上海轨道交通10号线追尾基建股遇黑天鹅 或波及17股

　　一波未平，一波又起。

　　“723”温州动车追尾事故带给A股高铁板块的梦魇尚未消散，9月27日下午，上海地铁10号线发生的列车相撞事故，又将冲击众多寄生城市交通轨道的上市公司。

　　多家证券研究机构在此前的研报中表示，已有36座城市向国家主管部门上报了城市轨道交通建设发展规划，未来5年，我国城轨建设的年增长率将超过50%，到2015年，城轨交通线路数量将翻两番。而此次地铁追尾事故是否会对地铁建设，尚不得而知。

　　记者通过梳理发现，宏润建设（002062.SZ）、腾达建设（600512.SH）、隧道股份（600820.SH），等17家A股企业，此前已在分食地铁产业链，它们或将受到冲击。

　　与城市交通轨道工程相伴生的A股企业，随着上海地铁10号线发生列车相撞事故，顿时备受市场关注，但其遭遇是否也会跟温州动车追尾事故后陷入沉沦的高铁板块一样？市场拭目以待。

　　地铁产业链

　　不过在城市轨道交通产业链上不可动摇的垄断企业，当属中国北车和中国南车。

　　记者发现，宏润建设、腾达建设、隧道股份这3家公司，是此次发生列车相撞事故的上海地铁10号线第五期、第四期、第六期工程中标单位。

　　此外，宏润建设还中标武汉轨道交通3号线、杭州地铁2号线一期工程、宁波市轨道交通2号线一期地下土建工程的项目。腾达建设也同时拥有武汉地铁工程3.55亿元的中标项目。

　　隧道股份更是长袖善舞，除了上海轨道交通 7号线、9号线、10号线、11号线各标段工程有其身影，昆明地铁、宁波地铁、无锡地铁、郑州地铁、杭州地铁、武汉地铁等也被其纳入囊中。

　　不过在城市轨道交通产业链上不可动摇的垄断企业，当属中国北车和中国南车。

　　今年上半年和2010年，中国北车城轨地铁车辆营业收入分别为218172万元、516281.7万元，同比均保持了一定的增长。

　　而中国南车城轨地铁车辆今年上半年和2010年的营业收入，分别是286849.2万元和719061万元，尤其是2010年，公司投入轨道交通产品科技经费35.5亿元，占营业收入的5.5%。

　　据其表述，2010年中国南车城轨板块较2009年大幅增长63.39%，在国内12个城市18个城轨整车招（议）标项目，获得8个城市、11个整车招（议）标项目，地铁车辆年平均市场占有率超过60%。

　　另外，地铁基建也是大蛋糕，有众多上市公司分食。

　　根据中国铁建（601186.SH）半年报，报告期内，其国内城市轨道交通工程新签合同额117.916亿元，而包括城市轨道交通在内的勘察设计咨询业

　　务，也是中国铁建一项重要的收入来源。

　　另一同行巨头中国中铁（601390.SH），仅在2010年就完成城市轻轨、地铁线路土建工程268.9公里，铺轨工程108公里，今年上半承揽了昆明轨道交通3号线等多项重点工程。与此相伴随，中国中铁2010年还提供了北京、上海、广州等地区城市轨道交通项目的勘察设计与咨询服务。

　　事实上，在承接城市轨道交通工程基建的同时，工程机械、基建配套设备也多为此类巨头包揽，中国中铁定期报告显示，其工程设备和零部件制造业务的营业收入，主要来自道岔及其他铁路施工设备、桥梁钢结构、工程设备的设计、研发、制造与销售。

　　中国铁建亦表示，城市地铁建设规模的扩大，为以盾构为关键的隧道施工装备提供了广阔的市场空间，从而为公司工业制造板块提供良好的发展机遇。

　　寄生地铁产业

　　饶有意味的是，遭受高铁寒流的晋亿实业，目前正在争取进入城市轨道交通紧固件供货系统市场。

　　如火如荼的城市轨道交通工程投资高峰期，正如此前的高铁项目，一批与之相关的上市公司已经或正在寻求其产业链的寄生式发展。

　　以众合机电（000925.SZ）为例，其2009年轨道交通业营业收入为25904.09万元，2010年为29566.11万元，今年上半年达到16276.72万元，占占主营收入的比例分别为21.47%、28.21%、31.12%。

　　而在今年1月27日，众合机电还向6 名特定对象发行2229万股，募资总额 41459.4万元，用于公司轨道交通机电工程承包建设项目和加大公司轨道交通信号控制系统研发投入。

　　根据众合机电测算，公司轨道机电工程业务在进入稳定期后，每年预计实现年营业收入

　　150000万元，利润总额18293万元，项目投资回收期为7.06年、内部收益率15.52%。

　　众合机电预计，未来几年轨道交通机电工程市场容量平均为75 亿元，公司市场占有率20%。众合机电还称，公司是国内 A 股市场具有较强自主研发能力的轨道交通信号工程总包业务上市公司，是国内有资格参与轨道交通信号控制系统招投标的少数几家企业之一。

　　而为城市轨道交通、铁路等提供智能化系统解决方案的赛为智能，其目标是在未来三年内，在城市轨道交通智能化领域，巩固和加强公司综合安防系统、乘客资讯系统的市场优势地位，大力加强综合监控系统的业务规模，推动自动售检票系统、通信系统和信号系统的市场进入，形成公司较为完善的城市轨道交通智能化系统产品体系。

　　另一创业板上市公司鼎汉技术，今年上半年公司新中标项目同比增长145.45%，且新中标金额中地铁项目的份额已经占据一半左右。

　　与其他寄生公司不同，鼎汉技术的主营均与轨道交通及地铁直接相关，分别是轨道交通信号智能电源系统、轨道交通电力操作电源系统、轨道交通通信电源系统和地铁综合供电系统解决方案。

　　目前，鼎汉技术正拓宽产品线至地铁领域的部分机电子系统，并以车载辅助电源业务为契机进入车辆市场，公司预计未来这两方面的产品份额将占到营收的2/3。

　　同时，鼎汉技术首发募投的轨道交通信号电源产业化及轨道交通专用电源系列化研发及产业化两个项目，均是城市轨道交通直接派生产业。

　　除了上述企业，铜峰电子的机车电力电容器项目、国电南自的轨道交通自动化产品、东方电子（000682.SZ）参股子公司的综合监控系统和综合安防监控系统、东方通信（600776.SH）的基于TETRA数字集群的专业无线通信解决方案、开尔新材（300234.SZ）的搪瓷钢板装饰材料、天业通联（002459.SZ）的盾构掘进设备等等，均有中标城市交通轨道工程项目。

　　而具有制造全系列高铁扣件能力的晋亿实业（601002.SH），更是预计三季度高铁扣配件实现的销售收入同比将有大幅度下降，且净利润同比下降50%左右。饶有意味的是，遭受高铁寒流的晋亿实业，目前正在争取进入城市轨道交通紧固件供货系统市场。（21世纪经济报道张望）

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