短线控盘“造”反弹 千亿资金“搏”期指

　　李壮

　　9月的股市继续在调整的阴霾中徘徊。

　　以基金为代表的主流机构投资者普遍采取减仓观望态度，两市合计成交连续保持在千亿水平。大盘表现如同一潭死水，股指期货市场却是风生水起。受杠杆效应放大影响，股指期货市场不但成交持续攀升，主力合约IF1109也连续多个交易日成交额达到2000亿元的水平，这一数字甚至超过了沪深两市股票单日成交金额的总和。

　　业内人士分析，A股市场的持续低迷使部分资金流入了期指市场，私募基金则正逐步成为期指棋局上的重要棋子。

　　一方面是公募资金被动减仓避险出局，另一方面私募资金却在挖掘热点制造反弹并利用期指主动套利。

　　借道期指搏反弹

　　股票现货市场多空短兵相接，而期货市场多头主力和空头主力更在以性命相搏。9月14日，记者来到位于北京学院路某证券营业部，在超级大户X先生的豪华大户室内。X先生是中国证券市场诞生后的第一代投资者，个人财富也随着证券市场的成长而迅速膨胀，目前投入股市的资金约3000万元。

　　“今天达沃斯论坛开幕，监管层一定会透露出不同程度的利好，昨天夜里美股也出现反弹，股市上涨理所应当。”尚未开盘，X先生首先根据消息预判。

　　9:15分，期指市场率先高开。9:30分，两市大盘果然如X先生预料的一样跳空高开。

　　“不急，再等等看，基金没动作，银行、地产走的太弱，市场没热点，还需调整。”X先生并没有急于发出操作指令，而是轮流关注着办公桌上弧形排列的四块电脑显示屏，密切跟踪日本、韩国股市走向的同时，也在网络搜索着达沃斯论坛的最新消息。

　　两市指数经过一段横盘整理后，10：10分左右两市股指在券商板块的带动下突然快速上冲，X先生终于出手了，“多单，赚钱了，晚上咱们吃龙虾。”

　　X先生略显生硬的调侃却掩饰不住内心的焦虑，脸上凝重的表情显示着这笔多单仓位不轻。

　　然而在X先生多单开仓后不久，上证指数就掉头向下，一波又一波的调整几乎没有任何反弹，至中午收市，上证指数由早盘上涨15点变为下跌13点。

　　X先生的心情也与两市低迷的行情一样陷入萎靡，略作平静之后，X先生试图找出早盘股指大逆转的原因，“上午基金不给力，除了抛就是抛，地产、银行这两个板块几乎所有的股票都在跌。这周IF1109进入交割窗口，IF1110将接棒成为新的主力合约，多头空头都在调仓，这个时间段，沽空更有利。”

　　 “下午就看券商板块的了，最近有资金关照券商股，券商股动大盘就能收红。” X先生说。

　　午后1点开盘，两市跌幅继续扩大，沪深股指一度下探超过30点，距离8月9日创造的年内低点2437点仅一步之遥。

　　“破2437我就砍仓！这大三角向下突破，跌无止境啊！”望着电脑屏幕上的K线形态，X先生愁眉紧锁。

　　然而神奇的一幕发生了，1:40分中信证券、国海证券、方正证券轮番启动，大盘已近乎直线的形态快速走高，20分钟即逆转翻红。

　　尾盘两市出现一波快速抢盘，X先生早盘埋下的多单略有盈利后陆续清仓兑现，至期指收盘前回笼了全部资金。

　　收盘后，满脸倦容的X先生给出全天行情的判断，“游资就是在打一个时间差，煤炭、银行两大板块既是市场中最具权重效应的指标股板块，也是最具影响力的人气板块。两大板块调整，市场人气低迷，场内的个人投资者开始跟风出逃，在恐慌性氛围中，大盘调整速度过快，午后开盘的急探，抛空筹码大多数来自散户投资者。早盘由于国海证券走势强劲，券商板块整体表现相当稳健，券商股的盘中筹码锁定度极高，午后私募基金先用少量资金拉动中信证券托起指数，之后推高方正证券，带动市场人气，完成大逆转。”

