盛松成：中小企业融资难 为何银行与企业感觉不一样？

　　盛松成

　　原标题：为什么银行和企业对中小企业融资状况的感觉会不一样？

　　中小企业融资难是个普遍现象，世界各国都存在这一问题，而且也不是今天才有的。我觉得应该有一个基本的判断，就是目前我国这一现象是在改善，还是在恶化，一个重要的指标就是看与大企业相比，中小企业的信贷增长以及在全部企业贷款中的占比情况怎样。我们总体感觉，稳健的货币政策实施以来，中小企业信贷融资状况是在不断改善的。

　　一、中小企业信贷融资状况进一步改善

　　

　　一是中小企业贷款增速高于大型企业。今年7月末，金融机构中小企业贷款余额20.5万亿元，同比增长18.5%，增速比大型企业贷款高8.5个百分点。其中，小企业贷款余额10万亿元，同比增长26.6%，增速分别高于大型和中型企业贷款16.6和13.7个百分点。

　　二是中小企业贷款占比持续上升。7月末，中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比重为60.2%，分别高于2010年末和2010年同期0.9和1.9个百分点，并高于7月末大型企业贷款20.4个百分点。其中，小企业贷款余额占全部企业贷款余额的29.2%，分别高于2010年末和2010年同期1.1和2.4个百分点。中小企业贷款比年初新增额占全部企业贷款新增额的比重达到67%，高于大型企业贷款34个百分点。其中，小企业贷款新增额占比为37.7%。

　　三是当前中小企业贷款增速和占比均高于危机前水平。7月末，中小企业贷款余额同比增速比危机前的2008年末高5个百分点，占全部企业贷款余额的比重较2008、2009和2010年末分别高4、2.8和0.9个百分点。

　　另外，从我们对浙江、广东、江苏、山东、江西、安徽等地的典型调查情况看，也能与全国的统计数据相互印证。

　　中小企业信贷融资状况得到进一步改善主要有以下几方面原因：一是中小企业信贷融资的外部环境逐步改善。中央进一步加大了对中小企业的政策扶持力度，商业银行也加快了业务转型，比如一些商业银行专门成立了负责中小企业信贷管理的部门，还有一些银行针对分行一把手直接考核中小企业贷款完成情况。二是主要为中小企业服务的小型金融机构发展较快。7月末，小型银行、城乡信用社等金融机构贷款同比增速高于大中型银行5.6个百分点。小额贷款公司达到3542家，每个月都增加100多家，贷款余额3012亿元，同比增长高达126.9%，每个月都增加100多亿元。而小型金融机构贷款主要投向了中小企业。三是短期贷款快速增长，增速高出中长期贷款5个百分点。由于银行对中小企业贷款以短期流动资金贷款为主，因此短期贷款快速增长，有利于信贷资金向中小企业倾斜。四是企业签发的银行承兑汇票逾七成集中于中小企业。五是金融机构在资金收紧情况下，中小企业贷款利率上浮幅度普遍高于大企业，金融机构出于经营需要，也更愿意向中小企业放款。

　　（责任编辑：年巍）

　　二、为什么银行和企业对中小企业融资状况的感觉会不一样

　　

　　尽管中小企业信贷融资状况进一步改善，但仍有不少中小企业反映资金紧张，融资成本上升，一些中小企业由于资金链断裂导致关停并转的消息屡见报端，解决中小企业融资难的呼声较高，企业对中小企业融资状况的感觉与银行的感觉差异较大。根据我们的调查分析，造成这一差异主要有以下一些原因。

　　(一)部分中小企业融资难与当前经济大环境和自身缺陷有关

　　为应对持续上升的通胀压力，去年末以来，我国开始实施稳健的货币政策。今年7月末，广义货币M2和狭义货币M1余额同比增速比去年末下降5和9.6个百分点，人民币贷款余额同比增速低于去年末3.3 个百分点。流动性收紧，增加了包括中小企业在内的各经济主体获得资金的难度，并导致市场利率上升。7月份，同业拆借和质押式回购加权平均利率高于去年末1.52和1.49个百分点，高于去年同期2.13和2.23个百分点。另外，我国为应对国际金融危机实施四万亿投资项目，需要持续的资金支持，同时地方政府融资平台贷款也占用较多资金。

