欧债恐慌 全球寄望中国救市

　　温家宝表示：中国愿向欧洲伸出援手，但欧洲应承认中国完全市场经济地位

　　徐聪

　　2011年9月16日，是今年夏季达沃斯论坛的最后一天，也是全球金融危机的三周年纪念日。三年前的这一天，雷曼兄弟破产倒台，以此为标志的金融危机逐渐席卷全球。

　　如今，美国经历两次量化宽松政策之后，经济增长依旧乏力；而希腊违约渐行渐近，持有最多希腊债券的法国遭受牵连，近日，法国两大银行遭遇穆迪公司下调评级，受此影响，欧洲股市再度重挫，金价也在创下1920美元的新高之后，于14日跌破1800美元关口。

　　美国评级遭降的恐慌仍在发酵，欧洲债务危机也在持续蔓延，此时，欧洲、美国主要领导人将目光转向了以中国为代表的新兴经济体。正如世界经济论坛创始人施瓦布在本届夏季达沃斯论坛上抛给中国总理温家宝的问题——“中国将如何帮助欧美走出经济泥潭”？这也是目前欧美国家最为迫切的要求。中国这尊东方财神爷是否还应该继续将银两洒向西方？中国投资者是否可以在欧美债务危机中找到机遇？

　　欧美期待 中国“财神爷”

　　欧债危机的传导将成为未来短期内全球金融风险的最大问题，而中国的投资确实可以振奋欧洲股市。

　　在达沃斯论坛上，施瓦布将世界第二大经济体、手持3万亿美元外汇储备的中国看成了世界经济的“救世主”。面对施瓦布“中国如何‘帮助’欧美”的问题，温家宝总理表示：“中国愿意伸出援助之手，扩大对欧洲的投资。”温总理的此番表述被外界认为是中国可能增持欧债的信号，也是在为争取最优化收益做出试探。

　　在此之前，就有媒体报道欧盟执委会主席巴罗索曾致电温家宝总理求援，请求中国购买欧元债券。巴黎政治学院教授戈登对《中国经营报》记者表示：“中国是欧债危机的救世主，欧洲的债务市场应该欢迎来自中国的投资。”

　　“尽管债务危机最初在GDP仅占欧元区GDP总量2%的希腊爆发，但是意大利与西班牙这两个欧元区第三、第四大经济体的国债余额是希腊的8倍左右。一旦意大利的融资需求没有得到满足，在现有的欧元救助体系下，新一轮金融动荡将会出现。”日本京都大学经济学教授泽边际生对记者说，“欧债危机的传导将成为未来短期内全球金融风险的最大问题，而中国的投资确实可以振奋欧洲股市。”

　　“伴随着欧元区第二大经济体法国的兴业银行与法国农业信贷集团遭遇信用评级下调，欧盟债务违约的连锁反应可能性增强。”泽边际生说。

　　这种欧债危机的连锁反应正将欧洲各国银行推上过山车。据报道，9月12日，欧洲银行股全线下跌。而后，中国因素的介入让欧洲银行看到了一线希望。中国、意大利商谈中国购买债券的消息发出，9月13日，欧洲银行股表现良好：法兴上涨15%，法巴上涨7.2%，意大利裕信银行上涨7.4%。

　　不难理解，除欧盟执委会主席对中国的求援之外，欧美各国也纷纷向中国请求援助。西班牙首相萨帕特罗表示正在朝“出口导向型”转型，希望“加深与新兴经济体，尤其是与中国的经贸合作，同时希望中国可以支持西班牙银行基金重组计划。”

　　欧盟贸易委员德古赫特曾表示，欧洲国家的主权债务危机问题，需要至少8600亿欧元解决。但是他近期表示，“目前来看，这个数字还远远不够。”

　　其实，自去年10月，温家宝已承诺中国将买进希腊债券。今年4月温家宝表示中国愿意购买西班牙国债。

　　早在2008年金融危机来袭时，中国政府就宣布动用4万亿元人民币以拉动内需。该消息出台，中国股市大涨，继而带动全球股市向好。作为20世纪90年代以来出台的最大规模财政扩张政策，此举受到了各国政府的赞赏。如今，中国因素还能助力全球经济复苏吗？

　　中国考量 欧美能否出让战略资产

　　从目前我国在欧美债务问题上的做法来看，我国的金融力量已经举足轻重，借助欧债、美债压力，中国敢于提出自己的政治诉求已经明朗。

　　就中国是否继续增持欧美债的问题，国际货币基金组织副总裁朱民在达沃斯论坛上表示：“不能将购买欧债简单理解为‘打白条’的行为，欧洲面临的是包括财政政策在内的结构性问题，需要各方面的力量联手解决，而购买欧债只能解决流动性问题，无法解决结构性问题。”

