图文：底部或已不远 围绕主线选股

　　

楚天金报讯 图为：股市沙龙活动现场气氛热烈

　　图为：张祖武在回答股民的问题

　　图为：陈永强在进行精彩的演讲

　　□策划/黎阳清 文/本报记者郑先正 图/本报记者邹辉

　　昨日上午，本报财富课堂在汉阳朗诗·绿色街区举行，上海世基投资的资深专家张祖武和湘财证券的资深分析师陈永强在报告会上表示，因国内外多种因素制约，近期阴跌格局短期内难以根本好转，但从估值和成交量等指标看，底部或已不远，投资者可围绕主线选股。

　　或有最后一跌

　　近段时间以来，沪深股市一直处在阴跌之中，成交量屡创地量，至周五，沪市成交已不足500亿元。从技术上看，尽管两市已严重超跌，但还看不到走好迹象。对此，陈永强表示，成交创地量，表明市场目前处在一种短暂的弱势平衡之中。下周，2437点的前期低点面临考验，甚至不排除跌破2400点的可能，以形成充分换手，“因为近期一再上演三角形整理至弱平衡后，就向下破位，估计这一次也不会例外”。

　　在陈永强看来，影响后市有两个重要因素，一是股权分置进入尾声，2011年将进入全流通时代，二是尽管8月份CPI数据略有下滑，但后期面临“十一”国庆长假和元旦等节假日，涨价因素仍然存在，CPI仍难言见顶。因此，紧缩政策短期不会改变。

　　那么，怎样才能改变目前的弱市格局？陈永强说，这需要宏观经济政策和资金面等多方面的配合。从历史上看，每一次大牛市都是政策面和资金面配合的结果。“目前，还看不到紧缩政策转向的任何迹象，抑制通胀仍是政府调控的首要任务”，陈永强说，“调整结构也是个漫长的过程，这注定了股指探底也是个漫长而痛苦的过程，感觉还有最后一跌。当前，我们只有期待数据出现实质性下降，政策宽松后才有反弹机会”。

　　陈永强仍担忧此轮调整会很漫长。因为人口红利消失、经济转型、分配矛盾等因素的存在，上市公司的盈利增长开始下滑，房地产调控持续，地方债务平台引发对银行体系的担忧，中小企业出现倒闭潮等等，加之2600点上方巨大的套牢盘，市场需要巨大的资金才能推动。同时，由于有股指期货可以做空，市场反弹阻力将更大，“尽管目前市盈率接近历史底部，但历史不会简单重演”。

　　底部或已不远

　　成交屡创地量，这被许多人士解读为市场已濒临绝望。但在昨日的财富课堂上，张祖武向投资者回味了一句耳熟能详的股市格言：行情往往在绝望中产生，在犹豫中前行，而在皆大欢喜中结束。因此，张祖武把昨天的讲演主题确定为“点燃黑夜中的曙光”。

　　对于市场底部，张祖武坦言难以预测。不过，他从估值和成交量的角度分析认为，形成底部的市场条件已经具备。

　　张祖武说，至即月16日收盘，沪深300的市盈率已跌至14.08倍，这是历史底部区，接近于沪指998点和1664点两大历史底部的情形。从成交量看，也是在9月16日当日，沪市的换手率已低至0.27%，9月以来，市场换手率已多次低于0.3%，“这比998点、1664点和2319点还要低”，张祖武说，“经验证明，当市场成交屡创地量，估值接近历史底部时，市场就已经具备形成底部的条件了”。

　　那么，投资者是否可以现在就进场买股？张祖武表示，现在只是具备了形成底部的条件，市场要真正见底，还必须等待经济底的出现，即上市公司盈利增长速度见底回升。

　　在张祖武眼里，目前的宏观经济正处在最艰难的“滞”“胀”末期，即经济停滞、通货膨胀。而股市是国民经济的晴雨表，在经济不景气时，股市也难有起色。

　　那么，经济底何时出现？张祖武认为，非金融上市公司净利润环比增速最迟在今年四季度见底。历史多次证明，股市往往提前国民经济3-6个月见底，“如果国民经济果真在年底前见底的话，从时间上看，股市就已经接近底部。”

　　如果真如上述推测，2437点的支撑力度有多大？张祖武明确表示，在没有突发性的重大事件发生的前提下，预计A股将在四季度形成历史底部。因此，如果后市沪指跌破2437点，继续向下的空间极为有限，跌下来，或提供了一次不错的买入机会。此间，投资者应重点关注欧债危机的演变情况。

　　两条主线选股

　　弱势之下，市场缺乏获利效应，投资者普遍感到盈利太难。在陈永强看来，要想在股市获利，操作上要做到三点：一是仓位积极，并且，目标股票准确。这样可以获得高收益；二是轻指数重个股。市场的结构性机会永远存在，在热点转换过程中，投资者要踏准节奏；三是动静相宜，合理操作。炒股不应只做短线，应以波段操作为主，“一只中线股和一只短线股的投资组合，适合大多数中小投资者”。陈永强还与投资者分享了他的选股和操作风格：一是以基本面眼光选股，以技术性手法操作；二是以中长线的眼光选股，中短线的手法操作。

　　具体而言，市场的机会到底在哪儿？陈永强建议抓住两条主线：一是大消费概念股，如食品饮料、医药、农业、商业等等；二是关注“十二五”规划和新兴产业带来的投资机会，这些品种将有很大的政策性红利。如再生资源、新金属、石油化工、新能源、新材料等等。陈永强建议重点关注莱宝高科、云南旅游、陕国投、方正证券、齐翔腾达、安纳达、宏达股份、宝钛股份、杉杉股份、汤臣倍健、四川美丰、烟台冰轮、方大炭素、阳泉煤业等等个股。

　　在张祖武看来，银行股的估值处在2003年以来的历史底部，比如农业银行仅2元多，市盈率也只有6.2倍，如果从中长线看，目前可大胆介入，“肯定比存银行要好”。另外，张祖武还建议可重点关注一些非周期性的防御性行业的个股，如朗姿股份、报喜鸟、七匹狼、罗莱家纺和九牧王等。