专户发售困难 松绑新规反响有限

　　王艳伟

　　分析人士认为，受制于大市低迷、人才缺乏等原因，基金公司缺乏对专户业务信心

　　修订后的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》（下称《试点办法》）于上周公布。

　　《试点办法》不仅降低了单只专户产品的初始规模限制（由原来的5000万元降为3000万元），而且在专户理财业务资格准入条件中也不再设置具体指标门槛，取消了关于“管理证券投资基金2年以上、公司净资产不低于2亿元人民币、管理资产规模不低于200亿元人民币”等条件。法规修订后，所有经营规范、配备专门业务人员、制度健全的基金管理公司，包括新设立及已设立但尚未取得专户业务资格的公司，均可以申请专户理财业务资格。

　　不过，据《第一财经日报》记者了解，由于受制于市场大势不佳、专业人才缺乏等原因，专户新规似乎并没有激起基金公司更多的兴趣，在新规颁布后，基金业内的反响远远没有2009年专户业务初推时热闹。

　　而分析人士也认为，清淡的原因可能是基金公司在当前市场下对专户业务缺乏信心。

　　专户弱市节奏放缓

　　根据证监会网站披露数据，截至2011年6月底，已有37家基金管理公司取得特定资产管理业务资格，管理专户资产约1000亿元。对于专户业务试点开展三年以来的情况，监管层的评价是“总体平稳”，“试点开展三年来，既未出现客户集中投诉事件，也未发现利益输送、恶性竞争等违法违规行为，整体风险可控。”

　　但基金公司对这项业务的热情实际上早已冷却下来。今年上半年，A股市场的低迷令基金公司专户产品的发售遭遇了巨大的困难。除极少数公司外，多数专户的首发规模都不理想，甚至个别专户产品未能顺利成立。在这种情况下，即使是大型基金公司，专户产品的发行节奏也慢了许多。

　　据记者了解，华南某前十大基金公司原本计划2011年全年发行15只专户产品，但到目前为止，公司只发行了3到4只，并且暂无计划再推新的专户产品。还有一家中型合资基金公司，上半年一只专户产品都没有发，本想待下半年市场好转再作打算，可目前的市场情况并不乐观。

　　一家基金公司专户投资经理向记者透露，基金公司放缓专户发行速度，主要原因是业绩不佳导致销售困难。过去两年来，除个别公司外，专户并没有表现出特别的赚钱效应，也就很难吸引新资金。而一旦市场整体下跌，专户的发行就会更加困难，甚至可能面临发行失败。

　　对此，某老十家基金公司机构销售部大客户经理也深有同感，其称，今年专户“一对多”在银行根本卖不出去。“传统的灵活配置型产品，渠道和客户根本不感兴趣，很难卖出去。偏债型的固定收益品种，由于收益比较低，对客户的吸引力有限，销售起来也比较困难。”

　　人才掣肘新基金加入

　　新基金公司的态度似乎也不积极。

　　上海某成立时间不长的新基金公司高管昨日在接受本报记者采访时就表示：“会积极准备（专户业务）吧，但可能资格也没那么好拿，还是有一些限制和要求的。”言语中并未对专户业务抱太大期望。

　　而部分基金公司虽然对媒体表达了对新规认可和欢迎的态度，但具体落实起来也未必积极。毕竟老基金公司的专户产品尚且发行困难，无过往业绩证明的新基金公司想要在专户市场上立足，更是难上加难。

　　上述高管还称，行业内投资人才一直都很热门，所以专户投资的人也不太好招，对于新基金公司，要组建一个专门的专户业务团队也并非易事。因为在《试点办法》中，仍然保留了业务部门相互独立以及专户投资经理与基金经理不得兼任的规定。

　　事实上，即使是老基金公司，专户人才的不足也是掣肘。“现在产品发得太多，投资经理已经明显不够用了。我一个人就要管理十个账户。”深圳某大型基金公司专户投资经理坦言。