QE3幻灭打压油价（热点透视）

　　

　　

　　市场对美联储议息会议决定失望，认为新的宽松货币政策不足以刺激美国经济，另外，欧债危机难以收拾的烂摊子加剧了全球经济衰退的预期。在此背景下，原油的需求深受影响。业内人士认为，原油期货价格下行风险加剧

　　市场受挫美政策

　　9月21日，纽约商业期货交易所（NYMEX）11月原油期货报收每桶85.92美元，跌幅达1.15%。9月22日，NYMEX原油期货在亚洲电子盘交易时段延续跌势，下滑超1美元。

　　昨日，备受关注的美联储货币政策会议尘埃落定，QE3化为泡影，美联储最终采取了“扭转操作”。

　　“扭转操作”是在维持美联储资产负债规模既定的条件下，通过以长换短（压低长债收益率、略升中短债收益率）的跷跷板方式，有效平滑国债收益率曲线斜率并降低长短期利差水平。

　　光大期货研究所所长叶燕武指出，虽然政策效果尚待观察，但美联储此举具有标志性的意义，即正式宣告终结刺激经济“起死回生”的量化药方，转而将政策重心和落脚点放在美国经济中长期发展路径上。

　　叶燕武表示，随着QE3的幻灭，高溢价商品的下挫已经没有疑义。

　　东航期货研发部总经理岳鹏则认为，美联储采取“扭转操作”可能难以提振美国房地产市场。目前，美国抵押贷款利率已降到至少40年来的最低位，30年期定息贷款利率也只有4%左右，对长期利率施压，本身调控的空间不大。

　　由于市场担心美联储宣布的举措可能不足以刺激经济增长，在美联储公布决议前，油价已经开始下跌。

　　经济疲弱需求淡

　　担忧政策力度不足的背后，是市场对经济衰退的担忧加剧。

　　“目前，全球系统性风险高涨。”岳鹏指出，“欧债危机将继续拖累美国。”

　　希腊、西班牙、意大利等国面临的根本问题在于平衡内外部利益冲突和矛盾，财政整顿是正确的疗法，但削减支出、增加税收等触动到国内民众长期躺在高福利床沿上的利益，民主的两面性反而制约了政策的腾挪空间，进而造成政府债务赤字不降反升，因此外部风险溢价进一步恶化，主权信用评级遭下调，负面循环由此不断扩展。

　　“更为致命的是，目前这些高危国家偿债流动性缺失，欧洲银行体系流动性也捉襟见肘，此时美联储启动“扭转操作”或加剧欧元区流动性缺口。”叶燕武说。

　　日前，国际货币基金组织（IMF）下调了2011年和2012年全球经济增长预期。市场人士认为，世界经济可能会长期低迷，这将影响全球大宗商品需求。

　　美国能源信息署（EIA）报告显示，截至9月16日当周，美国汽油库存增长330万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下降90万桶，增幅超过市场预期，显示出需求疲软。

　　油价将持续调整

　　对于未来油价走势，市场人士普遍认为，在经济不景气的氛围中，油价还将延续跌势。

　　9月21日，巴克莱资本下调未来3个月欧元兑美元汇率预估至1.2500。

　　巴克莱驻伦敦的外汇研究部门主管Paul Robinson表示，欧元区债务问题明显出现恶化，并有可能进一步恶化欧元区的各种风险将打压欧元短期表现。

　　9月22日，受到美联储宣布将进行“扭转操作”影响，美元继续向上攀升，市场对美元偏好进一步加强，美元买盘大幅增加。

　　海证期货分析师刘潇表示：“美元短期还将走强，受此因素影响，原油期货价格将继续走低。”不过，他表示，相对于其他商品期货来说，原油期货此前涨幅不大，因此即使下跌，原油期货跌幅可能比较有限。

　　岳鹏认为，每桶70至80美元区域是近年来原油期货成交的密集区，受到的支撑会较强。

　　业内人士也指出，每桶70至80美元一直是较为合适的油价区间，低于这个区间，原油生产商会控制产量，提升油价，来保证原油出口收益。