救世还需自身“硬”

　　荣旺

　　北京时间9月15日，跌跌不休的欧美股市上演了一场难得的集体上涨情景剧。据说上涨的原因是国务院总理温家宝明确表态愿意扩大对欧洲的投资，这让市场预计中国可能会动用其庞大外汇储备的一部分，加大对欧洲资产的投资，包括购买意大利、希腊等国国债，帮助这些国家摆脱当前的危机。

　　新兴国家积极救助困境中的发达国家并非虚言，据外媒报道，巴西一位匿名的货币政策官员近日称，“金砖五国”正在考虑增持欧元债券，以求帮助陷入主权债务危机的欧洲国家。消息还说，巴西、俄罗斯、印度、中国和南非将于9月22日在美国华盛顿举行财政部长和央行行长会议，届时将做出这一决定。

　　世界银行和国际货币基金组织(IMF)也定于近日召开一次会议，主要就欧元区的主权债务危机和希腊债务违约的风险展开讨论，这些问题已在金融市场上引发了严重的担忧情绪，即欧元区可能无法采取共同措施来解决这场危机。

　　世界银行行长罗伯特·佐利克(Robert Zoellick)表示，全球经济已经进入了一个新的“危险区”，美国、日本和欧洲各国都需要作出艰难的决定来避免拖缓全球经济的增长速度。这些国家还呼吁，中国应成为负责任的全球利益相关者。

　　按照野村证券的判断，这次危机是因为欧洲的决策者（包括欧洲央行）无法对主权危机做出令人信服的政策应对。而特别关键的政策挑战则是要让意大利和西班牙的主权债务收益率保持在可持续的水平。

　　意大利正是应对欧债危机的关键，市场预期，若意大利金融系统陷入混乱局面，与2008年相似的一场全球金融危机或难避免。

　　此前，外电援引意大利一位匿名官员的话称，意大利财政部长雷蒙蒂与中投董事长楼继伟率领的代表团近期曾在罗马会谈，希望中国能购入大量意大利国债。

　　中国购买意大利国债真的能再次力挽狂澜？恐怕未必。再救欧债的行动将面临着另一被称为“超级大国”——评级机构的“狙击”。

　　国际评级机构穆迪将在近期对是否降低意大利国债信用评级做出决定。此前穆迪已于9月14日将法国农业信贷银行和兴业银行的债券与存款评级分别下调。这一降级导致两家机构股价暴跌。

　　更让人担忧的是，中国的主权债务投资似乎总与“时运不济”紧密相连。大量持有美国债券，结果因金融危机而受重挫，投资日本却又遭核危机折戟。但愿如今入局意大利国债的动向不再沦为逆势而动的冤大头。

　　“中国救世界”结果如何早有前车之鉴。2008年，正值金融风暴肆虐之时，因遭受出口压力而增长放缓的中国没有选择体制改革和产业调整，而是“果断”推出了“4万亿元”救市计划。一时间中国需求拉动了全世界，但很快货币超发和通货膨胀也成了国内经济的关键词。

　　已经披露完毕的2011年半年报显示，上市公司利润大户几乎被央企所垄断。其中16家上市银行上半年共实现净利润4610.88亿元，占全部上市公司总利润的近半壁江山。而部分盈利貌似不错的实体企业却面临着资产负债表恶化的风险和去库存的压力。事实上，实体企业盈利快速增长也只是通胀中的货币幻觉而已，而盈利集中于金融企业则是负利率时代的典型特点。

　　如今，信用评级机构惠誉表示，若未来12~24个月资产品质出现转差，可能下调中国评级。届时，早已潜入国内并大获其利的国际资本会否应时而动“结账走人”？大而不强的中国经济未必能经得起资本的冲击。

　　“打铁还需自身硬”。充当“救世主”同样如此，不识水性的人跳水救人无异于自杀。