申万李慧勇：明年一二季度将现经济增长拐点

何漪

　　核心提示：CPT有可能在明年4月前后回到4%。政策将有可能在明年1、2季度间出现松动，以定向放松为主。

　　21世纪网讯 9月22日，申银万国在深圳举办了2011年秋季宏观策略研讨暨中小成长性上市公司交流会，其研究所首席宏观分析师李慧勇就宏观经济发展发表观点。

　　李慧勇认为在国内经济转型、国际经济再平衡的背景下，中国经济将在未来一段时间内处于弱周期状态。国内经济增速将从高增长到较高增长，从大起大落到更稳定增长。这将使国内经济要素价格改革推动更新改造投资，促进中西部、三四线及消费性投资，并在收入提高、消费条件改善后提升消费能力。

　　“即使我们处在弱周期状态中，新增长力量使经济前景不会太悲观。”李慧勇表示。当前的经济增长形势表明转型已悄然发生，这使得中国经济应对冲击的能力明显增强。投资转型体现在基础设施投资将带动了制造业投资，民间企业投资占主导，中西部投资维持在较高增长水平，二三线城市地产投资保持高位，代表装备水平的机械电子投资增速大幅增加，融资结构多元化发展，出口抗冲击能力增强，出口产品结构改善以及产品竞争力的提高。

　　“因此，未来我们需在弱周期中把握拐点。”李慧勇在会上表示。

　　李慧勇认为，年内经济增长问题不大，当前经济以外需、房地产为主，经济增长拐点可能发生在明年第一、二季度之间。其次，由于周期性因素促使通胀回落、输入性通胀压力减轻、转型因素抬高通胀中枢，CPT有可能在明年4月前后回到4%。政策方面，目前以稳为主，总体松动的可能性不大，直至经济增长和CPI走势出现大落，政策将有可能在明年1、2季度间出现松动，以定向放松为主。（21世纪网 何漪）