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转债市场面临估值修复机会

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-22 01:36 来源: 北京晨报

  近期外围市场的利空因素,不仅引发A股市场的持续下跌,债券、可转债等权益类市场也受此冲击而走势低迷。在这种情况下,我们可以关注一下转债市场潜在的投资机会,特别是前期一些反应过度的品种,目前已具有较高的安全边际,是性价比较高的投资对象。

  目前转债的估值水平已降至2008年以来的最低水平之下,逐渐向2005年前的历史最低水平靠拢,隐含了投资者对股市、流动性、转债供需等多方面较为悲观的市场预期。从影响转债价格的几个因素分析可以发现,转债的供给压力可能会在较长时间里压制转债的价格和估值,但市场对此预期已经足够悲观,因此,未来的供给压力对转债估值的冲击不会继续放大,转债的估值水平继续向下寻底的空间已经很小。

  从长期投资角度来看,目前的转债价格具有足够的吸引力且安全性较高,长期获取高收益的可能性大。不过,短期内受制于转债供需基本面的担忧,以及股指持续低迷的现状,转债市场的回暖速度可能会受到一定限制,未来进行估值修复的快慢将主要取决于股市趋势性转暖的时间,转债获得质押融资资格等事件可能加快估值修复的步伐。东方基金

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