过度下跌，短线有反弹需求

　　来自央行最新发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，在当前物价、利率以及收入水平下，选择“房地产投资”的居民占23.6%，仍为居民投资首选。其他依次为“基金理财产品”21.3%，“债券投资”14.2%，“股票投资”9.2%，“股票投资”意愿降至2009年以来最低水平。显示投资者对股市的信心极度缺失，当周边市场反弹等一些利好仅使得A股高开，而没能使得A股放量上涨，表明市场仍然处于弱势状态。当资金紧张局面有所缓解，但资金的风险偏好下降使得进入股市的增量资金不多，成交量持续萎缩就是最好的证明。具体来看，9月交易量持续在600亿元以下徘徊，9月6日更是创下501亿元的年内新低。

　　虽然当前物价涨幅有所下降，使得近期货币政策再度加码的可能性减小，以估值优势著称的品种出现微幅上涨是不争的事实，少部分品种也拒绝下跌，但是，9月以来，上证综指下跌幅度为3.44%，其中创业板回调幅度达5.53%，周一受巨额融资的影响继续下跌近2%，严重打击市场人气。频繁现身的地量，令地量地价的观点受到质疑。

　　就短期而言，A股市场过度下跌，存在估值修复的需求。不过在弱势市道下，只有当周边市场持续稳定、国内政策略有放松、融资节奏稍稍放缓，才能给A股市场带来喘息的时机。

　　钱向劲