　　中小企业融资难也与其自身缺陷有关。中小企业往往缺乏抵押担保等基本信贷条件，财务制度不够规范，信用等级较低，一些中小企业经营不符合国家经济结构调整和产业政策导向。同时，与中小企业信贷配套的抵押、担保、信用评级、财政支持等制度还不完善。而金融机构必须控制风险，因此中小企业获得资金的难度更大，成本也更高。

　　(二)中小企业数量众多，发展迅速，增强了资金偏紧的感受

　　据国家统计局统计，截至2010年末，我国规模以上工业企业中，小企业有45.3万户，中型企业3.6万户，占所有规模以上工业企业的比例分别为91.3%和8%。若包括注册登记的非工业企业和规模以下工业企业，全国中小企业超过1000万户。如果将个体工商户也计算在内，中、小、微型企业超过4000万户。而根据人民银行调查统计司对全国5700余户工业企业(以下简称5000户企业)的抽样调查，在正常年份，反映资金较为困难的中小企业比例一般在15%左右。按此推算，全国就有超过600万个中、小、微型企业在呼吁资金紧张。而今年全社会资金都比前两年偏紧，因此反映资金困难的中小企业自然更多，呼声也更高。

　　中小企业不仅数量庞大，而且增长迅速，转型升级更为迫切，这些都加大了资金需求，加剧了资金紧张。据国家工商局统计，今年上半年，全国新注册企业100.2万户，同比增长19.1%。在民营中小企业密集的浙江省，统计显示今年上半年新设民营企业6.4万户，同比增长10.7%，而注销仅1.1万户，同比下降5.9%，净增加约5万户。外资中小企业较多的东莞市，今年上半年新注册工商企业1.1万户，同比增长13.5%，而同期注销企业2200户，同比减少4%。中小企业在数量膨胀的同时，规模也迅速扩张。今年前7个月，全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长29.8%，其中，中小企业增长33.8%，增速高于平均水平4个百分点。此外，中小企业往往集中在进入门槛、附加值和利润较低的行业，这些行业受原材料、劳动力成本上升影响更多，企业生存压力更大，转型升级更迫切，这些也加大了中小企业的资金需求。

　　(三)中小企业存货和应收账款资金占用大幅增加，资金周转率下降

　　一是企业存货增长较快，小企业尤其突出。为应对价格上涨，企业通常增加原材料库存以降低成本，但这会挤占一部分流动资金，导致企业资金偏紧。今年7月末，5000户企业总体存货同比增长19.2%，其中，小企业总体存货增长21.7%，增速快于平均水平2.5个百分点；小企业原材料存货增长22.6%，快于平均水平4.7个百分点。国家统计局数据也显示，7月末规模以上工业企业产成品存货资金占用同比增长22.5%，处于近几年的较高水平。

　　二是中小企业应收账款资金占用明显增加，还款周期普遍延长。当前，产业链各环节资金压力均有所增大，资金被上下游企业挤占现象增多，处于弱势的中小型企业更为严重，应收账款大幅增加。7月末，5000户企业应收账款净额同比增速较上年末加快4.7个百分点，其中，小企业加快11.3个百分点，高于大企业6.3个百分点。国家统计局数据也显示，7月末规模以上工业企业应收账款资金占用同比增长21.8%，处于较高水平。

　　三是中小企业资金周转和支付状况继续趋紧，资金周转率下降。3季度，5000户企业资金周转指数和支付能力指数分别为62.4%和67.2%，比去年4季度下降4和1.8个百分点。其中，小企业资金周转指数和支付能力指数分别为58.3%和63.7%，低于5000户企业平均水平4.1和3.5个百分点。7月末，5000户企业总体的资金周转率为96.8%，其中，大型企业为98%，中型企业为91.1%，小企业为85.2%。中小企业资金周转率偏低，也加剧了资金紧张。

　　(四)中小企业原材料价格和劳动力成本上升更为明显

　　物价快速上涨，导致企业购买原材料、劳动力、煤电油等成本大幅增加，也增加了企业流动资金需求。根据国家统计局数据，今年前8个月，工业生产者购进价格同比上涨10.4%。也就是说，购买同样的原材料，如果去年需要100万元，今年则花费110.4万元。而中小企业大多处于产业链低端，议价能力较弱，转嫁成本空间有限，因此成本消化和资金压力更大。3季度，5000户企业原材料购进价格扩散指数为76.4%，高于去年同期6.6个百分点。其中，中型企业原材料购进价格扩散指数为76.4%，小企业为77.3%，分别高于大型企业0.8和1.7个百分点。