　　“假设美国4770亿美元就业刺激计划顺利通过，假设欧债危机在今年年底可以初步缓解，欧美经济将呈现‘平底锅’式的复苏。但即使如此，我仍然看不到锅的另一边是什么情况。”商务部前副部长魏建国接受记者采访时表示。

　　日本京都大学经济学教授泽边际生认为，“作为欧洲最大出口市场的中国，去年与欧洲贸易额达到4800亿美元。一旦欧元区债务危机无法控制，金融市场的动荡将波及实体经济，进而压抑对外需求，影响中国经济。”

　　央行货币政策委员会专家委员李稻葵则对记者表示，欧洲的问题主要是欧洲各国目前并没有改革的意愿，在这个问题没有解决的情况下，不能盲目购买欧债。

　　不过，很多专家都认为，中国增持欧债已经成为趋势。中投顾问宏观经济研究员白朋鸣就认为，“我国3万亿美元外汇储备中1/4是欧元债务，在欧元区债务危机未明朗之前，持续增持欧债虽存在风险性过大的隐患，但这也会分散我国外汇投资风险，将有效改善我国的外汇储备格局。”

　　另外，增持欧债也是出于政治的考量。在达沃斯论坛开幕式上，温家宝总理明确表示中国愿意对欧洲伸出援助之手。不过互换的“筹码”是“欧洲应该大胆地从战略上看待中国，承认中国完全市场经济地位”。对美国提出的是“中国愿意同美国开展大规模的金融与经济合作。但是美国要放开市场，让中国的企业到美国去投资，使债务变成投资。另外，美国应该扩大美国商品对中国的进口，放开对中国商品的管制”。

　　“从目前我国在欧美债务问题上的做法来看，我国的金融力量已经举足轻重，借助欧债、美债压力，中国敢于提出自己的政治诉求已经明朗。”白朋鸣认为。

　　毫无疑问，站在欧美角度来看，“战略资产出让”确实让其无法忍受，但“中国的任何举动，无论是对恢复欧元信心还是全球金融市场的稳定，都将起到十分重要的作用。”泽边际生说。

　　中国机遇 企业如何“走出去”

　　面对国际经济波动，国内投资者应当看到，这一阶段是我国资本运作的最佳时期，是中国资本海外扩张的黄金阶段。

　　“如果说发达国家面临的是需要政府采取果断措施预防即将可能发生的危机，那么新兴经济体和发展中国家就必须采取有力措施预防可能在明天和未来即将发生的危机。”国际货币基金组织副总裁朱民表示。

　　在欧美国家，扩张性财政政策在债务危机的影响下已经难以持续。为避免陷入更严重的危机，不得不将目标集中在削减赤字上。而对于新兴经济体而言，应对通胀成了首要任务。“外汇储备是货币发放的基础，外汇增持会导致人民币市场投放量增加，带来基础货币的增长。解决这个问题可以通过政府逐渐减持外汇，通过降低进口消费税、政府放开企业用汇制度鼓励企业‘走出去’。”东北财经大学经济学院刘凤芹在和讯“达沃斯之夜”上对记者说。

　　白朋鸣认为，“面对国际经济波动，国内投资者应当看到，这一阶段是我国资本运作的最佳时期，是中国资本海外扩张的黄金阶段。”

　　正如国家发改委副主任张晓强所表示的，有效使用外汇的一种方式就是将外汇变为投资、帮助企业走出去。“企业‘走出去’除了自有资金购汇需要银行的金融支持，相关部门还会将外汇储备借给商业银行，再通过商业银行支持企业‘走出去’。”张晓强表示，目前中国正就此研究相关政策，“比如涉及企业海外投资的购汇，只要是投向合理，在购汇方面的便利化程度会不断提高。”

　　五大央行联手增加流动性

　　欧洲央行9月15日发布公告称，该行决定与美联储、英国央行、日本央行和瑞士央行在年底前协同合作，执行3次美元流动性招标操作，3次招标时间分别为10月12日、11月9日和12月7日，每次操作期限为3个月。

　　欧洲央行称，作为该行现行的每周美元互换操作的补充，新的美元流动性招标将采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议，将足额分配资金。

　　在欧债危机愈演愈烈的关口，五大央行联手救市无疑给市场注入了一针强心剂。此次联手对银行注资直接抵消了穆迪调降法国银行信用评级的负面影响，对增强投资者的信心有极为利好的影响，避险情绪有所减弱，全球股市9月15日大涨。