德银：更多资金将投资亚太

　　《投资者报》记者 薛玉敏

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　　2011-9-26

　　欧洲债务危机俨然有愈演愈烈之势，众多欧洲银行风险敞口巨大。法国农业信贷银行和法国兴业银行的评级还被穆迪下调了投资评级。欧洲债务危机到底到了什么样的程度？对全球投资市场又有什么样的影响？

　　9月22日，德意志银行全球机构客户资产投资业务部门——德银顾问的欧洲首席投资官Georg Schuh和亚太首席投资官Chris Siniakov接受了《投资者报》记者采访。

　　《投资者报》：近期，希腊再次被推到金融市场的风口浪尖。国际市场对希腊债务危机的担忧再度加剧，欧美股市9月19日全线大跌。希腊违约率将会有多大，怎么避免？

　　Georg Schuh：我认为希腊出现50%比率的债务违约的概率会很高，概率会达到75%。对于违约时间来说，可能会在今年末，取决于欧洲金融稳定机构。

　　欧洲去年5月份成立了EFSF（欧洲金融稳定机构），机构职责是向申请援助并得到批准的欧元区成员国提供紧急贷款。在未来的四到五周，扩大EFSF权限的议案会相继得到部分国家的批准。这个制度是今年8月底讨论的，但要取得各国议会的同意有一定的难度，希望十月底能够实现。

　　如果希腊违约了，希腊的银行系统就会整个崩溃。这时候EFSF机制已经建立，就可以从欧洲央行来买希腊的国债，并且对希腊的银行提供注资，对其他因为希腊违约而陷入困境的欧洲银行进行注资。有了这种制度才可以使得银行获得重新的注资，并且重新运行。

　　《投资者报》：希腊债务危机会影响到葡萄牙和意大利吗？

　　Georg Schuh：葡萄牙还需要第二轮的融资和救助，这个就需要EFSF的支持，但问题不大。

　　意大利情况不一样，它是欧元区是否能保持下去的关键。如果意大利能通过更为节俭的财政政策，获得市场的信心，有可能从市场上得到融资，问题就得到了解决。

　　《投资者报》：欧洲地区正陷入债务危机的泥潭中，亚洲地区的投资机会怎么样？

　　Chris Siniakov：整个世界经济在减速，预计低于4%，明年会更加悲观，预计2%、2.5%，尤其是西方国家的经济情况可以说乌云密布，但是亚洲的市场还是有一些风和日丽的地方。

　　亚太地区包括的国家情况各异，但是大部分国家增长率都显著高于发达国家，投资亚太资产能有效分散风险，而且对投资者来说目前可能是更为安全的投资地区。譬如澳大利亚拥有非常成熟的经济体，国债的级别是3A级别，整个国家的财政状况非常良好，十年期债券的收益率高达4%。3A级的国家不仅是澳大利亚，还有新加坡。

　　除了这些成熟经济体，还有一些新兴经济体，像印尼、泰国、菲律宾，他们债务评级正在不断改善，货币币值也在不断上升，给投资者带来良好回报的机遇。

　　在危机之后，各国目前都全盘退出了当初的刺激政策，比如说收紧了货币政策，以便于对抗通胀。这些举措是很重要的，因为我们现在面临的是经济下行周期的开始。投资亚洲可以说是全球应对经济下行的工具之一。

　　《投资者报》：亚洲投资机会主要表现在什么样的品种？

　　Chris Siniakov：在危机之后，上述的一些国家都进行了政策调整，比如说收紧货币政策，以对抗通胀。由于对抗通胀到对抗经济的下行风险，投资收益率会下降，资产价格会上升，反而给该地区债券投资者有吸引力的回报。对于亚太地区的投资的需求，不仅来自本地的投资者，也来自全球的投资者。而且我们看到全球投资者的基本投资基准，已经从采用以市值，或者以发行价值为基础的一些指数，转变到采用以国家财政情况为基础的一些指数。这个变化就直接会导致更多的资金分配到亚洲进行投资。