欧洲多米诺效应： 政府银行违约风险均创新高

　　吴晓鹏

　　投资者对欧元区危机的任何发展都显得极度敏感。

　　上周五（9月9日），德国驻欧洲央行的首席代表Juergen Stark突然辞职，曝光了德国与欧洲央行之间的矛盾。Stark一直都不支持欧洲央行购买意大利、西班牙债券。

　　欧元区正处在一个关键时期。当天德国、法国、西班牙股市跌4%，意大利跌5%。随后美国三大股指也下跌了3%。

　　本周一（9月12日）开盘后，全球市场延续跌势。香港股市周一下跌4.2%。

　　周末的消息称穆迪最早本周会下调法国三大银行评级，周一法国股市再跌4%，其他欧洲国家也都下跌了2%。

　　下跌一直在持续。直到美国当地时间周一下午两点半过后，彭博社引述英国《金融时报》报道说，意大利正在与中国商谈中国购买意债券。当时欧洲股市已经收盘，正在交易的美国三大股指在这一消息出来后瞬间直线上涨。

　　十几分钟过后，当全球投资者都没有找到《金融时报》的报道原文时，质疑声四起，道琼斯指数在半小时内又直线下跌80点。

　　下午3点20分，金融时报在网站上发表文章，称意大利政府正转向中国，希望北京能够买“大量”意大利债券。

　　从这时一直到美股收盘，道琼斯指数在40分钟内飙升了200点。标普500指数也从下跌1.6%变成了上涨0.7%。

　　而这条左右市场走势的信息并没有实质内容。匿名的意大利官员说，中投董事长楼继伟上周率领一个代表团访问罗马，与意财长特雷蒙蒂举行了会谈。

　　意大利官员还说，他们两周前在北京与中投及中国外管局的官员们曾有过会面，预计很快会再次与中国举行会谈。

　　该消息周二也推动亚洲股市上涨，日本股市周二收盘上涨1%。

　　但欧洲市场开盘后，一切似乎又回到了原点。

　　意大利国债并没有因为有关救助的讨论而上涨，收益率反而持续走高。而希腊主权CDS升至3600个基点，对应的违约可能性高达98%。

　　上周末期间，德国《明镜周刊》说，德国财长朔伊布勒正在为希腊可能的破产做准备。财政部官员目前正评估处理希腊违约的几种情况。第一种情况下，希腊破产后仍留在欧元区。另一种情况，希腊放弃欧元，重新起用希腊德拉马克。

　　而德国经济部长罗斯勒说，“为了稳定欧元，不应该再有任何禁忌。这包括如果有必要的话，希腊的有序破产。”

　　市场将这样的信号视为德国准备放弃对希腊的拯救。

　　但德国总理默克尔周二说，欧元区目前还没有有序破产的机制，希腊“不受控制的破产”将进一步冲击市场。

　　希腊周末曾承诺将采取一些可能的措施避免违约。默克尔对此评价说，希腊正在采取正确的措施以获得下一步救助款项。

　　默克尔说，“头等要务是避免不可控制的破产，因为这不仅会冲击希腊，还会冲击所有人，至少是许多其他国家，危险非常大。我的立场已说得非常明确，必须尽一切努力让欧元区在政治上保持在一起，因为我们很快会面临多米诺效应。”

　　多米诺效应至少可以体现在两个方面，葡萄牙、意大利和法国违约风险大增，主权CDS本周都飙升至历史新纪录。

　　知名投资者罗杰斯说，如果希腊违约，下一步这些国家也都会违约。

　　本周多家欧洲银行的债务CDS也飙升至历史新高。另外，法国最大的三家银行和意大利两家最大的银行周一下跌都达到了10%或以上。

　　其中法国兴业银行周一下跌至20年来最低水平。法国巴黎银行周一下跌12%，周二市场传出该银行美元融资出现困境，再度下跌10%。

　　与美国的银行不同，法国最大的几家银行对短期融资的依赖性都更强。

　　美国货币市场基金是法国银行最大的投资人之一，但8月份他们向法国银行的放贷下降了39%至1610亿美元。