一周基金视点

　　银华基金：布局消费正当时

　　2011年上半年A股市场持续低迷，至今仍未摆脱下滑趋势。据Wind统计数据，基金二季度调仓意图明显，增持了医药、百货等大消费板块进行避险。正在发行的银华消费主题分级股票基金便聚焦大消费投资，以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会，值得投资者长期关注。

　　目前我国已进入经济结构调整阶段，受益于经济结构调整、国家政策支持和消费升级的大消费行业，无疑具备了良好的成长前景和投资价值。银华基金研究部消费组组长周思聪表示，大消费行业虽然短期内或将受到多重因素困扰，可能会呈现波动，但从资本市场历史经验来看，消费品行业长期业绩表现较为稳定。在我国居民消费不断升级、宏观经济稳定向好的大背景下，大消费行业将具备巨大的发展空间，其长期投资价值值得投资者关注。另外，从目前消费品的估值情况来看，消费板块相较于历史平均估值已处于较低水平，此时正是相对低成本介入的良好时机。

　　银华消费主题基金除了较为全面地覆盖大消费行业，能够同时把握不同板块的投资机遇外，其在产品设计上也进行了创新。该基金将场内基金份额按照1：4的比例分为低风险收益特征的银华瑞吉和高风险收益特征的银华瑞祥，其中稳健收益份额银华瑞吉的约定年收益为“1年期同期银行人民币定期存款利率+4.0%”，这在当前市场上分级基金稳健收益份额中属于较高水平，这种创新型的分级设计可以同时满足不同风险偏好投资者的需求。

　　南方基金：中小盘仍高增长

　　目前，中国中小盘指数整体估值较低，投资价值突出。数据显示，截至9月2日，该指数估值PE是10.25倍，PB是1.31倍，远低于国内的可比指数。南方中国中小盘拟任基金经理黄亮认为，如此低的估值与香港市场本身特点有关。香港市场主要以海外机构投资人为主，由于研究能力有限，投资对象局限于大企业，从而造成香港市场的一些优质中小市值公司被忽略。因此，未来中国中小盘企业面临着历史性的价值重估机遇。

　　随着香港作为人民币离岸中心的地位确定，中国中小盘股票更是有望迎来有利的发展机会。黄亮表示，未来通过香港市场实现人民币国际化是大趋势所在，这对于中国中小盘的成分股公司是非常有帮助的。因为估值洼地势必引起资金的挖掘和追捧，未来一定会出现香港中国中小盘股票的投资热潮，这将是中国中小盘价值重估的有力推动。从量上来看，现在在港的人民币资金大概是5000亿，预计今年年底有望达到1万亿。

　　据了解，中国中小盘指数由著名的指数提供商MSI指数公司编制发布。该指数将香港上市的中资和中国概念的H股、红筹股和民企股按照市值从大到小排序，选取市值排名在70%-99%之间的股票作为成分股。