徐洪才、孙建波解读2011年8月CPI数据

　　

　　徐洪才、孙建波解读2011年8月CPI数据

　　

　　中国国际经济交流中心信息部副部长，经济学博士、金融学教授 徐洪才

　　

　　中国银河证券首席策略分析师 孙建波

　　中国经济网北京8月9日讯 今日，备受关注的8月份CPI、PPI数据出炉，8月份CPI同比上涨6.2%，比上月回落0.2%；PPI同比上涨7.3%。中国经济网邀请中国国际经济交流中心信息部副部长，经济学博士、金融学教授徐洪才，以及中国银河证券首席策略分析师孙建波做客《经济热点面对面》节目，第一时间解读8月CPI数据。此外，两位专家还就接下来的CPI的走势、货币政策等进行深入探讨。 >>>>徐洪才、孙建波解读2011年8月CPI数据访谈地址

　　CPI回落是前期调控结果 升幅相对下降

　　

　　徐洪才认为，8月份CPI有所回落是前期调控的结果。孙建波表示， CPI基本上反映了我们整体的状态，数据本身微小的差距并不能能反映比较大的变化，是相对往下走的趋势。但并不是非常乐观的，因为数据仍高于6%。

　　对CPI未来的走势，徐洪才表示， 9月份是否出现反弹，取决于外部经济环境和政策取向，现在还不好说。孙建波则认为，CPI只是一个同比的统计数据，“物价水平本身没有大幅攀升的话，CPI同比数据创新高的难度就非常大。如果未来CPI再创新高的话，说明我们的物价处在不可控制的状态。”

　　利好因素未必刺激市场 反弹取决于外部行情

　　

　　进入9月份以来，A股弱势震荡，连续出现了四连阴，引发了市场对大盘见底的议论和猜测。8月CPI数据出炉，市场对接下来A股是否会跟随CPI数据变化出现行情拐点十分关心。对此，徐洪才认为，CPI往下走这是利好，但是效果不是很突出，最终还要看到经济增长。近期市场低迷是外部经济环境的影响，目前整个市场在底部等待反弹的时机，至于何时反弹取决于外部条件。他对此持乐观态度。

　　孙建波认为，CPI数据对股市稍有利好，但市场情绪未必是向利好的方向去反应。“大家知道CPI会降得多一点，但不是数据本身在降多少，而是它预期的落差有多大。虽然符合了预期，但是在预期的上沿，算不上大的利好。”孙建波称，目前市场难言底部在哪里，预计未来A股会在市场转型和未知的外围压力之下，呈现持续弱势震荡的状态。

　　CPI对食品酒类推动力有限 资源板块利好充分

　　

　　板块方面，徐洪才认为，在全球流动性推动下，资源性的板块较有希望，与房地产相关的建材、水泥等板块恐怕难以上涨。但是银行股随时可能出现反弹。他强调，虽然目前经济增长总体是下滑的，但不必对未来银行的坏账存在太多疑。从银行整体的负债率和负债结构，以及地方政府融资结构来看，还是比较安全的。

　　孙建波表示，与投资相关板块，如原材料大宗商品将有利好。“如果美国，欧洲的宽松货币政策继续实施，会推动国际大宗商品价格上涨反弹。总体美元是贬值的，大宗商品是要上涨的。”至于食品酒类行业，孙建波表示，CPI目前在较高区域，表明食品消费方面的需求还是相对旺盛的，对这些行业应该形成较好的支撑，但过去几个月，食品、酒类，基本上跟大盘是相反的走势，在此情况下，就可能没有那么大的推动力了。

　　加息可能性小 货币政策将继续保持谨慎

　　

　　虽然本月CPI略有下降但仍处于高位，是否会对下半年宏观面以及货币政策调控带来影响，接下来还有没有加息的可能？对此，徐洪才表示，下半年应该不会加息，日前刚刚扩大了存款准备金收缴的范围，在外部内部情况复杂多变的情况下，应该保证相对稳健的货币政策，汇率政策方面，可以适当增加弹性。

　　孙建波指出，08年金融危机时我国投放了大量资金，因此，在经济出现新的增长动力之前，货币政策将随时保持谨慎。这种谨慎不是要持续加息，但不会有大的放松，不是不断加码，而是在保持灵活的控制。

　　价格补贴是对长效机制的适当补充 通胀不除不会退出

　　

　　国家发改委为有效减轻物价上涨对困难群体生活的影响，各地及时发放了价格临时补贴，有23个省份建立了社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制。这会对CPI产生怎样的影响？这些政策是否会成为长效机制？对此，徐洪才认为，此举对CPI的影响不会太大，对经济稳定是有好处的。“我国通胀已经很长时间了，持续负利率。这可能是中长期的因素，是成本推动型的，是结构型的。8月份银行存款流出很多，反映出通胀对老百姓的生活有很大的影响。”徐洪才表示，从保证社会、经济的稳定和百姓利益角度出发，发改委提出这样的政策措施是非常好的。希望是长效机制，通胀压力不会消除的话应该不会退出。

　　孙建波则认为，“从制度建设本身来看，应该是临时性的政策。”它是跟社会保障制度相区别的概念，是在对于长效的措施还不到位的一个适当补充。但从对低收入人群救助方面来说，政策应该是倾向于长期逐步完善的。“降低CPI对于低收入人群的影响，还是要靠长效机制来解决，而不是临时的救助。”孙建波称。

　　（责任编辑：朱丹）