　　(五)中小企业融资成本增加较多

　　一是中小企业银行贷款利率上浮幅度普遍加大。我们的典型调研显示，多数中小企业今年以来贷款利率较基准利率普遍上浮，上浮幅度从10%到60%不等，有些甚至更高。而多数大企业仍可以获得基准利率贷款或者略有下浮。部分大企业虽然贷款利率有所上浮，但上浮幅度普遍低于中小企业。

　　二是中小企业民间融资利率更高。人民银行调查统计司对全国6299家工业和非工业企业的调查显示，今年前5个月，企业民间融资利率为15.6%。其中，小型企业民间融资的加权平均利率最高，达到17.1%；中型企业次之，为14.7%；大型企业最低，为11.5%；小型企业利率水平分别高于大型和中型企业5.6和2.4个百分点。

　　（责任编辑：年巍）

　　三、如何进一步改善中小企业融资状况

　　

　　一是要加快发展小型金融机构。尽管近年来我国小型金融机构发展迅速，但仍不发达。今年上半年，我国小型银行和城乡信用社贷款余额占各项贷款余额的比重为19.2%，而欧美发达国家大多超过30%。小型金融机构力量薄弱，不利于中小企业获得资金支持。因此，随着金融机构内部治理结构和外部经营环境不断改善，应逐步放宽小型金融机构准入条件，适当加快小金融机构发展，逐步缓解小金融机构供给不足的矛盾。

　　二是要显著提高直接融资比重，拓宽中小企业融资渠道。今年上半年，企业债券和企业境内股票直接融资占同期社会融资规模的11.9%，远远低于各项贷款的占比。从世界各国的情况看，小企业尤其是微型企业的资金来源，主要不是靠银行贷款，而是通过各种形式自筹资金。要逐步降低直接融资准入门槛，扩大股权融资和债务融资规模，大力发展融资租赁业务，拓展中小企业融资渠道。

　　三是要减轻中小企业税负，发挥积极财政政策的作用。据财政部统计，今年前7个月，全国财政收入6.67万亿元，比去年同期增加1.56万亿元，增长30.5%，其中约一半由中小企业贡献。而同期财政支出5.14万亿元，收入大于支出1.53万亿元。国家统计局数据也显示，全国规模以上中小工业企业税金总额为1.01万亿元，同比增长31.7%，增速超过全部企业4.8个百分点，占全部规模以上工业企业比重达到52%。因此，在国家实施积极财政政策的大背景下，应重点考虑减轻中小企业税负，加大财政支持中小企业融资力度，鼓励中小企业发展。

　　四是要大力推进中小企业信用体系建设。要根据地域和中小企业特点，建设中小企业信用体系实验区，建立中小企业信用档案，搭建信用信息平台，提高企业诚信意识，为中小企业信贷融资创造基础条件。

　　五是要继续把控制通胀水平作为宏观调控的首要任务。物价高涨，通胀预期强烈，加大了企业生产经营的不确定，增加了企业资金占用，扩大了企业资金需求，不利于企业的长期发展。因此要继续实行稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，控制通胀预期，为企业生产经营提供稳定的经济环境。

　　六是要正确引导舆论。从我们掌握的全国的情况看，稳健货币政策实施以来，尽管资金状况有所趋紧，但企业生产经营总体平稳，企业资金周转基本正常，个别企业由于资金链断裂而倒闭，不少与盲目扩张、涉赌、高利贷等有关，或属于市场本身正常的优胜劣汰，并没有出现有些报道所谓由于资金收紧而导致企业破产异常增加的现象。因此，要加强正面宣传和客观报道，正确引导舆论，澄清事实真相，避免由于错误舆论导致决策失当。

　　(作者为中国人民银行调查统计司司长)

　　 注释：

　　本文中，金融机构企业贷款均指人民币贷款(含票据贴现)。

　　其中向股东、本单位员工的内部融资利率为10%左右，向其他企业、个人和民间融资中介机构的外部融资利率为20%左右。

　　（责任编辑：年巍）