稳字当头 未来重点关注固定收益

　　每经记者 李听 发自上海

　　股市的深度调整，使投资者在体验坐“过山车”的同时，也使保险公司投资部门承受了较大的压力。本月，通胀仍维持高位，伴随着经济减速进一步导致了市场恐慌情绪。日前，《每日经济新闻》记者就一些热点问题独家专访了长生人寿投资总经理张耀琨先生。

　　 张耀琨在访谈中坦言，保险资金管理最大的困难是 “保费进来的时点和在投资上想去抓的时点是不同步的。”

　　 张耀坤也坦言，保险资金的投资和他此前在资产管理公司从事投资有很大的不同。张耀琨表示：“在资产管理公司的时候，大家签订 ‘生死状’，去搏一个较高的收益率；到了保险公司之后，更多的是考虑对投保人的责任，在投资上面也是‘稳’字当头，不去碰不熟悉、不了解的风险。”

　　下半年重点关注固定收益

　　 《每日经济新闻》（以下简称NBD）:目前长生人寿在资产管理方面的投资策略是什么样的？

　　 张耀琨：今年整个经济形势比较复杂。随着中国依靠投资拉动经济增长的边际效应越来越小，经济结构的转型也更加复杂。从二级市场上来看，4月18号股市下跌以后在几个平台上短时间停留，基本上没有形成有效支持就又开始下滑了。我们判断今年的股票市场不会有太大的行情。

　　 作为保险资金来说，今年的资金面也比较紧。在权益市场上，我们不准备有太大的动作；我们下半年着重关注的还是固定收益市场，包括大额协议存款（银行今年很缺钱）等一些固定收益类的投资。

　　保险风控是第一要务

　　 NBD:作为长生人寿来说，可能受股东方风险控制风格的影响，不会去搏一个较高的收益率，这是不是会影响到客户的投保热情？

　　 张耀琨：当然这个挑战是很大的，不过这个过程讲究的是平衡。主要是收益和风险的平衡。从专业上说，就是在风险收益曲线上你选择哪一个点？说起来大家似乎都是追求高收益，但是如果我们细致地来探究每一个人的话，最后大家还会发现，有很多人在追逐高收益的同时，他没有能力去承担风险。

　　 对我们来说，主要是给客户一个安心的收益保障。从本质上来说，保险公司还是看中长期、稳定的收益，并最终对客户的保险收益给予保证。

　　 我们在投资上的风险控制是很严格的。我们看不到的风险，或者说我们无法管理和控制的风险，尽量不去碰他；能看得懂的，我们才去做。此前，我在资产管理公司处理不良资产的时候就对风险深有体会，到保险公司工作之后，更深刻地体会到风险控制应该是首要的。

　　 NBD:那么在您看来，保险公司投资部门之间机动的空间有多大？

　　 张耀琨：从宽泛的视角来看，我们都希望一夜暴富。但是，正确的投资理念应该注重时间。一夜暴富的故事是有的，但是大多数人是做“分母”的。以国外保险公司经营的经验来讲，国外大部分倒闭的保险公司，基本上都是在资产运用上控制不住风险的，即在追求高收益的时候，后面的风险没有意识到，也没有很好地管控。到最后，真正的赢家是能够对风险进行有效管控的公司。

　　 NBD:保险公司在投资的时间上怎么匹配与调整？

　　 张耀琨：保险公司投资策略之一是资产负债匹配的策略。通过一些固定收益产品来满足基本债务；通过主动性的操作来获取一些超额收益。所以长期和短期的负债对应的投资策略不同。