黄金QDII水涨船高

　　谢潞锦

　　国内首只黄金主题基金近8个月累计净值增幅达26.79%

　　如果盘点今年来大类资产配置的战绩，多数偏向股票市场的投资者可能无言以对。反观黄金市场，则是一片大好局面。

　　根据Wind统计，截至上周末，在总共682只非货币类开放式基金之中，今年来能够获得正收益的只有9只，约占总数的1.32%。从基础指数看，今年来上证综指下跌了11.6%、沪深300指数下跌了12.6%、深证成指今年来下跌了12.68%，深证创业板指数更是在今年来下跌了23.1%。而今年1月份成立的国内首只黄金主题基金，截至8月底其累计净值增幅已高达26.79%。

　　配置黄金“好方向”

　　今年经过近几周的调整，纽约黄金价格已经告别1900美元/盎司的历史高位，但截至上周末，纽约黄金价格还是站在1800美元/盎司之上运行。综观今年来黄金表现，纽约黄金价格已经上涨26.67%。在全球投资环境恶化的现实背景下，黄金市场出现的系统性上涨机会令参与该市场的各种投资工具以及相关投资者都获得了稳定的回报。

　　事实上，目前开放式基金市场上的黄金主题类QDII产品已经令悄然入市者斩获颇丰。公开信息显示，目前国内市场共有4只投资黄金市场的QDII基金，分别为今年1月成立的诺安全球黄金、5月成立的易方达黄金主题基金和8月初刚成立的嘉实黄金，以及已结束发行募集的汇添富黄金及贵金属基金。上述4只黄金主题类QDII基金都以海外黄金ETF为主要投资标的。由于黄金价格走势对黄金ETF的走势起着决定性的作用，因此，今年以来黄金市场的持续强势也相应带动了相关QDII基金的收益上涨。其中，今年1月份成立的国内首只黄金主题基金——诺安全球黄金基金，截至8月底，该基金累计净值为1.263元，累计净值增长率高达26.79%，业绩表现领跑同期基金市场。同时，5月成立的易方达黄金主题基金，截至8月底也实现了5.70%的业绩涨幅。

　　值得注意的是，随着美国评级风波以及欧债危机的爆发，海外市场前期犹如风声鹤唳，令参与权益类市场的投资者草木皆兵。即便是8月主投美国市场的基金和主投新兴市场的QDII基金都出现了不同程度的下跌，而黄金市场的强劲走势则令与之相关的QDII基金脱颖而出。国金证券的统计结果显示，8月份38只权益投资类QDII基金净值加权平均跌幅高达8.18%，但诺安全球黄金和易方达黄金则分别取得11.13%和5.49%的收益。尤其值得注意的是，由于参与了黄金相关投资，博时抗通胀基金、银华通胀基金也表现出明显的抗跌性。

　　长期配置功能强化

　　国金证券研究所分析，2011年下半年虽然全球通胀压力略有舒缓，但仍然为高通胀，全球负利率环境没有改变。投资者的保值需求，加之各国央行要优化外汇储备结构，购买黄金的需求增强等都会对黄金市场后期的走势形成积极影响。另外，从长期来看，世界经济在没有新的重大技术问世的前提下，未来经济增速将减缓，美国以及世界大部分国家都将会以刺激经济复苏为最大目标，为刺激经济发展，就会导致低利率、高流动性的货币环境，这就会滋生通胀，使物价上涨。由于黄金价格与美元存在负相关性，美元的贬值将会进一步带动黄金价格的上涨。此外，黄金作为稀有金属，具有不可再生性，而开采成本也将成为推动金价上涨的原因之一。因此，从中长期来看，黄金基金作为保值性资产的重要配置工具，具备显著配置价值。

　　投资价值方面，黄金长期投资优势不减，黄金主题类QDII基金的长期投资价值可期。但短期内，由于国际金价近期持续上涨，有避险资金非理性的追捧已经积聚较大风险，短期有可能面临调整。但对于正处于或即将处于建仓期的嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属基金来说，一旦金价出现调整则会有效降低基金建仓成本。总体看，出于对黄金市场短期风险的担忧，近期对黄金主题类基金的配置比例可适当控制。而带有策略性配置功能的基金定投方式值得关注。