冠昊生物成“器官概念股”资金热捧券商旁观

　　每经记者 赵笛 杨苏

　　 被交易所停牌8次，被市场热情追捧的冠昊生物 （300238，收盘价74.10元），日前再次抛出利好：公司又一项和人体器官有关的专利发明获批。结合8月份获批的专利技术来看，公司已经成为器官概念股——一大批已经获批或等待获批的专利技术中，不少是和人体器官相关的人造产品。

　　 不过，冠昊生物的人造器官概念依旧有些缥缈。目前，公司的新专利无一能为公司带来丰厚利润，疯狂的概念炒作已经让公司成为最贵的医疗器械股，动态市盈率近200倍。在并无业绩支撑的情况下，概念炒作还能够持续多久呢？

　　收获新专利

　　 9月14日，冠昊生物发布公告称，公司于近日获得中华人民共和国国家知识产权局核发的 《发明专利证书》一项，公司名为“一种有力学顺应性的阴茎增粗垫片”技术获得了发明专利。在此利好因素下，冠昊生物的股价也在当天最大跌幅近9%的情况下，收盘跌幅缩至3%，而昨日更是大涨5.66%。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，这是冠昊生物一个月来获得的第四个专利证书。

　　 8月22日，冠昊生物发布公告称，公司获得了三项发明专利的认证，分别是“一种生物型乳房吊带”、“生物型人工脊髓”、“生物型脊髓支架”等。

　　 有意思的是，就在8月22日当天，冠昊生物的股价也出现了5.63%的涨幅。显然，专利技术的获批成为支撑公司股价而重要因素之一，也是公司股价从18.2元/股的发行价，涨至最高84元/股，涨幅超过360%的最大动力。

　　晋升“器官概念股”

　　 由于新专利技术的不断获批，冠昊生物变成了“器官概念股”。

　　 资料显示，截至2011年中期，冠昊生物的生物型硬脑（脊）膜补片产品的销售收入为4638.3万元，占营业收入的比重为89%，毛利率高达96.12%。

　　 由于硬脑（脊）膜补片用于硬脑膜和硬脊膜的修补、加强和扩大，适用于颅脑脊柱损伤，脑、脊柱肿瘤术后，脑出血术后，颅内高压减压、椎管内减压，硬膜下血肿及其他有需硬脑膜替代或加强的病症。仅2009年该产品就占据了40%的市场份额，全国排名第一。

　　 不过，在近一个月内，公司获批的四项专利均和人体器官有关。

　　 《每日经济新闻》记者查阅冠昊生物的招股书发现，公司在招股书截止日时，共有42项（其中2项属于全资子公司）发明专利申请权。公司上市以来，已经获批的专利有四个。目前，尚未获批的发明专利中，大多数也与人体器官有关，如人工血管、人工韧带、人工颌骨、鼻梁植入体、乳房假体、人工角膜等。

　　 冠昊生物是“器官概念股”可谓名副其实。

　　券商研报“空白区”

　　 正是由于拥有A股市场独一无二的概念，冠昊生物的股价表现出旺盛的生命力。哪怕是停牌8次，屡屡自查，也没有挡住其上涨的步伐。

　　 目前，冠昊生物的动态市盈率达到了188倍，是所有医疗器械股中最高的。须知，目前大多数医疗器械股的估值在50倍左右。冠昊生物的高估值合理吗？

　　 就在 《每日经济新闻》“2011中国上市公司口碑榜”评选活动中，冠昊生物被机构及公众投资者提名为最具成长潜力上市公司候选者。目前，冠昊生物在每经网的投票中已获得179票，排名第22位，投票仍在火热进行中。

　　 对于冠昊生物上榜的理由，有投资者点评指出，试想某一日，若人类身体的病残都可以用人工材料加以修复，这算不算是一项伟大的革命和超越？

　　 因此，这就不难理解股民为何对冠昊生物寄予厚望了。不过，公司的发展最终仍需时间检验，是真正的黄金，抑或只是镀金的石头，也需岁月的打磨才能知晓。

　　 《每日经济新闻》记者发现，至少从目前的数据来看，冠昊生物炒作的只是概念，而不是业绩。

　　 在近一个月来获得四项专利技术后，冠昊生物均在公告中表示，上述发明专利尚未形成可投放市场的产品，预计对未来业绩不会产生重大影响。

　　 “是的，只是专利获批，上市之后暂时还没有专利新产品投产。”昨日，针对冠昊生物专利技术获批一事，《每日经济新闻》记者致电公司，公司证券部工作人员表示，该专利后续还需要临床试验、可控性检验等必须步骤，距离产品投入市场尚需较长一段时日。而对于早前专利的进展以及投产时间，该人员表示每个专利情况不同，无法参照比较估算。

　　 值得注意的是，相对于当前74元的股价，券商研究员对该公司采取了集体回避的态度。《每日经济新闻》记者注意到，在公开资料中，冠昊生物上市后就没有任何一家券商出具过其研究报告，而就在其上市前一天，安信证券给出的合理估值只有20.4～23.8元。

　　 一位不愿具名的券商医药行业研究员表示，再好的概念也有终结的一天，关键还是要落实到业绩上。