■期货博客

　　

　　商品走势分化 节前应注意控制仓位

　　□格林期货 李永民

　　尽管从总体上看，无论是沪胶还是沪铜等国内主要商品期货仍处于区间震荡行情，但在市场出现新题材之前，场外资金仍应该以短线为主。加上中秋假日临近，交易者更应该控制好仓位。

　　相对而言，白糖、棉花经过震荡整理，近期面临比较明显的交易机会。但由于各个品种自身特点及前期走势不同，交易者在今后操作时应注意选择不同的交易方向。

　　白糖期货从7月26日创造7524高点后一直延续高位震荡行情，但7月下旬至今白糖期货持仓量由110万手减少到当前的97万手，多空换手比较频繁，加上国内消费旺季已经过去，在经过高位震荡之后，白糖期货有望迎来一轮中等幅度的下跌行情，中期下跌目标为6500。

　　棉花指数自8月9日创造20190的低点后一直维持低位震荡行情，尽管2011年棉花产量、质量都较往年有所改善，但该题材已经经过市场消化。近期内，国储部门已经按照保护价对棉花敞开收购，加上近期棉花产区连续降雨可能影响棉花产量和质量，棉花期货支撑力量较强，棉花期价回调低点不断抬高。笔者认为，尽管近期内棉花上涨空间不会很大，但下跌空间也比较有限，鉴于此，建议中期交易者在棉花期货上以逢低买进为主。

　　受美盘影响，国内大豆近期也维持了强势整理行情，从今后一段时间来看，交易者应密切关注期价在4600附近的表现，只要连豆维持在4600以上，交易者就应该以逢低买进为主操作；如跌破该价位，就应该以逢高卖出为主操作。

　　四季度可逢低买入豆类商品

　　□金鹏期货 喻猛国

　　本周大宗商品整体继续呈现区间震荡走势，投资者的目光依然聚集在欧债危机和美国经济刺激计划上。

　　周初欧洲疲软的经济数据令期货市场纷纷下跌，数据显示欧元区8月服务业采购经理人指数终值从7月的51.6降至51.5，亦降至两年来低点，德、英、意等主要国家PM I均显著回落；但随后奥巴马提出的3000亿美元就业计划，使得大宗商品止跌回升。

　　目前来看，世界范围内的各种不稳定因素依然不断出现，大宗商品高位震荡走势较难改变。从品种来看，四季度投资者可以采取逢低买入豆类商品策略，中期持有。

　　棉价单边上涨时机不成熟

　　□国泰君安期货 周小球

　　在棉农普遍预期今年棉花价格将较去年下降的影响下，9元/公斤的标准等级籽棉价格得到市场认可，交售相对踊跃。国内棉花市场仍面临着去库存化压力，并将有相当数量旧作棉花被动进入新作物年度销售；在下游行业较为低迷的情况下，去年抢购籽棉的局面本年度基本绝迹，产业链各个环节均寄希望于收储政策。

　　目前，市场希望调控部门能收购更多新棉，从而有效缓解新花对市场供应方面的压力，同时也能间接降低各环节资金成本。

　　从价格角度来看，在行业依然有赖于收储政策支撑的背景下，现货价格难有明显上涨，而期货远月价格也将受到套利资金的限制，单边上涨的时机还不成熟。我们预计CF1205合约在未来6个月的波动上限为22400元/吨。