本周市场有望超跌反弹

　　又是令人纠结的一周，上周两市大盘大幅震荡。周三大盘大幅上涨，成交明显放大，沪指一举站上2500点，可周四大盘马上被打回原形，股指形成阴包阳的走势，周五大盘继续下挫，沪指在2400点才止住下跌。上周大盘的上下反复，使得投资者对国庆长假前市场有望出现红包行情不敢有太多的期待。不过，周五外围股市普遍反弹，因此，国庆节前大盘还是有反弹潜力的。

　　上周美联储推出的国债“卖短买长”货币刺激政策令市场失望，而美联储对全球经济和金融市场前景的悲观展望致使投资者担心全球经济可能陷入二次衰退，欧元区金融形势不确定性越来越大，导致投资者的抛售行为；全球股市和商品市场均遭受重挫，外围市场环境上周是继续恶化。而国内方面，楼市调控进入胶着期，楼价是继续坚挺还是崩跌，依然继续困扰着大盘，而中国水电等大型IPO上周重新启动，新股发行依然紧锣密鼓，对市场资金面形成了严重考验，上周的A股市场可谓继续是“内忧外患”。

　　值得注意的是，代表市场避险情绪的黄金价格上周出现暴跌，受美元上涨、基金清仓以及近期全球金融市场动荡加剧的影响，纽约商品交易所黄金、白银、白金期货价格上周连续暴跌，金价上周五当天创下5年来最大单日跌幅。国际油价上周五也再次下跌，纽约和伦敦两地油价创下今年5月初以来的单周最大跌幅。与之相反，在经过前一交易日的暴跌后，上周五纽约股市出现反弹，三大股指全线收高，欧洲股市也大多出现反弹，虽然目前来看，这仅仅是一个短线的反弹，欧美股市能否继续走高还存在未知数，但这至少为A股市场本周初的走好提供了一个相对积极的外围市场环境。

　　后市大盘究竟向何处去、是为迎接国庆到来，大盘出现止跌反弹，演绎一个红包行情？还是继续弱势下探，再度考验2400点整数关口？为此多空分歧在进一步加大。应该看到，到上周国内外利空都基本明朗，A股市场对未来不确定性压力的承受力在增强，而目前市场做空能量短线已释放得比较充分，新的做多能量也正在聚集。

　　因此，虽然大盘弱势格局在短期内还难以有效化解，但在连续杀跌、大盘反弹愿望不断增强的背景下，投资者此时就不应盲目杀跌，因为大盘短期底部或许在不经意中就出现了。在国庆维稳的背景下，本周市场有望出现超跌反弹，这既可以给重仓的投资者带来良好的减仓机会，又可为偏好短线投资的投资者，带来一定的短线操作机会。国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　2370点至2470点区域波动

　　●申银万国

　　股指频繁地震荡，显示目前多空分歧较大。一方面两个多月以来持续下跌，超卖之际随时某个导火线便会掀起反弹热情；另一方面，基本面的状况没有明显改观，目前持续大涨的条件并不成熟，市场环境不乐观，目前均线系统并沿有出现系统上涨的信号，下降轨道上轨线依然起着反压作用，通胀预期没有明显下调的迹象，外围市场并没有真正企稳等等，中期弱势格局尚未根本转变。大底在何处尚难断定，目前可资参考的趋势线是998点与1664点的连线，4季度相应的支撑位在2265点至2298点，上周五上证指数收盘2433点，从理论上说下调的空间相对有限，但真正的底部信号尚示显现。

　　我们估计下周上证指数可能在2370点至2470点区域波动。上档的阻力在2470点左右，只是参考10日均线的位置，目前10日均线在2469点，当然它处于动态之中，7月25日以来上证指数的30日均线就成为较强的压力，目前此线在2527点附近。估计2400点仅是暂时的支撑。

　　节前以平稳运行为主

　　●北京股商

　　尽管上周五指数最终是绿盘报收，但是在昨日阴包阳之后，在利空的打压之下，能有如此表现，已属不易，有一定的反技术特征。另外，上周五盘中中石油、银行、证券等指标股频频出现护盘动作，而且从护盘出现的时点看，都是在大盘即将面临方向性选择的时候，说明主力机构并不希望看到股指出现较大跌幅，而且权重护盘动作一出现，马上能够引发市场认同，个股跟风比较明显。

　　现在临近十一，管理层有维稳需要，从政策层面讲，也不支持市场出现大幅下跌。当然，期望股指大涨也是不现实的，首先，十一假期较长，外围也存在较大的不确定性，多方不会盲目发动攻势；其次，市场上还有西藏发展、升达林业等一批高位补跌的股票，风险仍在释放的过程之中；第三，上周主要的做多品种是超跌股，说明仅仅是超跌反弹而已；第四，2450点附近进行较长时间的横盘整理，因此在该点附近聚集了一定的套牢筹码，以目前的资金面和量能水平，不足以快速穿越。

　　底部区域仍需巩固

　　●金证顾问

　　从K线图上看，2400点止跌企稳，说明该点位确实在技术面上存在一定的支撑力度的。而随着连续的调整，短期均线如5日均线等相距K线之间的距离也正在逐步拉大，存在低开高走的技术性反弹需求。并且，从MACD技术指标的底背离状态来说，还是存在一定的做多力量在抗衡空方势力的。不过，当前市场的整体趋势是一种持续下行的走势格局，均线的空头排列，严重压制着股指的每一次反弹。何况，技术面上虽然处于一种构筑底部区域的紧张阶段，但是政策层面的底部信号短期来看似乎还迟迟没有到来。

　　总体而言，市场反复震荡的趋势未改。作为相对的底部区域，受到了条件不成熟的限制，底部结构明显不稳固。