率，主要是为了向市场明示政策不会放松。如果通胀形势仍然严峻，央行还会加息抗通胀。

　　中金公司最新一期的宏观周报表示，未来几个月宏观政策仍将维持偏紧，年内仍有一次加息的可能。中金公司作出如此判断的理由在于，其一、经济增速和固定资产投资虽呈放缓迹象，但仍然较快;第二，物价仍存在季节性上涨压力，预计三季度CPI仍将位于6%左右高位;第三，房价仍居高位，房地产调控政策尚未见到显著成效;第四，虽然货币和信贷增速显著下降，但间接融资在社会融资总量中占比已大幅下降，导致货币增速的降幅可能夸大流动性增速的下降。中金公司认为，年内最可能加息的时点在9月或10月，如果在此时间窗口没有加息，那么年内将不会再加息，因为四季度通胀环比压力将显著回落。

　　6日，另有媒体消息称，此前对部分银行的差别准备金率在到期后将不再续期，从而将注入大约700亿元的流动性。这一流动性释放的预期，令6日的上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种全线下降。(刘振冬)

　　（责任编辑：马常艳）