前沿市场正在逼近新兴市场 超越金砖国家下一步聚焦前沿市场

　　郑爽

　　一谈起新的增长前沿，人们总是将目光聚焦在新兴经济体上。尽管包括中国在内的金砖国家在过去几年已经成为全球公司新的增长引擎，但一批具有前瞻性眼光的人们开始将目光转移到这以外的前沿市场。对他们而言，“金砖四国已经发展到了成熟的程度”。

　　那么在新兴经济体中何处是前沿市场？这些前沿市场具有哪些投资机遇？前沿市场如何能超越金砖四国？在今年由世界经济论坛主办的夏季达沃斯2011新领军者年会的分论坛——“开拓金砖四国以外的市场”期间，来自新兴经济体的各界领袖代表对这些问题进行了探讨。

　　前沿市场VS金砖四国

　　自金融危机爆发以后，全球的经济以两个不同纬度的速度发展着，一是发展速度的不同，二是恢复速度的不同。

　　中国、印度、巴西和俄罗斯等金砖国家显然成了发展速度最快的新兴代表市场，但同样是新兴经济体的越南、沙特等前沿市场国家正以不断上升的发展空间和投资潜力，成为金砖国家的挑战者与竞争者。

　　“像印度、中国等金砖四国在过去几年中已经发展到了成熟的程度，在这种情况下，人们的预期发生了变化，考虑是不是要到新的市场当中，包括前沿的市场。”汤森路透总编辑David Schlesinger说。

　　而在沙特阿拉伯Dayim控股公司执行董事长Prince Bin Bandar Bin Sultan看来，前沿市场之所以叫前沿是因为它是艰难的、有待开发的，同时亦存在很多的投资机遇。

　　比较而言，金砖四国经济增速快，并不总是一件好事。

　　哈佛商学院教授Tarun Khanna认为：“从政策的角度来说，增长太快并不奇怪，因为很多地方政府认为GDP越高就越好。但它们并没有充分地考虑到环境成本的问题，人们对于社会成本的理解有时不是那么全面。”

　　Sultan进一步指出风险所在，“增长太快有时会对国家的传统价值观、社会问题、社会构建等带来大规模的变革。”

　　何处是前沿市场？

　　哪些市场可称之为前沿市场？它们有何特点？

　　中国进出口银行副行长刘连舸分析：“从中国过去改革开放30年的经验来看，前沿市场国家的发展必须是经济全球化、一体化的。前沿市场的特点是这几年发展速度比较快，GDP速度在6%左右，有的甚至超过10%，但是总体经济发展水平还处于比较初级的阶段，比如基础设施、投资环境等，相对来说还不那么先进或者发达。”

　　而且前沿市场国家有自己的优势，有非常强烈的发展愿望和动机，同时这些国家需要国际社会的合作和外部支持；最后前沿市场应该有很大的开拓空间，但是不确定性，即所谓的风险可能也比较高，正是因为这些国家有风险，必须要承担风险，否则就不能称之为前沿市场。

　　2010年9月摩根士丹利将越南定义为前沿市场，这样的定位出于以下几方面要素的考虑：第一，越南是中型规模的国家，人口排全球第13位；第二，越南人口66%处于中年；第三，越南有很多资源，它是天然橡胶的第三大生产国，在东南亚也是比较大的产煤国等。

　　而且越南在过去25年平均增长率为6.5%左右，汇丰银行预测到2012年增速将达到7.5%；而之所以出现这样快的增长和政府的经济政策很有关系，政府的经济政策要是国际化和开放的；最后越南重视建设法制体系，比如为投资提供便利和保障。

　　Tarun Khanna分析：“越南政府现在颁布了《投资法》，对资本来源不加区分，国内和国际的资金一视同仁，所以使得国际资金流入能够享有本地待遇。另外政府非常关注行政改革，投资大量的资金进行基础设施建设，推动劳动力市场的交易运转，这也是前沿市场的一些特点。”

　　如何超越？

　　尚处发展初级阶段的前沿市场如何超越金砖国家？

　　刘连舸认为：“实际上每个国家都有自己发展的优势，这就是经济学上讲的比较优势。问题是当两个国家的产业结构有同质化的趋势时如何竞争？目前对我们来说比较重要的是怎么用我们的经验，通过和其他国家的合作来转移这些知识和劳动力，通过培训真正让当地受益。如果不受益是不可持续的，所以我们需要真正的合作。”

　　越南工贸部副部长Nguyne CAM TU亦强调合作的重要性，他以越南为例说道：实际上前沿市场不光是与包括中国在内的金砖四国竞争，更多的是在合作，要努力避免与金砖四国的竞争，因为比如中国有着劳工和产品的优势，如何与之竞争？越南政府的政策是投入更多的资金到高品质产品领域，在这方面开发做成功。

　　阿塞拜疆国际银行董事会主席Jahangir Hajiyev以阿塞拜疆为例指出：“与中国竞争很困难，阿塞拜疆的很多产品其实是来自中国，在中国制造和生产，如何竞争呢？我们更多是出口我们的产品到中国市场，比如农业产品。然后中国的技术出口到我们国家，这样双方形成互补。”

　　那么在资源丰富的前沿市场，应在哪些领域进行投资？

　　Sultan认为：“我们主要投资教育和医疗，这两方面对前沿市场国家是非常必要也是必须的。事实上政府预算的很大比例也是进入了教育以及人力资源和医疗方面的发展，这是政府对经济收入的安排，这样可以创造更多的机会，而且在这个过程中，还有其他的行业比如IT、以服务为基础的行业等，也得到了发展。”

　　“比如在沙特的投资主要取决于需求，如果前沿市场国家有需要就可以进行发展，不然的话，这个行业就会死掉。”Sultan建议。