　　利用资金优势短期控盘

　　实际上数据显示，三季度以来公募基金的仓位水平持续下降，目前绝大部分主流基金的仓位水平已经低于80%，而股指在3000点以上时，基金的持仓水平接近90%。

　　由于银行、地产、煤炭、建材等权重板块面临政策面的持续利空打击，长期驻扎这几个板块中的公募多头阵营分化迹象明显。

　　资深券商人士艾先生表示，“我们证券公司的投资股票池已经将很多权重股剔出了备选范畴，比如煤炭行业的西山煤电，机械行业的三一重工，基金对这两只龙头股票减仓迹象明显，我们继续跟踪已经没有意义。”

　　权重股集体低迷，股票在连续不断的利空打击下逐波走低。

　　值得关注的是，公募基金大举撤退的同时，私募基金却精准的抓住了股指调整的阶段低点，利用公募基金主动调仓的间隙，借助热点炒作连续制造阶段反弹。

　　反映在盘面中， 8月至今，股指一共出现4波有力度的调整：第一波8月1日至8月9日，受美债危机影响，股指从2700点一线跳水创出年内新低2437点；第二波8月16日至8月23日，避险资金持续出逃，大盘弱势回落；第三波8月26日至今，宏观经济数据不佳，CPI居高不下，股指连续调整。

　　虽然股指经过了三波较为强劲的下跌，但期间每次调整之后酝酿的反弹也相当有力度，8月9日、23日产生的反弹几乎将调整的损失完全收复，8月26日至今的调整，盘面上每波急跌过后都有资金入场抢筹痕迹。

　　“这部分资金总体规模水平比阳光私募大得多，操盘手法近乎于以前的坐庄，尤其擅长制造热点进行短线炒作。阳光私募虽然操作较公募基金灵活，但受到监管限制，运作的股票还是以价值发现型为主，而准私募则是市场发现型为主，以短期走势为判断依据，说白了就是利用资金优势，控盘做短庄。”艾先生进一步解释。

　　抱团炒作券商股

　　前述X先生发现，利用期指博反弹的资金往往通过操纵券商股带动人气从而获利。这与一些前期炒作券商股的大资金有关。

　　近两个月以来，券商板块中的中信证券、国海证券、方正证券是私募资金手里三个最有力的做多武器。

　　艾先生表示，“上月监管层放风开闸股票转融通，对券商板块构成了实质利好。而停牌两年借壳上市的国海证券，以及刚刚挂牌的方正证券，则成了以游资为代表的短线私募资金的绝佳投机平台。”

　　8月25日、26日连续两个交易日，国海证券股价封住涨停板，在国海证券的带动下，以中信证券为首的券商板块全线启动，进而带动金融、保险等权重板块全线反弹。8月25日当天，上证指数一扫之前的颓势，强劲攀升，大涨74点创出年内最大单日升幅。

　　国海证券两个涨停后公布的龙虎榜数据显示，中信万通临沂沂蒙路营业部、招商证券深圳南山南油大道营业部、国信证券深圳福中一路营业部三家著名的游资根据地，不但将公募基金席位抛出的2000余万元筹码一扫而空，进而依托强大的资金储备将国海证券连推两个涨停。

　　从方正证券的成交回报来看，光大证券宁波解放南路营业部、安信证券上海世纪大道营业部、国元证券上海虹桥路营业部等多家老牌涨停板敢死队营业部盘踞其中。

　　在公募资金撤退之后，在二级市场和期货市场之间，记者采访时发现，确有不少私募基金利用二级市场的多单活跃市场，拉升股票，从而在期货市场获利。这一现象正在逐渐增多。

　　一位掌控着4000万资金的“地下私募基金”经理王先生表示，“与公募基金一样，私募基金也在抱团做股票，不同的是公募基金靠绩优股取暖，而私募资金看重的是盘面形态，是题材炒作。在对券商板块的炒作上，首先券商板块经过持续下跌，持股的公募基金已经进行了充分换手，炒作上不会遭遇公募基金的太大阻力；其次，从题材角度，券商股利好不断，国海证券复牌，方正证券上市，二者时间段巧合，是极佳的炒作题材；最后，公募基金调仓做空，盘口热点散乱，市场失去投资风向标，私募坐庄炒券商更容易引起市场跟风。”