西南证券增持银华基金 筹谋商业银行

姚伟

　　核心提示：重庆资本界人士认为，在“2012年底成为千亿级券商”的目标下，西南证券打造金融控股集团的步伐明显在加快。

　　21世纪网讯 西南证券（600369.SH）正在大肆跑马圈地，快速扩张着自己的金融版图。

　　2011年9月16日，西南证券公告称，公司董事会审议通过了《关于收购银行基金20%股权的议案》以及《关于参与银行股份转让挂牌交易的议案》。

　　受此消息影响，西南证券早盘高开，截止9月16日上午11点30分，西南证券报收于11.38元/股，涨幅达到2.15%。

　　重庆资本界人士认为，在“2012年底成为千亿级券商”的目标下，西南证券打造金融控股集团的步伐明显在加快。

　　“今年以来，西南证券的资本运作应接不睱，从吸收合并国都证券到收编银华基金，再到入股商业银行，我时常在想，西南证券在2012年会做些什么？”9月16日上午9点，重庆某证券营业部高层人士如是告诉本报记者。

　　增持银华基金背后

　　“西南证券把增持银华基金视为一次抄底！”一位西南证券的人士告诉本报记者，西南证券方面认为，目前国内金融市场低迷之际，此时正是收购金融资产的黄金时机。

　　而对于在金融股权上斩获颇丰的山西海鑫实业公司而言，此次将银华基金20%股权出让给西南证券，基本上相当于成本价出售。

　　2007年10月22日，山西海鑫实业公司以11.8亿元的价格取得南方证券破产清算组所持有的21％银华基金股权，但此番，山西海鑫实业公司仅给20%银华基金股权标价11.8亿元。

　　这意味着，银华基金的市场估值为59亿元。

　　据基金界人士介绍，基金公司的交易作价通常与管理资产总额挂钩，以2010年末的财务数据为例，银华基金的转让价格除以资产管理净值的比例为7.56%，由于西南证券拿到的是控股权，因此算得上是一个不错的价格——今年7月4日中信证券（600030.SH）挂牌分拆转让51%华夏基金时，华夏基金的整体估值高达160亿元，转让价与资产管理净值之比为7.12%。

　　在中国基金业，银华基金一直是一股不可忽视的力量。

　　公开资料显示，从2008年开始，银华基金一直稳居中国前十大基金公司之列，它同时是为数不多的“全牌照”基金公司：同时拥有企业年金资产管理业务资格、境外证券投资管理业务资格和特定客户资产管理业务资格和全国社保基金理事会境内委托投资管理人资格。

　　“基金公司的业绩主要跟资产管理规模挂钩，因此与证券公司相比，它的业绩波动并不大。西南证券斥巨资收购银华基金，显然可以平滑二级市场波动对它业绩产生的影响。”上述基金界人士说道。

　　而一旦本次股权转让完成，西南证券将以49%的比例控股银华基金，根据《证券投资基金管理公司管理办法》，49%是内资基金管理公司主要股东的最高出资比例。

　　金融控股平台提速

　　与增持银华基金相比，西南证券谋划商业银行股权的公告甫一面世，坊间猜测收购对象的声音不绝于耳。

　　《关于参与银行股份转让挂牌交易的议案》透露了些许细节，即“议案所涉投资金额在公司股东大会对董事会的授权范围内，无需提交股东大会审议”。

　　而公开资料显示，西南证券股东大会对董事会的授权为，交易涉及的资产总额占公司最近一期审计总资产的10%以下，成金交额占公司最近一期经审计净资产的20%以下。

　　本报记者粗略估算，西南证券收购银行股权动用的资金上限为20亿元。

　　但谁会是西南证券的收购对象呢？

　　本报记者注意到，近期国内挂牌的银行股权当中，有一笔成交金额或许将达到数亿元的级别，即在北京金融资产交易所持牌的5000多万股福建海峡银行股权。

　　但在众多重庆资本界人士眼中，更可能的收购对象为重庆当地的三峡银行或者重庆银行。

　　依据主要来自两方面，一是重庆政府立志在“十二五”期间要打造1-2个金融控股集团，助推重庆成为长江上游的金融中心，在这样的背景下，西南证券入股当地金融机构肯定会得到政府层面的大力支持，二是重庆银行控股股东重庆渝富资产管理公司同时也是西南证券的第一大股东，三峡银行的实际控制人重庆信托同时也是西南证券的第三大股东，西南证券具备“近水楼台”的优势。

　　而截止目前，A股上市券商当中已有两家斥数亿元资金参股银行。华泰证券（601688.SH）曾斥资13亿元持有江苏银行7.03%的股权。而新近上市的方正证券（601901.SH）9月7日称，拟以不超过15亿元的价格参股盛京银行，届时将占其总股本的8.12%。

　　“西南证券要用好股东的每一分钱，不仅要立足今天、明天的发展，同时也将着力拓展公司后天的战略发展空间。” 9月16日上午11点40分，西南证券董事长翁振杰在电话中如是说道。