银行股四季度不悲观（板块分析）

　　

　　■ 本报记者 赵怡雯

　　9月26日，银行股随大盘出现全线暴跌。在央行行长周小川表态中国总体财政和货币政策基调不变的情况下，市场的担忧情绪也愈发浓重。在这样的背景下，业内人士依然对银行股持积极看法，认为银行业四季度股价走势并不悲观，四季度后半期银行股有望获得绝对收益。

　　昨日，银行股全线受挫。北京银行、深发展A、浦发银行、兴业银行跌幅都超过3%。民生银行、招商证券、华夏银行、建设银行跌幅均超过2%。然而，银行股的下跌并没有改变一些分析人士看好的观点。

　　光大证券分析师沈维则认为，银行股短期相对收益明显，中期仍具备较大的绝对收益空间。未来上涨的催化因素可能有两个：一是政策在边际上调整的可能，二是对宏观经济预期的改善。短期趋紧的资金面或形成一定制约。

　　然而，从经济大环境看，尽管CPI 高位运行，同比下降，但在周小川的表态之后，市场对货币政策放松的预期也基本落空，经济增速回落也成为大概率事件。在此影响下，宏源证券分析师张继袖认为，“对于银行业，市场主要担心的还是系统性风险，比如资产质量。但只要中国经济能够稳定增长，地方政府融资平台的链条不断，爆发系统性风险的概率就比较低。”张继袖认为，资产质量是银行股股价的催化剂。业绩稳定增长将成为银行板块抗跌的重要砝码。

　　银行股经历了此前的上涨后，估值仍然非常安全。截至9月21日，行业静态市盈率（PE）和市净率（PB）分别为8.64和1.57倍，预计2011年行业PE和PB分别为7.41和1.29倍，因此，银行股安全边际较高。而从盈利情况来看，张继袖预计16家上市银行2011年净利润增长27.12%，约为8610.84亿元。张继袖表示，稳定的业绩增长成为银行股抵抗风险的最好屏障。

　　东北证券分析师唐亚韫预计，四季度后半期（11月以后），市场整体形势可能会有所好转，银行股可能会逐步获得绝对收益。